上市公司選擇定增的原因有很多種,常見的有:引入戰略投資者、項目融資、股權激勵、收購資產、補充資金、擴充股本等。
當討論上市公司的股權再融資方式時,要視具體市場而定。在A股,港股,和美股,股權再融資的方式各有不同。
對於A股的上市公司,其上市後的再融資行為主要可以分為四類,分別是配股;送紅股,簡稱送股;轉增股本,簡稱轉股;增發新股,簡稱增發。
配股,指的是上市公司面向其現有股東,按持股比例發行新股,對於現有股東而言,其可以選擇認購,也可以選擇不認購,若不認購,那麽現有股東的股份將會被稀釋,即在配股後,不參與配股的原股東的持股比例會下降。配股屬於發行新股再籌資的手段,股東要按配股價格和配股數量繳納配股款,完全不同於公司對股東的分紅。
送紅股,指的是上市公司將本年的稅後利潤留在公司裏,發放股票作為紅利,從而將利潤轉化為股本。送紅股後,公司的資產、負債、股東權益的總額及結構並沒有發生改變,但總股本增大了,同時每股凈資產降低了,股價也會相應降低。這種方式比較受A股投資者歡迎,因為雖然其持股比例不變,但其持股數量會增加,在預期股價會逐漸恢復的情況下,投資者會覺得這是較大地利好。
轉股是指公司將資本公積轉化為股本,轉增股本並沒有改變股東的權益,但卻增加了股本規模,因而客觀結果與送紅股相似。轉增股本和送紅股的本質區別在於,紅股來自於公司的年度稅後利潤、只有在公司有盈余的情況下,才能向股東送紅股;而轉增股本卻來自於資本公積,它可以不受公司本年度可分配利潤的多少及時間的限制,只要將公司賬面上的資本公積減少壹些、增加相應的註冊資本金就可以了,因此從嚴格意義上來說,轉增股本並不是對股東的分紅回報。
增發是指上市公司面向社會公眾或者特定對象發行新股,如果是面向全體公眾發行,那麽則屬於公開發行;如果是面向特定投資者發行新股,那麽則屬於非公開發行,也稱之為定向增發,簡稱定增,目前A股上市公司壹般采取定增這種方式。