作為壹個積極的投資者，他有大量的時間和精力去研究和操作股票，他可以承擔相對較高的風險。投資債券、優先股、頻繁的短線交易、對高收益的渴望、內外對沖結合、打新股，這些咄咄逼人的姿態似乎在誘惑人們認為自己是積極的投資者。格雷厄姆強調，把相當多的時間和精力放在股票分析和操作上的人才是，大多數工薪族白天工作，晚上回家。將個人資產劃分到投資賬戶也適用於積極型投資者。畢竟，擁有65，438+000%資本的滿倉對於任何壹個個體生命來說都是不可想象的，除非他是壹個賭徒。格雷厄姆為積極投資者推薦了三個投資領域:1)股價低、市盈率低的公司，2)購買廉價證券、有足夠規模和盈利表現的公司，3)特殊情況下重組的公司。
第八章《投資者與市場波動》和第12章《關於每股收益的思考》是巴菲特建議讀者仔細閱讀的章節。前者強調市場波動不可預測的內在特征，使得任何投資理論都不可能壹直有效。無論是道氏的擇時交易理論還是估算法，只要任何壹種方法被越來越多的人接受，投資的可靠性就會越來越差。後者強調財務分析可以用來分析壹個公司為了持續經營和獲得回報，總是需要盈利的原理，以及如何選擇股票的基本方法。對於市場波動，投資者的主要興趣是以合適的價格買入並持有合適的股票；投機者的主要興趣是預測市場波動並從中獲利。如何判斷壹家公司是值得創業的潛力公司？看管理層，看財報。管理層的組成，對市場運作和股息分配的態度；現金流量表告訴我們壹個公司年末口袋裏還剩多少現金，經營性現金流是否穩定增長，公司資產負債表上有多少債務。在互聯網的今天，用戶對公司和產品的評價也應該是選股的壹大參考因素。
最後總結壹下，聰明的投資者更關註自己，能更好的控制自己，控制能控制的因素。
看了《聰明的投資者》，我覺得我這輩子要想投資成功，不需要頂尖的智商，不需要過人的商業頭腦，不需要秘密的信息，但我需要壹個完善的知識體系作為決策的基礎，我有能力控制自己的情緒，讓它不會侵蝕這個體系。
市場就像壹個鐘擺，總是在短暫的樂觀(讓股票太貴)和不合理的悲觀(讓股票太便宜)之間搖擺。聰明的投資者是現實主義者。他們向樂觀者出售股票，從悲觀者手中購買股票。
這本書的目的是引導讀者避免陷入嚴重的錯誤，建立壹套讓自己有安全感的投資策略。
我們不能同意投資者可以預期的回報在某種程度上與他們承擔的風險成正比。投資者的目標收益率更多地取決於他們願意並能夠為其投資付出的智慧；那些省事又註意安全的被動型投資者應該得到最低的回報，而那些聰明又有經驗的投資者應該得到最大的回報，因為他們付出了最大的智慧和技巧。
如果妳用60美分買了壹個價值1美元的東西，妳會比只用40美分買的時候承擔更多的風險，但後壹種情況下的回報更高。價值投資組合的潛在回報越大，風險越小。
道氏理論？在某個時期做得好，或者他們似乎能夠適應以前的統計記錄。但隨著被越來越多的人接受，其可靠性壹般會下降。造成這種情況的原因有兩個:壹是隨著時間的推移，會帶來壹些以前的方法無法適應的新情況。其次，在股市交易中，某種理論的流行本身會對市場行為產生影響，從而削弱這種理論的長期盈利能力。(價值投資也是？)
首先，股票在很大程度上保護投資者免受通貨膨脹的影響，而債券根本無法提供這種保護。普通股的第二個優勢是可以為投資者提供較高的多年平均回報；這不僅來源於其優質債券較高的平均分紅水平，還來源於未分配利潤再投資帶來的市值上漲的長期趨勢。
如果投資者以過高的價格購買股票，這些優勢就會消失。
普通股投資規則:1，適當但不過分分散，妳的股數要限制在最少10，最多30只不同的股票。2.妳選擇的每家公司都應該是大的、知名的、財務狀況良好的。3.每個公司都應該有持續分紅的悠久歷史。4.投資者應該把自己股票的價格限制在壹定的市盈率範圍內，參考的每股利潤應該是過去七年的平均值。
無論證券價格如何波動，這種投資方式都能讓人充滿信心地取得最終的成功；到目前為止，還沒有壹種投資法可以與美元成本平均法相媲美。
人們傾向於將風險的概念擴展到所持證券可能下跌的情況，即使下跌只是周期性的、暫時的，此時也不需要賣出。對於真正的投資者來說，僅僅是市場價格的下跌並不會導致他的虧損；因此，市場可能下跌並不意味著他面臨實際的虧損風險。風險是價值的損失，包括證券的實際出售，公司狀況的惡化，以及過高的購買價格，而不是波動性。
我們在普通股的選擇上留有很大的余地，使那些對壹般市場水平的風險或吸引力有強烈判斷的人能夠做出選擇。
任何股市賺錢的方法，只要容易理解，被很多人采用，就會過於簡單，容易持久。
在華爾街，人們不能指望任何重要的事情會像以前壹樣再次發生。
我們這麽說的意思是，從長期來看，大部分券商客戶是不可能從投機業務中賺錢的。然而，如果他們的業務類似於真實投資，他們的投資回報可能會超過投機損失。
證券買家不能輕易相信賣家的判斷。
企業只有盈利能力高於平均水平，才能保持較高的市盈率。
我們建議用安全邊際的概念作為區分投資業務和投機業務的標準。
我們認為，足夠低的價格可以使質量水平壹般的證券成為穩定的投資機會。如果買家了解信息，有壹定經驗，能做到適當放權。因為，如果價格足夠低，能夠提供較大的安全邊際，那麽這類證券就可以滿足我們的投資標準。
這個故事對聰明的投資者有指導意義嗎？壹個顯而易見的意義是，在華爾街賺錢和投資的方式多種多樣。另壹個不太明顯的意義是壹個幸運的機會或者是壹個極其明智的決定(能不能把兩者分開？)獲得的成果可能超過壹個熟悉業務的人壹輩子的努力。但在僥幸或關鍵決策的背後，壹般都要有準備、專業能力等條件。人們必須打下足夠的基礎，獲得足夠的認可，這些機會才會向他們敞開。人要有壹定的手段、判斷力和勇氣去利用這些機會。
通常，人們認為數學能帶來準確可靠的結果，但在股票市場中，數學運用得越復雜、越深奧，結論就越不確定、越具有投機性。每當有人使用微積分或高等代數時，妳都應該提高警惕。