爬坡過坎
全球經濟變局下的復蘇之路
歷經國際金融和歐債危機雙重沖擊,世界經濟復蘇之路坎坷曲折,陰霾尚未完全散去。從全球經濟、金融格局看,實體經濟與虛擬經濟背離的狀況未有實質改變,南北鴻溝仍橫亙眼前,世界經濟“再平衡”之路漫漫。
2015年世界經濟艱難爬坡提供了印證。國際貨幣基金組織將2015年世界經濟增長預期調降為3.1%,比前壹年低0.3個百分點,為步入復蘇通道以來增速最慢的壹年。
全球經濟增速放緩表現為發達經濟體增長有限、新興經濟體增速總體下滑。有報告預測,2015年發達經濟體僅增長2%。對新興市場和發展中經濟體而言,增速回落明顯,增幅為4%,連續5年增速下滑。俄羅斯和巴西等國陷入負增長,中國和印度則表現較好。
在發達經濟體中,由於低油價、政府支出增加和高科技創新產業推動,美國經濟復蘇穩步走強,預計2016年仍將有亮眼表現,增長水平至少與上年水平相當。得益於國際油價大跌和量化寬松貨幣政策,歐洲經濟溫和增長；但受困於高失業率、貿易低迷和地緣政治風險等因素,再加上低通脹帶來的通縮威脅,歐洲經濟在2016年的前景仍存有不確定性。
對部分新興經濟體而言,2016年仍將是挑戰巨大的壹年。中印經濟增長勢頭較為明朗,而俄羅斯和巴西仍將尋求破解滯漲之道。
此外,全球債務水平居高不下,抑制了全球經濟潛在增長,2016年世界經濟仍將步履維艱,增速有可能低於去年。
暗流湧動
全球復蘇態勢下的風險交織
展望2016年,世界經濟存在諸多變數,較大風險源為美聯儲加息給世界經濟帶來的不確定性。盡管市場前期有了較為充分的準備,但資金大規模異動和貨幣貶值仍會給經常項目逆差、外匯儲備有限的發展中經濟體造成沖擊。而大宗商品價格承壓,對資源出口型經濟體而言也不是好消息。
各主要經濟體貨幣政策分化越發顯著,對實施寬松貨幣政策的經濟體都將是挑戰。總部位於華盛頓的國際金融業協會發布報告稱,受美聯儲加息以及經濟增長放緩影響,去年主要新興經濟體面臨27年來首次資本凈流出,金額預計超過5000億美元。今年主要新興經濟體還將面臨3000多億美元資本凈流出。
全球貿易低迷也是世界經濟壹大利空因素。受需求下滑、大宗商品價格下跌,以及全球匯率市場波動等因素影響,2015年世界貿易增長預期被數度下調。世貿組織最新預測顯示,2015年全球貿易量將增長2.8%,增長率連續第四年徘徊在3%以下。考慮到發展中經濟體增長放緩以及全球金融環境的不確定性,2016年全球貿易仍將不振,這增大了貿易保護和貨幣競爭性貶值風險,給全球經濟復蘇帶來負能量。
在相互依存的世界經濟中,壹國經濟不振會令他國受損。對資源出口型新興經濟體而言,其經濟走弱將產生外溢影響。去年原油價格下跌超30%,鐵礦石價格跌幅超過40%。出於對市場份額的競爭,主要產油國未實施限產,預計今年油價仍將在低位徘徊,雖然石油出口國與石油進口國之間出現財富轉移,但石油出口國購買力下降以及投資於石油出口國的投資回報率下降,也將傷及石油進口國。對新興經濟體來說,通過結構改革加強自身經濟競爭力,才能減少經濟脆弱性。
2016年還應密切關註地緣政治走勢。中東與歐洲等地區大國角力加劇,此外恐怖主義威脅驟增,牽動著全球市場神經,更會通過金融市場、貿易、產業鏈等途徑影響世界經濟。
禦風而行
中國經濟“新常態”下的路徑選擇
股市大跌、匯率下探——中國經濟在2015年經受了不小的考驗。對步入改革“深水區”與“攻堅區”的中國來說,化解風險是必須要邁過的坎兒。從去年年末的中央經濟工作會議透露的信息看,守住底線與開辟前景為2016年的經濟運行確定了基調。
回顧2015年,中國經濟增速漸緩,前三個季度增長率分別為7.0%,7.0%和6.9%。預計全年經濟增速在7%左右。這壹年可謂中國經濟大潮湧動的壹年,“互聯網+”、中國制造2025、創業與創新,中國經濟活力顯現。創新驅動正逐步替代要素驅動成為增長主動力,助推中國經濟轉型升級。
新的壹年,中國經濟仍需直面挑戰:部分行業產能過剩和去杠桿壓力較大、房地產去庫存需加力、投資增速回落、外貿不確定性增加等。這恰恰說明結構性改革的必要性。
從中央經濟工作會議看,決策層對新壹年結構性改革、重要改革領域等做出明確部署,提出去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務。長期關註中國經濟的國際觀察家認為,決策層的改革魄力將賦予中國經濟新動能。