下遊行業的高景氣度促進了收入的持續高增長。
受益於公司卡位優勢和下遊行業的高景氣度，前三季度公司收入快速增長49.5438+0%。季度上，Q1、Q2、Q3分別增長78.80%、48.81%、32.54%，第三季度下降主要是部分項目延遲交付及部分合同確認所致。業務方面，隨著5G手機在雙升的滲透率以及操作系統和軟件單機的價值，公司智能軟件業務繼續保持穩定增長。前三季度，公司智能軟件業務實現營收6543.8+0.55億，同比增長約26%。隨著智能駕駛艙普及率的提高以及車載智能操作系統、智能駕駛等領域產品的商業化應用，智能駕駛艙繼續保持快速增長。前三季度，公司智能汽車業務收入781億元，同比增長63%。受益於華為國內開放平臺的應用滲透和物聯網行業的高度景氣，公司前三季度物聯網領域收入達8.26億，同比增長80%。前三季度毛利率微增2.89個百分點至465，438+0.76%，盈利能力進壹步提升。前三季度，費用率、銷售費用率、管理費用率、R&D費用率、財務費用率分別變動3.07、-0.12、0.43、2.97和-0.21個百分點。公司進壹步加大R&D投資，整體費用率有所改善。2021年化人均產值比2020年增長20%。
繼續發展智能汽車和智能物聯網的布局。
智能汽車方面，9月8日正式發布——全球首款完全兼容Android操作系統的汽車HMI工具鏈KanziOne。此外，9月，公司引入智能駕駛行業資深專家張平負責自動駕駛業務。張平曾帶領團隊實現國內首個滿足ASILD、車輛法規、量產的智能駕駛域控制器軟硬件平臺。頂級專家的加盟有望進壹步壯大公司的人才實力。創達物聯網:9月，公司發布了兩款基於歐拉操作系統的邊緣計算商業發行版。ModelFarm和IoTHarbor，前者主要是開發人工智能算法的全流程服務平臺，後者主要是為IOT設備提供端到端的整體解決方案。10年底，公司被授予華為HarmonyOSConnectISV SV合作夥伴，已形成多項OpenHarmony行業解決方案。嵌入式WiFi+BLE模塊和智能操作系統產品進入鴻蒙系統生態，助力打造智能家居、智能生活等全場景應用。產品布局進壹步完善。
資本提案
21-23年歸母凈利潤預測分別為616、8.56、165438+8600萬元。長期看好智能汽車、物聯網等高景氣賽道，公司原有產品服務滲透率以及新產品新服務帶來的價值增量。維持“增持”評級。
風險提示:智能網聯汽車業務和物聯網業務拓展不及預期，競爭加劇。