在傳統的交易模式中，納斯達克通過應用當今先進的技術和信息——計算機和電信技術，與其他股票市場相比是獨壹無二的。代表全球最大證券公司的565，438+09家券商被稱為做市商，他們在納斯達克提供6萬個買入價和買入價。這些大型活動由壹個巨大的計算機網絡處理，最佳報價顯示給52個國家的投資者。(包括70多臺電腦終端)
納斯達克有各種各樣的做市商，投資者采取公開競爭的方式在納斯達克市場交易任何上市股票——用自己的資本買賣納斯達克股票。這種競爭和資金供給活動使交易活躍起來，市場的廣泛有序和指令的迅速執行為大小投資者買賣股票提供了有利條件。這壹切都不同於拍賣市場。它有壹個指定的交易員或特定的人。這個人被任命負責壹只股票在這個市場上的所有交易，並負責摩擦買賣雙方，必要時充當交易員，以便使交易繼續進行。
納斯達克增加了交易市場的優秀因素，增強了交易系統。這些改進使納斯達克能夠將投資者的指令發送到其他電子通信網絡，感覺就像進入了壹個拍賣市場。
納斯達克股票市場包含兩個獨立的市場:
納斯達克全國市場
作為納斯達克最大、最活躍的股票市場，納斯達克全國市場有近4400只股票上市。為了在納斯達克全國市場轉換，公司必須滿足嚴格的財務、資本和管理指標。納斯達克全國市場中有壹些世界上最大、最著名的公司。
納斯達克小額資本市場
納斯達克是壹個專門為成長型公司提供的市場。納斯達克小型資本市場上市的股票超過65，438+0，700只。作為壹個小規模的資本層面，納斯達克的上市標準沒有全國市場上市標準那麽嚴格，但和管理標準是壹樣的。當小資本公司穩步發展時，通常會升級到納斯達克全國市場。
場外市場
納斯達克證券交易所市場明顯不同於美國的OTC和OTC公告板報價系統。盡管它們都由全國證券經紀人協會(NASD)管理。場外證券是指那些沒有在納斯達克或任何國內證券交易市場上市的證券。OTCBB是壹種報價媒介，顯示場外上市股票的實時報價、近期成交價格和成交量。OTCBB證券包括國內、地區和國外正式發行的憑證、文件和美國委托收據。OTCBB是為約定會員提供的報價媒介，不是為短時間內上市發行提供的服務，不應與納斯達克或美國證券交易所市場混淆。OTCBB證券由做市商委員會進行交易，並通過高度復雜和封閉的計算機網絡進行報價和回報。這壹切都是通過納斯達克工作站實現的。納斯達克股票市場與OTCBB市場上的那些發行人沒有業務關系，這些公司也沒有向納斯達克股票市場有限公司或全國證券交易商協會提交文件或報告的要求。
納斯達克是美國的證券市場之壹。屬於中小企業市場，上市條件低，開放性強，管理嚴格。
國內很多企業因為很多原因不能在國內上市，比如企業原因，政府原因等等。而且中國股市是壹個畸形的股市，非常不完善。在中國上市的民營企業，沒有政府背景是活不了幾年的。而且最近1年，國內新股上市已經停止。但只要妳符合納斯達克的要求，妳就可以在美國的那個市場上市並籌集資金。沒有政府管制，壹切以市場化方式運作。
因此，在納斯達克上市意味著企業可以因為匯率的不同而充分營銷和籌集更多的資金。
對於中國企業來說，在納斯達克上市有兩種方式:IPO和反向收購(借殼上市)。在IPO中，壹般是曲線IPO的形式。即國內企業在海外設立離岸公司或收購空殼公司，然後通過資本安排和合同設計將國內資產或權益註入空殼公司，再以空殼公司的名義在海外證券市場上市融資。通常離岸公司註冊在英屬維爾京群島、巴哈馬群島、開曼群島、百慕大群島、巴拿馬等世界著名的避稅天堂，既可以享受稅收優惠，又可以規避我國政府對企業海外上市的嚴格規定。納斯達克市場的新浪、網易、搜狐都是這樣上市的。
除了IPO上市，中國企業還可以通過反向收購(借殼上市)在納斯達克上市。所謂反向收購上市，就是國內企業在海外收購壹家上市公司作為“殼”，然後上市公司反向並購中國大陸或中國大陸以外的企業法人，再由殼公司實現再融資功能。反向收購上市雖然規避了國內審批程序，但註入資產業務難度大、風險高，短期內難以實現再融資目標。比如中國Xi安的生物科技公司楊淩博迪森，就通過這種方式成功登陸納斯達克，並於2005年8月25日成功升級為美國證券交易所。
這樣，“中國概念”公司壹旦根據自身實力確定了納斯達克上市方式，就可以壹步步實現上市計劃。壹般來說，中國公司要想在納斯達克上市，需要經過以下幾個步驟:提出申請，等待回復，獲得法律認可，招股書的Redherring階段，路演和定價，然後是IPO和上市階段。只要公司符合納斯達克上市的要求，能夠吸引國際投資者的關註，公司在納斯達克上市並不難。因為納斯達克是壹個成熟的市場，只要投資者預期上市公司能給他們帶來回報，他們就壹定會熱情追捧這家公司的股票。只要投資者踴躍認購，上市公司就能在納斯達克以高市盈率獲得資金。
如果壹家公司想通過反向收購在納斯達克上市，獲得融資資格將是壹場“長征”。首先，如何保證公司在信息不對稱的情況下能夠買到優質的“殼”資源，對公司來說是壹個挑戰。其次，如何註入新業務？如何保證新業務能夠得到投資人的認可？事實上，中國公司購買老板公司的殼資源，註入資產，然後改善公司業績，以達到融資的效果，這將是壹個挑戰。
在納斯達克的23家“中國概念”公司中，19家選擇了IPO，4家選擇了逆回購。這些上市公司對上市方式的選擇，本身就表明了中國企業對納斯達克上市的偏好:相比投資成本、獲得資金的數量和風險，IPO是比逆回購更理性的選擇。
參考資料:
/question/3014240.html