今天金融行業有什麽新聞？

2008年8月30日03:24國家商報晶晶記者王艷丹方俊今年上半年，隨著次貸危機的逐步演變，全球金融業面臨著越來越多的不確定性。在當今這個全球忽冷忽熱的市場，中國很難獨善其身。在a股上市的金融企業在這次危機中也遭受了由輕到重的損失。更可怕的是，次貸危機還沒有結束，誰也不知道這個“地獄”會下到幾層。中國經濟也面臨諸多不確定性，同時要在保增長和控通脹之間尋求平衡。金融業作為上半年宏觀調控的重點行業之壹，也承受了巨大的壓力。在此背景下，今年上半年，金融行業三個子行業受市場環境影響，股價均大幅下跌。但從已公布的中報來看，他們各自的表現可以說是參差不齊:銀行業依然保持強勁增長，暫時處於春天；股市的快速降溫使得證券行業業績大幅縮水，已經開始過冬；缺乏投資渠道的保險業也受到影響，與季節同步感受秋天。仔細分析這三個細分行業面臨的風險和機遇，或許可以作為投資者把握下半年機會的參考。銀行:利潤接近峰值。隨著中國銀行(601988，收盤價3.70元)周五發布2008年半年報，銀行股中報塵埃落定。今年上半年，盡管面臨貨幣緊縮政策、實體經濟增長緩慢、自然災害等多種不利因素，但銀行在規模、資產質量、經濟效益等方面仍保持了良好的發展勢頭。凈利息收入和中間業務同時增長。各上市銀行董事會幾乎壹致解釋了業績大增的原因:生息資產穩步增長，凈息差和凈息差持續擴大，使得凈利息收入快速增長；受信用卡、托管、顧問等費用快速上漲影響，中間業務收入較上年同期大幅增長；所得稅稅率降低了。凈利息收入仍然是銀行營業收入的主要部分。被譽為全球最賺錢的銀行，工商銀行(601988，收盤價4.93元)1-6月貸款利息收入達到14845438+07億元，占總利息收入的69.0%。其中，對公司客戶和個人客戶的貸款利息收入分別為112633億元和277.69億元，同比增長34.35%和4219%。浦發銀行(60萬，收盤價21.97元)的利息凈收入占其營業總收入的90%以上。更多的新貸款投向了基礎設施和能源行業。比貸款規模和利息收入的增長更值得關註的是銀行貸款結構的變化。隨著國家宏觀調控的收緊，銀行也“見風使舵”，將更多貸款投向國家產業政策支持的行業，如能源、交通、基建等。另壹方面，我們對按揭采取了謹慎的態度。在這方面，大型國有銀行普遍比中小股份制銀行謹慎。今年上半年，中國建設銀行(601939，收盤價為5.48元)新增投資的1779.48億元公司貸款中，基建貸款增加103626億元，占新增公司貸款的58.23%。浦發銀行對地質勘探和水利管理、交通運輸倉儲、郵電通信、電力煤氣及水的生產和供應、采掘業等給予了大力支持。這幾類貸款占總貸款的比重明顯上升，分別比年初上升0.26、0.27、0.76和0.34個百分點，達到6.74%、6.78%、6.17%和2.21%；占總貸款的比例已經超過20%。大部分銀行的房貸業務仍是收入的重要來源，但銀行對房貸的態度已經明顯分化。作為國內最大的個人住房貸款銀行之壹，建行的房貸業務壹直備受矚目。截至6月30日，建行個人住房貸款較去年末增加39415億元至5673.03億元，增幅為7.47%，低於其貸款總額8.11%的增速。房地產業貸款333654.38+0.77億元，占貸款總額的比重由年初的9.71%上升至9.42%。而交通銀行對房貸采取了明顯的收縮政策。二季度末，交通銀行對房地產業的貸款為767.865438億元，較年初減少8.38億元，占貸款總額的比重也由7.03%下降至6.18%。下半年凈息差可能會收窄。此外，值得投資者關註的是，由於a股市場長期低迷，很多資金開始從股市回流到銀行。但與此同時，定期存款的快速增長也為上市銀行資金成本上升埋下了隱患。多家機構和券商在銀行業研報中指出，下半年凈息差可能收窄，從而影響未來銀行業績的改善。最明顯的是SDB存款的正規化。6月30日，SDB存款余額為34365438+4000萬元，較年初增長22.0%。其中，定期存款金額為2354.83億元，占存款總額的68.63%。公司客戶和個人客戶定期存款分別較年初增加365，438+0.40%和47.00%；同期活期存款僅分別增長1.80%和6.70%。最近發布的第二季度貨幣政策執行報告顯示，6月份金融機構貸款平均實際利率自今年以來首次下降。1 ~ 3年期貸款利率由11.99%降至8.41%，6個月~ 1年期貸款利率由9.72%降至8.47%，6個月以下由7.66%降至7.28%。銀行業自2006年以來享受的息差上升盛宴可能已經結束。保險:由於資本市場的深度調整，暴利時代可能已經結束。三大保險公司，中國平安(601318，收盤價45.93)，中國人壽(601628，收盤價26.35元)，中國太保(601601)。除了CPIC半年報同比增長44.2%之外，平安和人壽的業績都有壹定程度的下滑。中國平安上半年凈利潤7102萬元，同比下降11.9%；壽險凈利潤654.38+00.72億元，同比下降366.16%。保費收入快速增長。從保費收入來看，三家公司都實現了快速增長，尤其是壽險業務。中國平安上半年保費收入達692.28億元，同比增長28.5%。其中，壽險收入達到545.57億元，同比增長29.14%；為公司貢獻凈利潤665，438+0.865，438+0億元。平安將壽險業務分為個人壽險、銀行險和團體險三大類。今年上半年，壽險行業銀保渠道銷售快速增長。平安也加大了銀行保險渠道的開發。6-6月，公司銀保業務保費收入達68.55億元，同比增長76.5%。但也有不少分析師指出，由於產品結構周期短，中間成本高，產品的利潤價值遠低於單個風險。投資回報率下降了。在今年a股市場大幅下跌的背景下，三家保險公司都加強了穩健品種的配置，降低了股票投資比例。截至6月30日，中國平安投資資產總額為4485.29億元。其中，定期存款和債券投資在公司投資組合中的比例大幅上升，金額分別為496.22億元和2351.84億元，占總投資資產的11.1%和52.4%；2007年6月5438+2月31日，公司定期存款和債券投資占比分別為7.0%和40.2%。但即便如此，權益類資產對業績的拖累依然明顯。6-6月，公司實現投資收益234.45億元，較去年同期的29108億元下降65.438+09.46%。同期公允價值變動損益高達-654.38+087.59億元，去年同期為30.94億元。同時，公司還對“可供出售金融資產”中包含的部分股票及其他股權投資計提減值準備6，543.8+0.585億元。預計6-6月，公司投資資產共為公司帶來365，438+0.065，438+0億元，去年同期為322.02億元。中國平安董事會指出，受股市波動、壽險業務證券投資、基金分紅收益減少等影響，公司壽險業務總投資收益率由去年同期的8.9%下降至4.2%，盈利能力出現壹定程度的下降。CICC認為，由於加息和激烈的競爭，政策性資金成本的逐步上升將是保險公司業績增長面臨的主要問題。而且目前國債已經被資金搶購壹空，去年以來收益率明顯下滑，使得中國平安這樣的壽險公司不僅面臨著股災導致的投資收益縮水，更重要的是資金成本上升的保單在債券市場找不到合理的利潤空間。券商:業績分化將加劇。上半年以來，由於市場持續調整，券商、投行、自營業務都受到較大影響。據WIND資訊統計，8家上市券商上半年凈利潤同比下降20%。其中，郭進證券和中信證券凈利潤同比增長65，438+075.26%和65，438+03.33%，太平洋證券由於證券投資業務巨虧，凈利潤同比下降275.22%，降幅最大。整體業績下滑20%，券商和投行業務整體下滑。據WIND數據統計，8家上市券商上半年凈利潤合計同比下降20%。業績下滑的主要原因是受股市持續低迷影響，券商、投行、自營等業務收入下降。數據顯示，上半年股票總成交量為21.17萬億，同比下降25.33%，傭金率也從2007年底的0.16%下降到0.135%。由於交易量和傭金率的雙重壓力，券商經紀業務收入下滑。此外，上半年券商承銷業務萎縮明顯。據wind資訊統計，上半年a股市場有62家公司完成IPO，共募集資金6543.8+0255億元，較去年同期增加654.38+03，但募集資金額減少565.438+0%，也造成券商投行業務收入下滑。但在不利的市場環境下，仍有少部分券商利潤同比增長，而那些自營業務收入較高、投資風格激進的券商則同比大幅減少。其中，行業龍頭中信證券以47.69億元凈利潤排名第壹，同比增長13.33%，海通證券以20.72億元凈利潤排名第三，同比下降0.22%，郭進證券同比增長175.26%。這三家券商的表現超過了行業平均水平。其他5家上市券商同比跌幅均超過40%。其中，太平洋證券因證券投資業務虧損5.45億元，上半年繼續虧損4.47億元，同比跌幅最大。自營業務分化嚴重，股指大幅下跌使得券商自營業務損失慘重，成為拖累上半年業績的最大負面因素。據WIND統計，8家上市券商上半年公允價值變動損益均為負值，合計浮虧73.39億元。但由於券商投資風格不同，自營業務分化也比較嚴重。太平洋上半年自營業務虧損5.45億元，同比下降351.53%，證券投資巨虧也是上半年凈利潤虧損4.4億元的罪魁禍首。不過，行業龍頭中信證券表現相對穩健。上半年自營業務凈收入2419萬元，投資收益高達59.23億元。其中，權證註銷和證券投資變現是公司投資收益的主要來源。6-6月，公司註銷權證(交易性金融負債)收益34.53億元，占投資收益的58.30%；原計入可供出售金融資產的出售證券投資利潤為6543.8+0.729億元，占投資收益的29.438+09%。行業資源將逐漸向領先地位集中。從經紀業務的市場份額來看，行業集中度正在逐步提高。公司半年報顯示，中信證券市場份額增長0.38個百分點至8.26%；上半年公司債配置比例大幅提升，股票資產大幅縮水。分析人士指出，這反映出在宏觀經濟和資本市場前景不明朗的背景下，公司投資理念趨於謹慎，自營業務業績更加穩健。天相投顧行業分析師張春雷在接受記者采訪時表示，上半年券商的經紀、投行、自營業務確實受到市場持續回調的較大影響。但由於各券商的規模和抗風險能力不同，影響也不同，但未來業績分化肯定會加劇，這不僅體現在不同券商間的經紀和自營業務水平上，也體現在業務多元化程度上。所以行業資源會逐漸向優質券商集中。國泰君安分析師董樂也表達了類似的觀點。