上圖來自美國學者羅傑·c·吉布森在《金融分析師》1986發表的文章《投資組合績效的決定》。根據Roger C. Gibson和Merrill Lynch在1974 ~ 1983發起的91大型退休計劃項目的長期投資收益，證明資產配置就是投資組合表現。
四年後的1990年，哈裏·馬科維茨因1952年提出的“投資組合選擇理論”獲得諾貝爾經濟學獎。從此奠定了“資產配置”在財富管理行業的核心地位，甚至被譽為“華爾街第壹次革命”。馬科維茨的均值方差理論奠定了現代資產配置理論的基礎。
那麽什麽是馬科維茨的投資組合選擇理論呢？簡單來說:
1.投資任何金融產品都有收益和風險。大媽知道股票高收益高風險，債券低收益低風險。
第二，不相關的資產組合之後，奇跡出現了:收益不變，風險降低。比如把50%的股票和50%的債券配置到壹個組合中，組合的風險比單個股票或債券低，但收益不減。
第三，組合資產之間的關聯度越小(相關系數越低)，組合風險越低。
第四，形成組合資產之間的最優比例。下面藍色的“有效邊界”曲線是投資組合中收益最大、風險最小的股票和債券的配置比例。這是馬科維茨的均值方差模型。
所謂客戶的資產配置，就是根據客戶的實際情況，比如想賺多少錢，能虧多少錢，土豪還是屌絲，年輕人還是老年人，需要花多久的錢等等，在“有效邊界”上找出最適合客戶的配置比例。
(資料來自博道投資關偉)