市盈率(PE)是壹只股票的市場價格與收益的比率，可以根據股票的總市值和公司的總利潤計算，也可以根據股價和每股收益計算。
市盈率(PE)=總市值/總利潤=股價/每股收益(EPS)
市盈率表示投資者為了獲得公司每單位的利潤或利潤，願意付出多少倍。比如壹只股票的每股收益是1元，投資者以20元的市價買入股票，那麽股價的市盈率就是20倍。市盈率的高低也隱含著投資者承擔的風險。市盈率越高，投資者承擔的風險就越高。
根據用來計算市盈率的“盈利”時間的不同，市盈率可分為靜態市盈率和動態市盈率。靜態市盈率是根據公司過去四個季度的每股收益計算出來的。動態市盈率是根據公司未來四個季度的盈利來計算的。
(2)優點和缺點
市盈率法的優點很好理解，所以是很多估值的首選。但缺點也很明顯，包括以下幾點。
首先，損益表很容易被操縱。損益表比資產負債表更容易操縱。這是因為財務報表是以“權責發生制”而不是“收付實現制”為基礎的，人為主觀調整的空間很大。同時，公司短期利潤很少變化，對公司股價和市值影響很大。因此，損益表和利潤是財務舞弊的重災區。
第二，股權價值和企業價值沒有區分。市盈率估值法計算的公司市值反映的是公司的股權價值，並不反映公司的負債(杠桿)程度。假設同行業兩家公司的凈利潤(654.38+0億元)和每股收益完全相同，按照市盈率法(20倍)，兩家公司市值相同(200億元)。問題是，如果A公司有6543.8+00億的有息負債，而B公司不僅沒有有息負債，還有6543.8+00億的現金盈余，那麽市盈率的估值就很奇怪了。按此估值，A公司的企業價值(股權價值200億+有息債務6543.8億+000億元-剩余現金0元)為300億元。B公司的企業價值(股權價值200億+有息債務00億元-剩余現金110元)為10億元。這顯然是不合理的，因為相比之下，B公司的財務更穩定，更有價值。
(3)體檢和健康評估調整
正確運用市盈率法的關鍵是確定盈利或利潤的真實性和準確性。但這其實很難，需要專業負責的財務調整，所以不是本節重點。作者列舉了壹些簡單的驗證信號。
(4)市凈率的估值門檻
註意，本章所有估值方法的“買入估值門檻”都是基於公司利潤不再增長的假設。之所以這麽保守，是因為1)增長非常難以預測；2)成長性往往被高估。特別是初創企業，因為規模小，行業蓬勃發展，最初幾年可能有40-50%的高增長率。但巴菲特說:“對內在價值增長率的最高預期是平均每年15%。事實上，幾乎沒有壹個企業能長期做到每年15%的高增長率。”因此，避免為“成長溢價”買單是價值投資規模風險的重要手段。
市盈率的買入估值是投資者在買入公司股票時所能接受的最高市盈率。
投資回報率(ROI)= 1/市盈率
或者市盈率(PE) = 1/投資回報率。
買入估值門檻:優秀公司，基準市盈率16倍，極限估值20倍。門檻主要基於以下兩點考慮。
首先，股票市場的長期收益率是6%-7%，假設投資者的預期收益率是6.7%。
第二，由於市盈率(PE)
= 1/投資回報率，投資者6.7%的投資回報率對應16倍市盈率。換句話說，如果公司利潤不增加，估值水平不變，投資者將獲得6.7%的年投資回報率。
賣出估值門檻:再優秀的公司，市盈率超過40倍，都是需要評估減倉賣出的信號。門檻主要基於以下兩點考慮。
第壹，即使公司很優秀，在不考慮成長因素的情況下，40倍市盈率下，投資者的回報率也只有2.5%。
第二，10長期國債收益率3.5%-4%，基本沒有風險。所以2.5%的投資回報率並不劃算，也沒有吸引力。
(5)市凈率估值方法概述
凈利潤應從營業外利潤中剔除，以反映企業的真實凈利潤。市盈率只有在比較中才有意義，但絕對值是沒有意義的。
找出企業在較長時期內的歷史最低、最高、平均三級市盈率區間。考察周期至少為5年或壹個完整的經濟周期。如果是新上市公司，至少要有3年的交易歷史。
找出同行業中交易歷史較長的企業進行對比，明確第三檔的市盈率區間。
優秀公司的合理市盈率為10-30倍。
對於盈利穩定、資產負債率低的好公司，合理的市盈率是25倍。
對於盈利穩定、資產負債率低、行業龍頭等優秀公司，合理市盈率可放寬至30倍。
對於高資產負債率的公司，如銀行、保險、地產等高杠桿盈利模式公司，合理市盈率最高為10倍。因為投資這類公司風險很大，所以我們要求投資回收期盡可能短。事實上，像工商銀行、農業銀行、建設銀行等很多銀行，它們的市盈率常年在五到六倍左右，甚至更低。如果要保守壹點，合理的市盈率可以是八倍或者八折。