我來說說我對風險控制的理解，這當然是我們對星漢投資的看法:
1.首先，我認為風控是壹個系統的行為，而不是單壹的邏輯。這個系統是自上而下的，非常龐大。
2.其次，要了解風險的來源。風險來源是什麽？我簡單分類:1)宏觀經濟風險；2)市場波動風險；4)行業和企業變化的風險；5)頭寸&；配置風險；6)交易策略&；系統風險；7)資產配置風險。
第三，想想怎麽跑風控。我覺得有必要給每個風險指標壹個閾值來控制。假設我們對每個風險源賦予相等的權重，按照1-10進行評分，將綜合風險值0-3定義為低風險，4-6定義為中風險，6以上定義為高風險。下面是壹個例子:
①宏觀經濟風險:全球經濟不景氣，但中國GDP加速增長，通脹溫和，利率穩定，宏觀經濟風險值很低(風險值=2)。理論上，我們應該增加倉位，大量投資中國。
②市場波動風險:此時此刻a股整體估值很高(比如100倍PE)，對應的風險值為10。如果妳此刻投資指數ETF，妳承擔的風險很大(10+2)/2=6。
③行業、企業變化的風險:但如果妳投資的是壹個估值非常低、前景穩定的行業(比如金融股、白馬股、優質港股)，假設風險值=1，妳的綜合風險值會相對較低，為4.3=(2+10+1)/3。如果妳分散投資，選擇某些股票，妳的風險水平可能會更低。具體風險值取決於個股基本面和估值。買壹只5PB的券商股票和買壹只1PB的券商股票和買伊利、輝山的風險水平是有巨大差別的。這個不好量化，只能通過企業所處行業的前景、公司未來的業績增速、目前的資產質量、管理層的優劣勢、估值來綜合衡量，從而給出壹個大概的風險值。
4個位置&；配置風險:根據上述情況，如果此時妳在80%的倉位持有壹只ETF或壹只股票(風險值為8)，那麽妳的綜合風險值大於6，即(2+10+4.3+8)/4=6.1，按照我們假設的定義，屬於高風險投資。但這時候如果妳分散投資到幾個估值低的行業或者相關系數低的股票，那麽妳的風險值就會降低(我個人認為把倉分成10-15品種更合理)。
⑤資產配置風險:指宏觀資產配置(微觀資產配置指持倉水平和持倉數量)。舉個例子，如果全球經濟不景氣，各國風險資產價格昂貴，整體風險水平較高，但妳配置了避險國家(經濟獨立)的資產，那麽妳的風險水平可能相對較低。而且對於同壹個國家，妳配置不同類型的資產，風險水平是不壹樣的。妳買的是利率相近的國債和風險水平不同的企業債，買房和買國債承擔的風險是完全不同的。
⑥交易策略&；系統風險:不同的交易策略和交易系統有不同的風險水平。交易策略:長期持有白馬藍籌股的風險值可為2，短期投機垃圾股的風險值可為10；交易系統方面，基於主觀判斷的交易風險值相對較高，基於量化的交易風險值相對較低。
3.最後，關鍵問題是如何定義每個風險的風險值。妳可以用定量的方法:
對於指數，我們都知道美股的PE在15-25倍之間徘徊，大於25對應10的風險值，小於15對應0的風險值(我們每周紀要的市場估值區間表就是基於這個邏輯)；
交易策略也可以量化計算，比如大家熟知的海歸交易法。可以回測歷史，計算自己的最大損失波動率收益率，最後給出壹個風險值；
對於大的資產配置，倉位級別，倉位品種等。，風險價值可以人為定義。
對於宏觀經濟和行業股票，可以將各種數據指標代入量化模型，分析當前的風險值。例如，可以將各種宏觀經濟數據代入宏觀分析模型，以判斷當前的宏觀形勢。例如，可以將收入增長率、利潤率、負債率、資產周轉率、現金流、ROEROIC、PE/PS/PB/PEG等指標代入分析模型。當然，這裏有主觀判斷。
4.最後，那就是如何確定每個風險的權重，這個就留給大家去探索了。畢竟每個人的投資風格不同:投機型的人可能對交易策略風險給予更高的權重，而投資型的人可能對基本面風險給予更高的權重。有固定收入的人可能會對宏觀經濟風險和市場波動風險給予較高的權重...
5.總結壹下:如果經濟好，但是妳在高位買入，妳會冒很大的風險——但是如果妳買的是低風險資產(比如行業前景好、估值低的股票)，做好合理的倉位管理和分散的資產配置，那麽妳冒的風險就沒那麽大——但是如果妳采用非常激進的交易策略，比如基本面好、估值低的標的股票短期上漲，
我們再舉壹個例子:假設經濟很不好，妳買高估值資產，沒有全球資產配置，不看行業和個股基本面，重倉持有短期博弈主題品種(典型的散戶操作手法)，但如果妳使用相對看漲的交易策略和交易系統，比如實行嚴格的止損策略(比如a股特別有效的20日均線規則)， 或者如果采用ROC動量策略(參考雪球蛋卷28輪基金，歷史回測顯示凈值回撤很小，最大虧損很小，牛市跟上大部分指數，熊市提前離場)，那麽妳的風險水平還是可以說是可以接受的(散戶中分散的牛)。 很多人失敗是因為牛市巔峰時沒有很好的風險控制，高位繼續冒險，最後資產過山車，而有些人在牛市中途退出是因為覺得風險太大，後半段沒有吃到泡沫。面對這兩個問題，最好的情況是制定壹套高位追漲交易策略，即在風險水平較高的情況下，遵循市場策略，壹旦破位立即止損(如ROC動量策略、20日均線交易法則、海龜交易等。).
總之，每個人都要學會計算妳流動資產的風險水平。很多散戶失敗是因為不了解風險的來源和自身資產的風險情況，所以死在看似低風險的情況下，因為妳很可能做高風險的投資(比如買100倍的中小企業和五板題材股)。相反，許多專家仍然在看似高風險的情況下大量投資，但他們可能承擔的風險非常低。