這篇文章指出壹些投資者追捧熱門基金，對基金缺乏足夠的認知：主要是表達兩個意思：
壹是投資者對基金的風險缺乏認知，認為買基金就是賺錢的。很多新基民都是2020年入市，2020年是基金大年，隨便買壹只基金，只要不是7月15日後買入諾安基金，都會賺到錢。以諾安和鑫靈活配置混合基金為例，近6個月的收益是-9.86%，跟景順長城新興成長混合等34.65%半年收益相差超過44%。
二是投資者對基金重倉股的趨勢缺乏足夠的認知：很多人連基金的本質就是股票組合都不知道，當然，這裏說的基金是多數人買的股票型基金。基金本質上是妳交1.5%的管理費，請基金經理給妳買股票組合。所以很不幸，那些在2020年7月15日之後請蔡經理買諾安基金的投資者這半年就虧9.86%。
網上最近又在流傳這個段子：賺錢叫蔡經理，虧錢就叫菜狗。最近壹周A股大跌，蔡經理的兩只諾安基金分別下跌8.38%和7.59%，在同類業績排名裏墊底: 3082/3140,3011/3140，他的稱呼，估計在基民中又變回菜狗了。
這個蔡經理，就是新華社點名的蔡嵩松，他目前管理兩只諾安基金：諾安成長混合基金、諾安和鑫靈活配置混合基金，兩只基金規模根據最新的數據：分別是327.76億元和82.17億元，合計大約410億元。
那麽新華社為何要點名蔡經理這兩只的諾安基金蘊藏較大風險呢？僅僅是因為近6個月業績差嗎？當然不是，業績差的基金經理比蔡經理的業績差很遠。
新華社點名“蔡經理”，原因很明確，原文是這麽說的：“短短壹年的時間內，頻上熱搜的諾安基金蔡嵩松管理的兩只基金管理規模合計大增330億元，這兩只基金卻始終重倉半導體板塊。這類行業配置集中的基金管理規模不斷擴大，蘊藏著較大風險，投資者要格外謹慎。”
這話翻譯成大白話，就是蔡經理最近壹年吸金330億元，卻只重倉半導體板塊的股票，所以“蘊藏著較大風險”。
風險在什麽地方？研究壹下蔡經理這兩只基金的重倉股股票趨勢就知道了：諾安成長混合基金，規模327.76億元，蔡經理的任期是2019年2月20日至今，十大重倉的股票分別是：韋爾股份、北方華創、中芯國際、三安光電、兆易創新、卓勝微、長電 科技 、中微公司、聖邦股份、滬矽產業。
另壹只諾安和鑫靈活配置混合基金，規模82.17億元，蔡經理的任期是2019年3月14日，十大重倉股分別是：長電 科技 、韋爾股份、北方華創、卓勝微、中芯國際、滬矽產業、兆易創新、中微公司、聖邦股份、北京君正。
細心的讀者就會發現，這兩只基金的10大持倉股高度重合了9只，所以走勢基本壹致：實際上，這就是蔡經理是從2019年初開始，花了基民的400億元重倉了9只半導體股。這就是新華社文章裏說的“風格極致”，這是好聽的說法，不好聽的說法叫“風格極端”，類似於很多股民的“壹把梭”。
這種投資，就是將基金分散投資的風險又集中起來了。在基金重倉股上升趨勢時，這種基金的業績很好，壹旦基金重倉股趨勢變了，則風險很大。
所以蔡經理2019年3月到2020年7月15日，日子很好過，當時他“頂戴芯片設計博士”的光環，諾安基金業績很好，他是明星經理，熱度堪比現在的張坤和葛蘭，基民都親切地叫他“蔡經理”。
但是股市風雲突變，蔡經理的諾安基金，在2020年7月15日之後，開始大跌：從7月14日的最高55.87%的收益暴跌到10月23日的7.23%，短短三個月暴跌48%，如果這三個月期間妳聽不懂股市的人指導，加倉或定投，妳會虧損更多。所以去年買諾安基金的人，很多人都是欲哭無淚。
為什麽會這樣？因為蔡經理的重倉的半導體股泡沫開始破裂了，復盤他的重倉股那段時間的表現：韋爾股份：從253元跌到167元，跌幅近40%；卓勝微：從最高718元跌到330元，腰斬；9只重倉股走勢都差不多。所以兩只諾安基金業績暴跌44%，買入基金的基民損失慘重。
現在，為什麽新華社出來提示風險，因為蔡經理膽子很大，經過幾個月的震蕩，他開始拉升重倉股，比如韋爾股份：發行價僅7.02元，半導體設計公司，前幾天創了新高328元，被拉到了近3000億元市值，讓人瞠目結舌：要知道中芯國際現在市值也就4435億元。
新華社所說的“蘊藏著較大風險”，就很明確了：就是蔡經理的重倉股泡沫太大，終有壹天會破裂。
連國家半導體產業基金都開始連續減持兆易創新等泡沫大的公司股票。 當然，這不是說國家不支持半導體產業了，國家依然會大力支持中國半導體產業的發展，但這不等於說支持半導體公司的股價泡沫。到現在這些公司的泡沫已經不能用業績驅動來解釋。
這泡沫有多大？基金就會有多大風險。因為泡沫是股民、遊資、基金壹起炒起來的，而泡沫破裂過後就會壹地雞毛：比如去年7月，瘋狂炒作的滬矽產業，股價最高69元，現在31元。
股市裏沒有什麽新鮮事，基市裏也沒有什麽新鮮事。當股票見頂，泡沫破裂之後，總是後知後覺的基民買單。去年老股民壹個個都在睜大眼睛看著這些幾千億市值的半導體公司，想看看他們怎麽出貨，今年1月看到蜂擁入場的基金大媽們和新基民，經歷過2015年股災的老股民都會心壹笑，瞬間釋然。
其實，現在基金市場裏不只壹個蔡經理，不只壹個抱團炒股的諾安基金。
最近網上流傳的段子：世界三大知名酒莊，羅曼尼康帝、拉菲、易方達。世界三大芯片基地：美國矽谷、寶島臺灣和諾安成長，還有三大電池基地、三大調味品制造商等。
現在國家對熱門基金限購升級，就是在精準“拆彈”，控制金融風險；央行也註意到了基金抱團炒作的風險，上面絕對不會讓這種泡沫在2021年持續下去，所以看懂我這篇文章的人，再看看新華社這句意味深長的話：“蘊藏著較大風險，投資者要格外謹慎”。