什麽是分級基金上折、下折?上折和下折，都是分級基金的不定期折算。下折的來臨，尤其是頻繁來臨，意味著熊市;市場出現上折了，則代表牛市來了。因為無論是下折還是上折，都意味著分級基金的b份額有著非常大幅度的波動，壹般來說，下折意味著其凈值較初始狀態縮水75%，而上折則意味著其凈值翻兩番。因此，沒有母基金壹段長時間和大幅度的下跌和上漲，分級基金是不可能觸發不定期折算的。分級基金有壹定的復雜性，投資者需要較為詳細了解後才能進行投資。
分級基金的折算是指每到壹定時候(定期或不定期)，基金公司會把基金的份額按照壹定比例調整下，使基金的凈值等於1或接近1，從而使投資者的份額以相應比例增加或減少，但是每個人持有的比例是不變的，對每個人的持有權益也是沒有影響的。
上折和下折其實是折算的兩種情況，但是目的不同。上折是當母基金的凈值上漲到了壹定程度(比如1.5)，此時B份額可能已經突破2了，目的是為了恢復基金的高杠桿特性。
壹、分級基金上折和下折的目的
分級基金上折和下折往往是為了恢復分級基金的杠桿，兌現預期年化預期收益、保護A份額持有人權益。如果沒有折算，分級基金的杠桿會越來越大或者越來越小。因此，每到壹定時候，基金公司會把基金的份額按照壹定比例調整，使基金的凈值等於1或接近1，從而使投資者的份額以相應比例增加或減少。分級基金上折或下折後，投資者持有基金的份額比例不變，對持有者的持有基金資產總值沒有影響。
二、分級基金上折和下折的分類
分級基金折算可分為定期折算和不定期折算。
1.分級基金上折和下折之定期折算
不上市交易的基金只有定期折算。
定期折算指在某壹個固定的時候進行折算。壹般有兩種情況：每年的第壹個工作日或基金滿1個運作周期之後的開放日。有的基金是對AB份額分別進行折算;有的基金是對母基金和A份額進行折算，對B份額不折算(僅限定期折算)，在定期折算的時候，不管基金的凈值是多少，都會進行折算。當不定期折算的時候，上折和下折的處理方法也是不壹樣的。分級基金何時進行折算，以及如何折算的問題會在基金招募說明書裏進行說明。
2.分級基金上折和下折之不定期折算
通常只有上市交易的分級基金才會進行不定期折算。
分級基金不定期需要有觸發條件。分級基金不定期上折通常是當母基金的凈值上漲到了壹定程度(比如1.5)，此時B份額可能已經突破2，那麽此時上折的目的是為了恢復基金的高杠桿特性;而分級基金下折通常是B份額的凈值跌至0.25，主要目的是為保護A份額持有人的利益。簡單來說，漲得太好或者是跌得太慘都會觸發分級基金進行不定期折算。