壹、三大因素對於周期性行業影響
三大因素邊際趨勢變化使得投資人對於周期性行業的未來業績和估值確定性下降。
壹是全球疫情狀況進壹步緩解，並對周期性行業及大宗商品走勢產生雙重影響。壹方面，疫情的緩解使周期性行業的產能供給得以快速提升；另壹方面，疫情緩解也將提高對於周期性行業商品的需求，對於周期性價格有推升的效果。權衡兩方面的影響，周期性行業價格上漲的持續性尚待觀察。
二是美聯儲的政策已經接近拐點。美聯儲的超級寬松政策是本輪周期性行業終端商品價格上漲的主要的“發動機”，美國11月中旬開始逐步縮減購債計劃就意味著周期性行業上漲的主要動力有所減弱。考慮到經濟復蘇的正面影響，全球貨幣政策的拐點使得周期性行業產品價格上漲的持續性下降。
三是全球氣候協議背景下的“碳中和”的“硬約束”正在向兼顧能源安全和減碳雙向目標的“軟約束”變動。全球碳中和的減碳戰略已經形成了***識，但是能源價格的大幅度攀升，已經對我國乃至全球的經濟形成沖擊，寒冬將至，兼顧能源安全和減碳的目標，使得供給的硬約束造成的短缺會被彌補，也使得碳中和目標造成的供給短缺、價格上漲的邏輯有所弱化。