新買了壹個電器,說明書總是要看的,而現在越來越多的人拿來東西就用,哪管什麽說明書啊,比如蘋果手機,可能有人用了很多年,還有很多功能根本沒有觸及。不了解壹個東西就開始使用也不是什麽大事,可如果不了解壹個理財產品就進行購買,這問題可就大條了。
妳不信啊?那麽多人買入明明下折了的分級b類基金,虧得那叫壹個慘,這消息妳總聽說了吧。小編不是要危言聳聽,只是想要提醒大家,買分級b類基金需謹慎,在投資這類基金之前,不妨先了解壹下其操作交易規則,免得被坑被套,到時候叫苦可就晚了。
壹、母雞和A,B雞
談到B類基金,就必須介紹其母雞和兄弟A雞。
每個人都有壹個媽,每壹個分級基金,也有壹個母雞。簡要解說分級基金AB類份額及折算
分級基金的母雞,就是壹個開放式基金,而且基本都是傻瓜式的指數基金,緊密跟蹤某指數,如跟蹤滬深300,跟蹤證券指數,跟蹤軍工指數。
如800醫藥B的母雞,就是信誠醫藥基金,跟蹤的是800醫藥指數。
每當有人申購該母雞,基金經理們(也或電腦)就傻瓜式的按該指數的成分結構買入對應的股票。800醫藥指數的成份股:恒瑞醫藥、雲南白藥、天士力、復星醫藥、東阿阿膠等等。
如果有人贖回基金也是壹樣,賣出對應份額的股票,將資金返回投資者。
但和普通ETF基金不壹樣,分級基金的母雞,是可以切開賣的!
壹只基金母雞可以切割成A雞和B雞兩部分,兩部分都可以單獨買賣。就像菜市場的母雞,妳可以賣壹整只,也可以切割為雞腿、雞身單獨賣。
基本上,大部分的分級基金都是按5:5切的,就是說,1只母雞可切成0.5份A雞+0.5份B雞,更直觀點就是:2只母雞=1只A雞+1只B雞,記住這個公式。
其中的A雞,其實是壹個固定預期年化預期收益的債券。大部分的A雞,都是規定了年預期年化預期收益率為:1年期定期預期年化利率+3~3.5%。
如800醫藥A雞,其年預期年化預期收益率固定為1年期定期預期年化利率+3.2%。按2014年定期預期年化利率計算,其預期年化預期收益率為6.2%。
A雞適合於市場上壹些厭惡風險的資金,A雞年預期年化預期收益率6點幾完勝銀行定期預期年化利率,完勝余額寶,比普通的銀行理財預期年化預期收益略高而且風險很小。
而整個母雞的預期年化預期收益,扣除完A雞拿走的固定利息,其它的盈虧都是屬於B雞的!
因此B雞具有較大的彈性:壹個盈虧大約放大2倍的投機品種。
舉例如下:
假如全年母雞凈值從1元漲到1.031,那麽A雞拿走1.062,B雞呢?分文未得。(記住上面的切割公式)。
如果母雞大賺,那麽B雞就發達了,A雞還是只能拿走1.062,其余的都屬於B雞。
假如母雞凈值1年內從1元漲到1.5,那麽A雞拿走固定利息後,剩下屬於B雞的就有1.938元,B雞投資者大賺93.8%!
這就是杠桿基金的魅力!
二、套利資金的狙擊
而且B雞的風險還遠不止如此,除了在母雞不賺或者虧損的情況下B雞慘淡。在母雞大賺的情況下,盲目投資B雞也會出現巨大虧損!
我們必須了解經濟學的壹條基本原則:價格總是圍繞價值波動,但絕不會永遠都保持壹樣。另外壹個通俗的說法就是“遛狗理論”。
在大盤暴漲時,B類基金也是天天封漲停,其漲幅遠超過對應指數漲幅。而B雞的價格,遠超它本身應該分得的利益。
高峰時,有些B雞的溢價達到60%多,兩雞的總溢價超過母雞凈值20%多,狂熱買入者的理由是:如果明天指數繼續大漲,我就能獲得雙份正股漲幅,大賺錢。
於是B雞經常出現壹字漲停,買不到。
如果股市天天暴漲,這樣的確可以賺錢的,但是股市絕不會天天暴漲。
很多聰明且有知識的人就開始套利了!
如果兩雞溢價超過母雞凈值很多,那麽聰明且動作快(必須要快)的人,就趕緊拿現金申購母雞,請記住,母雞是壹只開放式的基金,而且隨時可以申購的(要收申購費和贖回費)。
次日得到母雞後,立刻手起刀落,切成A雞+B雞,A雞預期年化預期收益固定,價格波動少,基本平推賣掉,B雞溢價很多,大賺賣掉,兩雞賣完結賬,上周有人獲得20%低風險預期年化預期收益!
但是這個妳必須動作快,因為申購、切割需要較長時間,天朝就華泰的母雞最短2天搞定,其它的要3天。
如果過幾天後,股市的臺風逆變,正股指數大跌,母雞凈值大跌,B雞跌得更兇,很多套利者動作慢了,等切割完成,風向變了,為了避免後續風險,次日往往開盤以跌停板報價出逃(他們還不壹定虧,因為B雞溢價太多,如溢價60%),於是就出現了B雞連續跌停開盤的相互踐踏場面!
這就是B雞的被套利者狙擊的風險!
而正是這個因素,使得很多B雞在正股走得好好的情況下,卻出現連續跌停開盤甚至壹字跌停封死的原因,遺憾的是,很多B雞投資者並不知道這壹點,因此虧損很多!
看下面的800醫藥B,其實12月初的風根本沒有吹到醫藥上,醫藥指數就沒咋漲。但股市炒的就是預期,結果它從1.15元兩周漲到2.1元,溢價極多。
隨後套利者瘋狂進入,只用5天就從2.1元跌到1.3元!最高點買B雞的人,快跳樓了吧!
在大量的套利盤的沖擊下,母雞的總份額暴漲,如信城醫藥的總份額從1個月前的幾千萬劇增10倍到6億多。最牛的證券B則從7月份的7000萬份飆升到12月11日的44億份!數據顯示,8~10日3個交易日內,深圳的套利資金湧入高達220億!
另外壹個反向套利略微介紹壹下:假如出現黑天鵝,B雞壹字板跌停妳根本賣不掉,那麽妳可以買入相同數量的A雞,然後合並成整只母雞,然後向基金公司贖回。(同樣速度決定成敗,等妳幾天後成功完成合體,結果母雞也大跌了)
三、b類基金的下折、上折
假設某母雞總份額2萬,切成1萬只A雞+1萬只B雞,初始時凈值都是1元。
世道不好,母雞對應的指數連續下跌,母雞凈值連續下跌,例如跌到0.65了元。此時歸屬於A雞的凈值是1.05元,歸屬於B雞的只有0.25元。
B雞在期間不斷割肉餵A雞,只剩下骨頭了,再割就清0了,這就違背了A雞永續債券的契約。於是開始下折!
1萬股凈值0.25元的B雞縮股成2500股凈值為1元的新B雞。A雞總凈值10500元,劃出2500股凈值為1元的新A雞(以對應2500股新B雞),其余的8000元,轉換成新母雞。A雞投資者可以贖回這8000元新母雞,也可以切割後賣掉B雞繼續投資A雞。b級基金下折了為何還能買分級基金五大制度缺陷披露
就這麽循環下去,B雞搞不好的,下折再下折,虧90%都有的。
上折則是另外壹種情況,剛開始時,B雞大約是2倍的杠桿,遇上大牛市,母雞凈值大增,例如母雞到了1.5元了,那麽對應A雞凈值是1.05元,對應B雞凈值是1.95元,此時整個池子裏的資金,B雞占2份,A雞只占1份,杠桿就下降為1.5了,再繼續漲下去杠杠為1.1都有可能。
B雞就很不爽了,我高風險沒有換來高預期年化預期收益。於是上折開始,同樣全部轉換為面值為1元的新母雞、A雞、B雞。B雞多出的部分,轉換為新母雞。
比如:2015年4月23日被20億套利盤瘋狂狙擊的中航軍工基金B,其跟蹤2年火熱的中航系軍工股,4月20日上市開盤2個漲停。隨後被套利盤瘋狂狙擊,4月22、23日均壹字跌停。分級基金上折是什麽意思上折該不該賣?
另外壹個反向套利略微介紹壹下:假如出現黑天鵝,B雞壹字板跌停妳根本賣不掉,那麽妳可以買入相同數量的A雞,然後合並成整只母雞,然後向基金公司贖回。(同樣速度決定成敗,等妳幾天後成功完成合體,結果母雞也大跌了)
這裏說的是反向套利。如果妳很不幸,不知道這只基金要下折,買入了它,我跟妳說,也可以利用這個原理規避損失的。
小編辛辛苦苦說了這麽多,大家可有看明白?分級b類基金交易規則,主要就是要弄明白A、B份額和母基金的關系,b類基金什麽時候在賺錢,套利又會有什麽影響,還有上折和下折的情況,了解了這些再去買b級基金吧。
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