因為我的研究領域，10年前回國以來，我在很多不同的場合問了不同的散戶以下三個問題?第壹個問題:?妳為什麽投資？為什麽投資股市？人們的回答往往響亮而壹致:?當然是為了賺錢！但是當我問妳第二個問題:?妳在股市賺錢了嗎？散戶的聲音往往小很多，往往伴隨著緊張尷尬的笑聲。當我問妳第三個問題時:?每個人的投資表現都超過市場了嗎？?回答的人數往往變得很少。基於我對投資者行為和行為金融學的研究，雖然這個答案並沒有讓我感到意外。
但我相信，在中國1.5億左右的散戶投資者中，有很大壹部分參與a股市場的散戶投資者往往不知道自己的投資目標或投資業績，所以他們參與a股市場的日常交易沒有目標和意見。行為金融研究顯示，全球股市散戶的投資表現非常令人失望。比如加州大學、北京大學、臺灣省政法大學針對臺灣省股市投資者進行的大數據研究，通過研究臺灣省股市5年完整的交易記錄，發現看似默默無聞的散戶投資者，這5年的損失並不比機構投資者少。
具體而言，臺灣省散戶投資者投資交易造成的年度損失約占其總投資的3.8%。根據臺灣省股市規模、散戶資金占比及其投資表現，臺灣省散戶5年總虧損約9400億新臺幣，約合340億美元。這意味著臺灣省散戶每年的交易損失在68億美元左右。如果把臺灣省散戶的損失放在臺灣省整體經濟規模中，可以直觀感受到散戶每年遭受損失的規模:損失約占臺灣省全年GDP的2.2%。臺灣省散戶每年虧損的原因是什麽？研究人員發現，27%的散戶投資損失可歸因於選錯股票和做錯交易，32%來自券商向投資者收取的傭金，34%來自政府收取的與交易相關的各種稅費，剩下的7%是由於散戶無法選擇正確的投資時機。