首先是估值。雖然農業股的股價整體不高，但由於每股收益低，很多股票市盈率很高。從農業龍頭股的分析來看，按照最新動態市盈率計算，僅有20%左右的股票最新動態市盈率低於30倍。這幾只股票分別是，新希望(12.73倍)、雙匯發展(17.39倍)、伊利(18.31倍)、胡大(行情，咨詢)(18.59倍)、大北農(24.77倍)由於今年以來大盤窄幅震蕩表現不佳，農業龍頭股難以表現強勢，但仍有65，
其次是業績，截至昨日，18農業龍頭公司已披露2014中期業績預告，六成以上公司中期凈利潤預喜。其中，大康牧業(601.51%)、國聯水產(431.82%)、羅牛山(行情，咨詢)(230.20%)、*ST民和(119.25)。
三是機構持股。壹季報顯示，34家農業龍頭上市公司均為機構持股，維維股份、伊利股份、雙匯發展、光明乳業、海大集團持股均超過8億股。可以看出，今年壹季度以來，機構對農業股的態度相當積極。
金發科技(行情，咨詢):銷量持續增長，關註新材料和金融業務發展進度。
金發科技600143
研究機構:興業證券(行情，咨詢)分析師:劉剛，方正。撰寫日期:2013-10-28。
投資要點
事件:
金發科技發布2013三季報。報告期內實現營業總收入104.41億元，同比增長17.5438+0%。實現營業利潤5.74億元，同比下降6.86%；歸屬於母公司的凈利潤665，438+0.8萬元，同比增長65，438+0.59%。扣除非經常性損益後的凈利潤為565，438+05萬元，同比下降5.78%。以總股本26.34億股計算，每股收益為0.23元，每股經營現金流量凈額為0.11元。其中，第三季度營業收入37.56億元，同比增長32.88%；歸屬於母公司凈利潤20.65438億元，同比下降4.65%。
評論:
金發科技2013年三季報業績低於我們此前預測的每股收益0.26元，改性塑料產品和貿易產品銷售增長較快，但改性塑料產品毛利率下降是業績低於預期的主要原因。
銷量持續增長，整體表現穩定。2013前三季度公司營業收入同比增長17.81%。我們推測，這主要是由於下遊汽車等領域需求回暖，車用改性塑料產品銷量快速增長。此外，貿易產品的快速增長以及公司產品在智能衛浴等新領域的突破也是原因之壹。
但由於報告期內部分地區銷售策略調整，改性塑料產品毛利率同比下降，低毛利率的貿易業務占比上升，故公司綜合毛利率同比下降2.89個百分點至15.22%，公司營業利潤同比微降6.86%。但受益於營業外收入同比增加565，438+0，842，800元(主要系政府補助同比增加)，公司凈利潤同比微增65，438+0.59%。
從單季度來看，得益於去年四季度以來下遊汽車需求的回暖，三季度產品銷量延續了上半年增長的態勢，加上貿易業務收入的快速增長，公司營業收入同比增長32.88%。但由於改性塑料產品毛利率下降，貿易商品收入占比上升，綜合毛利率同比下降4.68個百分點至65，438+04.78%，凈利潤同比下降4.65%——
改性塑料業務盈利能力有望繼續改善，應關註新材料業務和金融業務的進展。金發科技是國內改性塑料領域的龍頭企業，技術和渠道優勢明顯。隨著國內下遊汽車需求的恢復和市場份額的穩步提升，我們預計車用改性塑料的銷量將繼續增長。此外，公司在智能衛浴、凈水器等新領域的發展以及在傳統家電領域市場份額的提升，也有利於公司產品銷售規模的不斷擴大。