次級抵押貸款是指壹些貸款機構向信用差、收入低的借款人提供的貸款。近年來，美國和其他國家放寬了住房信貸標準(無首付、無收入證明、不擔心抵押貸款單位的質量等。)，形成次貸市場。次級住房信貸由貸款機構和華爾街用金融工程方法估算、組合和包裝，然後以票據或證券產品的形式在二級抵押貸款市場出售，以高利率吸引其他金融機構和對沖基金購買。
然而好景不長。2006年，美國房地產市場開始惡化，美元利率多次提高，導致次貸信用違約和壞賬增加，次貸產品價格暴跌，直接導致歐美澳多家金融機構出現金融危機，甚至面臨破產，影響全球信用收縮。為了應對客戶的大規模贖回潮，部分基金平倉日元，大舉投資，已不可行。唯壹的辦法就是賣出套現，也就是所謂的日元套息交易開倉，造成了壹系列多米諾骨牌效應，導致全球股市大跌。
最初占據美國次貸市場70%份額的房利美和房地美由政府機構主導，將貸款打包成證券，承諾投資者可以獲得本金和利率。隨著這兩家公司的醜聞，政府限制了他們的業務增長，整個次貸市場開始爭奪這兩家公司購買的貸款。在整個過程中，新的市場參與者出於逐利的目的，過度追求高風險貸款。當房利美和房地美仍然主導抵押貸款市場時，他們通常會制定明確的貸款標準，並嚴格規定可以發放什麽類型的貸款。今天，由於全球數以千計的對沖基金、養老基金和其他具有高風險偏好的基金投資者的介入，原有的貸款標準在高利率面前已成為壹紙空文，新的市場參與者和華爾街交易商不斷鼓勵貸款機構嘗試不同類型的貸款。許多貸款人甚至不要求次級借款人提供財務資格證明，包括稅單。在評估房屋價值時，貸款人也更多地依賴於機械的計算機程序，而不是評估人員的結論，潛在的風險深深埋藏在次級抵押貸款市場中。
2007年8月次貸危機爆發以來，對國際金融秩序造成了極大的沖擊和破壞，在金融市場產生了強烈的信用緊縮效應，暴露了國際金融體系中長期積累的系統性金融風險。由次貸危機引發的金融危機是美國自20世紀30年代大蕭條以來最嚴重的金融危機。發端於美國的次貸危機正在全球蔓延，全球金融體系受到巨大沖擊，危機重創實體經濟。中國也受到了次貸危機的影響。
金融工具過度創新、信用評級機構利益扭曲、貨幣政策監管放松是導致美國次貸危機的主要原因。美國政府采取的大量註資、連續降息、直接幹預等措施取得了壹些成效，但並沒有從根本上解決問題。由此得到的啟示是:金融調控政策必須符合經濟形勢，符合周期性波動規律；在加強金融監管、完善風險防範機制的基礎上，推進金融產品及其制度的創新；應抓住有利時機，鼓勵海外資產並購，優化海外資產結構，分散海外資產風險。
參考百度百科:次貸危機