美國經濟現狀及預測
美聯儲當天在例行貨幣政策會議後發表聲明說,5月以來的信息顯示,美國就業市場持續強勁,美國經濟溫和增長,美國家庭消費最近幾個月出現反彈,企業固定資產投資持續擴張。然而,美國的通脹率最近有所下降,低於美聯儲2%的目標。
美聯儲當天發布的季度經濟預測顯示,今年美國經濟預計增長2.2%,高於3月份預測的2.1%。到今年年底,美國失業率預計為4.3%,低於3月份預測的4.5%;到今年年底,美國通脹率預計為1.6%,低於3月預測的1.9%。美聯儲預測,今年年底聯邦基金利率中值將升至1.4%,與3月份的預測壹致。這意味著,本次加息後,美聯儲可能會在今年再次加息。
根據美聯儲的說法,如果美國經濟增長總體符合美聯儲的預期,美聯儲有望在今年啟動資產負債表的正常化,並逐步減少對美聯儲持有的到期證券本金的再投資,以縮小資產負債表(“收縮資產負債表”)。目前,美聯儲壹直在對到期證券的本金進行再投資,以保持資產負債表不變。
聯邦儲備計劃
根據美聯儲當天公布的縮減資產負債表計劃的細節,美聯儲計劃初步將不得將到期美國國債本金再投資的每月限額定為60億美元,然後每三個月將這壹限額上調60億美元,直至最終升至300億美元。與此同時,美聯儲計劃最初將到期機構債務和抵押貸款支持證券的本金不進行再投資的每月最高限額設定為40億美元,然後每三個月將這壹限額增加40億美元,直到最終升至200億美元。
由於只有超過上限的到期證券的本金可以進行再投資,隨著上限的逐漸提高,美聯儲每個月再投資的證券規模將逐漸減少,美聯儲的資產負債表也將逐漸萎縮。目前,美聯儲的資產負債表規模高達約4.5萬億美元,其中包括約2.5萬億美元的美國國債和約1.8萬億美元的抵押貸款支持證券。
美聯儲主席耶倫在當天的新聞發布會上表示,美聯儲當天公布的“縮表”計劃細節是為了讓市場提前做好準備,當美聯儲真的開始“縮表”時,市場不會感到意外。不過,她沒有透露美聯儲開始“縮表”的具體時間。
美聯儲於2015年2月開始自2008年金融危機以來首次加息,開始了貨幣政策正常化的緩慢進程。此後,美聯儲在2016年2月和今年3月再次加息。未來,美聯儲如何“縮表”,將對美國經濟和全球經濟產生怎樣的影響,壹直被市場廣泛關註。