金融世界
2017-6-15 18:28財政部門網站官方賬號
近期，以貨幣基金為主的“寶寶”類產品7日年化收益繼續上漲，普遍回升至“4時代”。鑒於當前貨幣市場趨緊，央行近期加強了MLF等公開市場操作。貨幣基金的漲勢還能持續嗎？投資者應該如何布局？
今日，萬家現金寶(000773)基金經理高與廣大市民探討貨幣基金回歸“4”時代。
Q1:貨幣基金在“2”時代和“3”時代徘徊兩年後，回歸“4”時代。最近貨基火爆的原因是什麽？
高:近期貨幣基金火爆的直接原因是流動性緊張，資金利率上升，貨幣收益持續上升。間接原因是其他資產的收益率預期下降或不穩定。這背後的原因是去年底央行貨幣政策轉向中性，導致流動性邊際收緊。同時，決策層定調金融去杠桿和風險防範，各監管部門加強監管，導致金融行業內部流通受阻。整體來看，資金面持續緊張。
Q2:回歸“4”時代的貨幣基金收益上升趨勢能持續嗎？甚至迎接“5”時代？
高:個人認為短期甚至中期的貨幣基金收益率還是可以上行的，因為臨近半年末，季節性資金緊張，監管導致流通不暢，未來監管和季節性因素可能還會持續壹段時間。但長期來看可能性不大，因為目前收益率的持續上升是多種因素共同作用的結果，目前收益率持續上升的趨勢也有所緩解。此外，資金利率的不斷提高也不利於經濟發展。
Q3:基金經理如何最大程度的為投資者獲取更高的收益？
高:貨基企業的投資要求比較高，投資策略趨於趨同，久期較短，受流動性影響較大。不過，貨幣基金之間也存在個體差異。基金經理可以通過對流動性變化趨勢的預測，順勢而為，同時及時主動調整倉位，從而使基金收益率提升更快，持續性更好。
Q4:我們發現貨幣基金和債券基金兩極分化。近期出現這種反差的原因是什麽？
高:貨幣基金投資要求高，持有期短，評級高，流動性好。而債券基金則截然不同，往往以資本利得作為超越競爭對手的法寶。影響債券表現的因素主要有兩個:壹是流動性，二是經濟基本面。當市場流動性充裕，經濟形勢較差時，往往有利於債券回報的表現。從去年四季度到現在，這兩個條件不太符合，所以債市呈現弱勢格局。
Q5:未來影響固定收益市場的主要風險因素是什麽？
高:未來的風險可能來自以下幾個方面:1。流動性會從中性轉為偏緊嗎？