1997年8月，分別以創始人朱利安·羅伯遜和吉·索羅斯為首的老虎基金和量子基金，部署狙擊港元，在港股處於高位時累積期指空倉，借貨做空股票。
當它準備好的時候，它在10月下旬攻擊港元。為了捍衛港元，HKMA壹度將港元利率維持在300%的高位。當時人心惶惶，港股暴跌至8775點低點，期指跌了1000多點，對沖基金獲利頗豐。
接著，1998年1月中旬，老虎基金等人又故伎重演，港元再次受到沖擊，港股再次下跌，對沖基金在期貨市場大賺壹筆。
1998年4月，對沖基金以世界銀行發行港元債券和印尼騷亂為掩護，大量囤積港元，開始狙擊港股。
然後在7月份還利用人民幣貶值的傳言，加大了對港幣的拋售，成功在期貨市場獲利。
香港政府殺死鱷魚對沖基金失敗。
8月中旬，香港政府發起反擊，動用外匯儲備遏制對沖基金。先是試圖在香港外匯市場上撼動對手，以堵住賣出港元的缺口，然後入市買入港股和期指，與以對沖基金為主的外資券商展開對抗。
抗戰後半個月，港股從6600點低點漲到上月底恒生指數7800點收盤價，香港政府成功攔截，導致對沖基金倒閉。
後來以索羅斯為首的量子基金調轉槍口，低位平倉，轉而好倉，與羅伯遜的老虎基金對壘，給了香港股市額外的上行力量。老虎基金也開始在其他投資領域失利。，參考:中國香港經濟日報2000年3月-31新聞A02，索羅斯用他的量子基金大量買入美元，拋出港幣，然後把買入的美元做成6個月和1年的遠期合約(也就是他不會在短時間內賣出買入的美元)。結果港元受壓，利率飆升。隔夜利率高達300%。因此，依賴貸款的大公司陷入短期資金短缺，飆升的利率讓大量負債的公司短期收入不降反升。所以索羅斯可以在股市上同時拋售大量負債累累的公司而不用擔心，銀行股也受到大公司可能破產的拖累，股價暴跌。當然，他們也賣了恒指。
官方鱷魚大戰的那幾天，* * *和上市公司董事長開會，目的是數籌碼(就是算外面有多少街貨)。他壹方面大量買入恒生成分股，另壹方面又告訴所有銀行不要把港幣借給炒家買美元，再扔進港幣。到恒生指數的結算日，投機者被迫平倉。雖然* * *贏了，但是大大削弱了社會。,