美國的次貸危機從2006年春天開始逐漸顯現，到去年爆發，至今已經經歷了四次大的沖擊波。第壹波沖擊始於去年8月。當時，危機開始顯現，大量與次級住房貸款相關的金融機構破產，美聯儲被迫進入“降息周期”。
第二波震蕩是從去年年底到今年年初開始的。花旗、美林、瑞銀等全球知名金融機構因次貸巨虧，市場流動性壓力驟增。美聯儲和壹些西方銀行被迫聯手幹預。
第三波沖擊發生在今年3月。美國第五大投資銀行貝爾斯登瀕臨破產，美聯儲向其緊急註資並降息75個基點。
第四波沖擊發生在7月。美國兩大抵押貸款融資機構聯邦國民抵押貸款協會(房利美)和聯邦住房抵押貸款公司(房地美)陷入困境。美聯儲計劃註資250億美元。
美國為什麽會爆發次貸危機，罪魁禍首是誰？
這要從次級貸款說起。美國的抵押貸款市場分為“次優”和“優”，由借款人的信用狀況來定義。次級貸款是指貸款機構以所購房屋作為抵押，向信用差、收入低的借款人提供的住房貸款。
2001到2004年，美聯儲實施的低利率政策刺激了房地產業的發展，美國人的購房熱情持續升溫，次貸風靡壹時。近兩年來，隨著美聯儲17加息，美國房地產市場逐漸出現降溫跡象，但次貸市場並沒有停止。
為了競爭，貸款機構不斷放寬貸款條件，有的貸款機構甚至推出“零首付”、“零單據”的貸款方式，即借款人無需資金即可購房，只需申報收入，無需提供任何還款能力證明。寬松的貸款資格審查成為房地產交易市場空前活躍的重要推動力，但也埋下了危機的種子。
與此同時，次級抵押貸款被證券化。次級抵押貸款中的證券化，是指將缺乏流動性但能產生可預測的穩定現金流的次級抵押貸款集合在壹起，通過壹定的結構安排，將貸款的風險和收益要素分離重組，再配以相應的擔保和升級，轉化為可在金融市場上出售和流通的證券。美國金融機構已經在世界各地出售次級抵押貸款證券。當危機發生時，世界將為美國的次貸債務買單。
在進行次級抵押貸款時，貸款人和借款人都認為，如果難以償還貸款，借款人只需出售房屋或重新抵押貸款。但事實上，由於美聯儲連續加息17次，房市持續降溫，借款人很難賣出房子。即使他們可以，房子的價值可能會下降到他們無法償還剩余貸款的地步。這時，危機發生了。
壹旦危機發生，必然導致對次級抵押貸款市場的悲觀預期，沖擊貸款市場的資金鏈，進而波及整個抵押貸款市場。同時，房地產市場價格會因為房主的止損心理而繼續下降。兩個因素疊加形成馬太效應，導致惡性循環，讓危機雪上加霜。
本文分析了美國次貸危機爆發的原因:壹是信貸條件的放松。從事住房抵押貸款的金融機構放寬了貸款條件，使得那些信用條件不符合相應貸款的個人承擔了還本付息的負擔。第二是市場興趣的上升。市場利率的不斷提高減緩了房價的漲跌，從而增加了貸款的還款壓力；第三，住房抵押貸款支持證券和信用衍生品的過程忽略和掩蓋了原貸款中存在的信用風險；第四，評級公司對次級證券的評級過高；第五，投資者信心受挫，從而大量拋售手中持有的次級債券。
美國次貸危機對世界經濟和中國的影響
美國的次貸危機首先影響了美國經濟的發展。受影響最大的是美國的銀行業。從抵押貸款到資產證券化的損失造成了銀行間流動性的崩潰。
7月初，加州In-Dymac銀行因財務困難被聯邦政府接管，成為美國歷史上第三大破產銀行。7月25日，內華達州第壹國民銀行和加利福尼亞州第壹傳統銀行再次宣布破產。到目前為止，今年美國已有7家銀行破產。
即使是大銀行，如花旗集團和美聯銀行，也有令人失望的表現。以Wachovia為例，該行第二季度報告虧損88.6億美元，去年同期為盈利23.4億美元。為了應對危機，Wachovia大幅削減了股息，裁員超過65，438+0，000人。
在恐慌的情緒下，許多美國銀行股票被拋售，銀行擠兌正在增加。盡管Indymac銀行被聯邦存款保險公司接管，但許多儲戶連夜排隊提取存款。擠兌問題進壹步加大了壹些中小銀行的風險。今年下半年無疑將是美國銀行業的陣痛期。能否很快走出困境，還要看美國房市的走勢。
次貸危機對美國經濟的影響，更嚴重的可能會導致美國經濟進入衰退，而且可能是壹個比較長的衰退。如果美國經濟進入衰退，全球經濟可能會衰退。
次貸危機對世界經濟的影響，首先是全球市場流動性短缺。為了解決流動性問題，美國的利率和匯率都降低了。利率和匯率的下調造成了世界性的通脹壓力。
美國次貸危機對中國經濟的影響不容忽視。從直接渠道看，對中國經濟的影響並不大。次貸危機使我國金融機構購買的次級債券因價格下跌而遭受損失。但由於我國金融機構購買次級債券的數量不是很大，這部分損失不會很大。
美國次貸危機對中國經濟的影響主要是間接的，表現在以下幾個方面:壹是由於美國政府降低利率，大量外匯資金流入中國，導致中國外匯急劇增加，使中國面臨輸入性通脹的巨大壓力。
第二，會影響中國的出口。由於次貸危機的影響，美國經濟開始放緩，這將影響美國人的收入和財富。當美國人的收入和財富縮水時，他會減少消費和對進口產品的消費，因此美國也會減少對中國產品的進口需求。
進出口貿易是中國經濟增長的推動力。去年，2.5個百分點的經濟增長是由進出口推動的。據測算，今年中國出口增速可能下降到10%以上，甚至可能出現個位數增長。