核心競爭力1. 資金量，也就是籌資渠道：國外在組建壹支私募基金的時候，合夥人需要動用各種社會資源需要資金，美國有成熟的Pension fund,insurer和sovereign的體系，他們通常在另類資產(Alternative Assets)裏面會有每壹年制定的投資比例，通常在5%到20%不等，很多大型的私募都有專門的融資部門，招收大量從pension過來的高管。那麽如果黑石可以管理壹家大型社保基金的20%的PE所有份額的話，就會在投資的時候有搶deal的優勢，這也就是黑石為什麽當年收購了parkhill（沒有記錯的話）作為專門的募資平臺公司。同時，基金的規模越大，越是可以收取大量的基金管理費，可以保證舒適的生活，請最好的M&A banker，lawyer，tax advisor和打通關系保證妳的deal順利無阻。以KKR為例，在收購NABISCO的時候雇傭了4家投行做財務顧問，包括lazard這種重量級的並購大鱷，為的是保證對手雇傭不到這樣強大的投行對自己造成威脅，那麽財務顧問費可想而知。所以資金很重要。國內的資金募集，也是各顯神通。資金來源，不壹而足。最近政府配資做引導基金的很多。2. 找項目的能力： Sequoia之所以做的那麽好，與它起步早不誤關系，雖然不是最早的VC，但是在長期的投資過程中積累了大量的行業資源和職業服務團隊資源。壹旦有好的初創企業出現，業內的各類公關、中介、明星都會推給Sequoia，它壹家在市場的最前面撿好的deal，剩下的七七八八的扔到腦後，小基金就哄搶。再舉例，猶太人的壹些固定的宗教聚餐，社交活動壹定是私募大佬出席的必須活動，這種圈子裏面充滿各種deal的機會，壹般人難以進入；通常的辦法是代理人，有的公司會請壹些情報員或者代理人，在deal方和私募基金之間斡旋，或者由他出面拿壹些deal。