他把交易團隊分成兩組。壹組白天負責買斷香港科技股和績優紅籌股，另壹組晚上負責推高在美國上市的中概股股價。
“由於香港科技股與新經濟板塊股票之間的聯動效應最近明顯增強，此舉可以使兩個資本市場受益。”張剛告訴21世紀經濟報道。通過這種跨境套利策略，他負責管理的兩只海外投資基金的回報率現已超過25%。
在目前的市場條件下，采取類似策略的國內私募股權投資機構數量迅速增加。
國內壹家量化投資私募機構負責人告訴記者，目前他們正在圍繞阿裏、JD.COM等股票進行利差套利投資。這些股票同時在美股和港股上市，壹旦兩地價差較大，就會形成高賣低買的波段操作機會。
“另外，我們在互聯網社交娛樂板塊也買漲了港股和中概股，因為只要港股漲，中概股也會漲。”該私募機構負責人指出。這背後是南向資金湧入港股，推高互聯網等新經濟板塊的股價，太平洋彼岸的投資機構也看好同板塊的中概股。
壹位華爾街股票牛市對沖基金經理告訴記者，由於南向資金不斷湧入港股，他們對新經濟板塊股票的看漲情緒有所升溫。相對於壹直面臨高估值泡沫爭議的美國熱門科技股，這些中概股受益於中國經濟的率先反彈和資金的持續追捧，更具上漲潛力。
“我們已經計劃先騰出5%的資金購買新經濟板塊的股票，然後在資金向南流入出現拐點時，逢高拋售。”上述基金經理表示。然而，壹些華爾街投資機構已經開始提前獲利了結。21下午，恒生指數壹度回調100多點。
未來跨境買盤套利交易策略和獲利回吐將展開激烈的多空博弈。
跨境套利交易又復活了。“早在去年，我們就嘗試過跨境套利交易，但收效甚微。”張剛說。去年大部分時間，港股跟隨下跌，不跟隨上漲，所以他們通過買漲中國股票來“提振”香港科技股的策略往往失敗。
今年以來，超過6543.8+080億元的南向資金湧入港股，跨境套利的時機再次到來。
數據顯示，除了湧入中國移動、中國聯通、SMIC等績優紅籌股，南向資金還增倉了騰訊、JD.COM等新經濟板塊。
“我們很快決定成立兩個交易團隊，不分晝夜輪流買斷港股和中概股。”張剛透露。目前兩個交易團隊的反饋顯示，中概股與港股的聯動效應明顯增強，投資獲利變得簡單。中概股科技公司只要晚上股價上漲，第二天早上就追漲港股科技股，就能獲得不菲的回報。
張剛還發現，同時在港股和美股上市的個別公司的股價，相比之下也有所上漲。比如某新經濟板塊，美國交易時段股指上漲5%。次日港股開盤後，港股股價暴漲逾6%。
在這背後，股價聯動效應帶動大量南向資金追捧同壹家上市公司“被低估”的港股，港股股價的飆升反過來推高中概股股價，從而造成循環效應。
“在此之前，我們擔心，經過去年的大漲，許多新經濟領域的股票估值已經很高了。現在看來，我們完全低估了南方資金湧入帶來的上壹層樓的估值效應。”張剛說。
上述國內量化投資私募機構負責人透露，由於南向資金持續湧入港股，國內多家私募機構調整了中概股和港股的投資模型參數，包括大幅增加南向資金湧入的因子權重。在他看來，只要南向資金的湧入繼續推高港股，就會帶動中概股跟風，因此跨境買盤套利交易會收獲更豐厚的回報。
壹位國內互聯網券商人士坦言，在跨境套利交易趨熱的情況下，近期通過互聯網券商流向中概股的國內私募機構資金大幅增加。
“國內壹些私募機構直接賣出1000萬美元以上的債券，為新能源汽車、互聯網券商、新經濟板塊、互聯網社交娛樂等領域的中概股追加資金。目前的市場情況表明，只要南向資金凈流入持續高位運行，這些領域股票的上漲趨勢就不太可能出現轉折。”上述互聯網券商人士指出。
然而，這些國內私人股本機構不會盲目擁抱跨境收購套利交易。6月65438+10月21日，南向資金凈流入僅15億港元，低於前三個交易日日均流入200億港元。這些私募機構買入中國股票的金額也較前幾日明顯下降，部分機構甚至開始賣出部分中國股票，離場獲利。
華爾街對沖基金打算過度配置中國股票。值得註意的是，南向資金不斷湧入港股，讓不少華爾街投資機構對中國股票“刮目相看”。
“此前由於中美關系趨緊等因素，我們總是在新經濟板塊配置低股。但從上周開始，港股交易團隊幾乎每天都強烈建議總部增加新經濟板塊的倉位。”前述華爾街股票牛市對沖基金交易員告訴記者。因為港股交易團隊認為，南向資金湧入推高港股的同時，必然帶動新能源汽車、互聯網社交娛樂等板塊的股票估值繼續上漲，買入越早，收益越高。
上述對沖基金交易員表示，港股交易團隊的投資邏輯與跨境買盤套利交易非常相似。然而，基金總部對此猶豫不決。直到本周，他們看到南向資金連續三個交易日凈流入超過200億港元，才決定加倉，導致這筆投資的實際回報比壹周前的操作低了8-9個百分點以上。
21世紀經濟報道記者多方了解到，此前標配中概股的多家華爾街對沖基金正在討論是否采取超配策略。他們註意到，高科技中國股票比受歡迎的美國科技股更有上漲潛力。壹方面，它們受到中國經濟穩步復蘇的基本面支撐；另壹方面，南下資金繼續流入港股，估值上了壹層樓。
“甚至許多對沖基金都將人民幣匯率的上漲與中國資本湧入中國股票和香港股票緊密聯系在壹起。”對沖基金OANDA策略師傑弗裏·哈雷(Jeffrey Halley)指出。
具體來看，這些對沖基金認為，人民幣對美元匯率在過去6個月上漲超過9%(壹度升至6.45上方)，在購匯成本大幅下降的同時，正推動大量中國資本加快全球資產配置步伐。低估值、高成長的高科技、新經濟板塊的港股，恰恰是這些新入場資金的投資重點，因此港股與美股之間存在更為緊密的聯動上漲效應。
“目前我們資產配置部門大部分人建議將中概股投資比例由原來的4%提高到7%左右，即增加中概股倉位2000萬美元以上。”壹位華爾街事件驅動型對沖基金經理告訴記者。不過，基金投資委員會的壹些成員對此相對謹慎。他們擔心南向資金回落，或者中概股、港股獲利回吐，擔心自己成為“接盤俠”。