所謂固收產品，壹般是指本金有安全性，同時又有壹定收益的產品。因此，壹般人的印象中，固收類理財產品的回撤都會比較小。但最近有媒體報道了今年很多「固收+」基金產品凈值出現大幅回撤的情況，其中，有些二級債基和偏債混合基金今年以來最大回撤在 10% 以上，個別回撤還達到了 15%。這意味著，如果用戶從高點買入，現在浮虧了 15%。
這麽高的回撤，讓人很難跟「固收+」產品宣傳的穩健理財掛鉤，跌這麽多，好意思說穩健麽？所以，大家有意見是非常正常的，畢竟今年滬深300指數的最大回撤也不過是 14.41%。
為什麽「固收+」產品的表現和大家對它們的期待不壹致呢？主要原因在於市場上對於「固收+」的定義和宣傳是不清晰的。
不同於基金類型，「固收+」是沒有監管機構的明確定義的。壹般是把主要投資穩健的債券類資產，少量投資股票、定增、打新、可轉債等風險資產的產品或者策略稱為「固收+」。
按照這種定義，單只基金裏面，二級債基和偏債混合基金都劃在了「固收+」產品的範圍內。二級債基壹般要求股票倉位不超過 20%，偏債混合基金股票倉位也不高，壹般是不超過 30%，個別會約定不超過 40%，當然，具體多少會根據基金自己的合同約定。但基本都是股債配置策略，債券為主，股票為輔。
這意味著，股債的比例不同，用戶未來獲得的收益、承擔的風險也是不同的。股債比例分別是 10：90、20：80、30：70 時，如果股票資產在市場極端行情下，跌了 30%，假設債券資產沒什麽變化的話，那麽不同比例的「固收+」產品大概會回撤多少呢？大家可以自己估算壹下。
如果妳只能承擔 5% 的回撤，而去購買了股債比例 30：70 的產品，碰上市場下跌，很容易擊穿妳的心理防線。這次回撤 10% 以上的基金裏面，大多數都是股票倉位或者可轉債倉位很高的產品，有些股票倉位高達 40%。所以妳在挑選「固收+」產品時，壹定要關註產品的股票倉位，看看是不是符合自己的預期。
拿「我要穩穩的幸福」來說，它的股債倉位壹般是 10% 左右，很少超過 20%。正是由於股票倉位很低，它的表現才非常穩健，運作以來最大回撤也沒超過 3%。
理解什麽是「固收+」後，大家應該能明白，在利率下滑、銀行理財不保本的情況下，用戶想獲得更高的收益但又不能承擔過大的風險時，這類產品被當作性價比更高的選擇，受到追捧。不過在這個過程中，用戶對自己能承受的波動和產品實際運作還不是很清晰，還處於相互匹配中。
在這裏不得不吐槽壹下，這兩年「固收+」很火爆，在宣傳過程中，很多文案都能看到追求絕對收益、嚴控回撤的字眼。實際上，大多數「固收+」產品就是壹個中低風險的股債配置策略，基金經理在管理過程中只關註合同約定的股債倉位，關註有沒有戰勝業績基準，並不關註是否達到了預期收益，最大回撤有沒有控制住。因為對大部分產品來說，追求多少絕對收益、嚴控多大的回撤等等這些並沒有在基金合同中說明。
所以，還是要提醒壹下大家，在挑選「固收+」產品時，如果妳能承受的風險很小，應該去選擇那些股票倉位很低、運作很穩健的產品，或者去挑選那些明確會嚴控回撤的策略，而不是只要看到「固收+」，就覺得風險很低，能夠滿足妳的需求。
總結：對於投資股票的人來說，其實考慮股債配比也是非常重要的壹件事！什麽意思呢，債的安全性高，收益低，意味著有壹筆流動資金，這變相地保證了投資股票時不會滿倉，從而能夠在股市下跌時，有錢能隨時補倉，將損失降到最低！而能根據自己的收益情況隨時進行股倆再平衡，就實現了永遠有資金防範股市投資的風險，能堅持這麽做，其實就已經贏了股市壹半的人了！