相關研究顯示，2007以來，房地產行業的固定資產投資決定了工程機械的
收入和利潤增速。正因為如此，今年4月份以來，在房地產調控政策不斷加碼的
背景下，市場對工程機械產生悲觀預期。機械設備板塊成為基金在二季度減持
比例第四大行業。目前，業內對該行業的投資機會雖較為樂觀，但分歧仍存，
像南方基金這樣持續堅定看好的機構並不多。
南方基金投資總監邱國鷺從國內外多種因素分析了工程機械的發展前景。
首先，2008年下半年以來，中國的產能擴展明顯放緩。4萬億投資多投向了保障
性安居等民生工程和重大基礎設施項目，基本沒有用來增加新的產能。目前，
部分行業的產能瓶頸已經顯現。比如，鋼鐵業今年的產能利用率約90%，壹些汽
車企業的產能利用率已達120%，不少車企職工都是兩班倒或三班倒，工程機械
也基本上五六個月未停工過。未來產能的擴張將拉動對機械和裝備制造業的需
求。其次，傳統行業的產業升級和新興產業發展初期的廠房建設、設備投資也
將促進工程機械和裝備制造業的發展。
從全球視角來看，世界產業分工和產業發展的“路徑依賴”也決定了中國
未來仍然會大力發展機械裝備行業。邱國鷺認為，在國際分工中，中國的優勢
在於制造業，而且目前中國的機械裝備制造，已經具備了較強的核心競爭力。
雖然目前政府大力扶持新興產業，但是，在已經具有全球競爭優勢的機械裝備
制造方面，不會放緩走向世界的步伐。此外，新興市場國家對基礎設施建設有
強烈需求，中國也鼓勵通過對外投資推動有競爭力的企業走出去，機械設備會
更多地被帶出國門。
數據顯示，今年前十月全國機械工業總產值為115087.32億元，同比增長3
3.82%；工程機械行業完成工業總產值3591億元，同比增長55.1%，增速較去年
同期加快24.1%；銷售產值3532億元，同比增長55.4%，增速比去年同期提高25
%。這或許可以作為南方基金今年以來堅持看好機械設備的壹個支撐。
不過，也有分析人士表示，在高增長態勢下，明年機械行業特別是工程機
械能否保持高增長，令人有壹些擔憂。南方基金的預言是否能實現、其是否能
繼續在機械設備板塊獲得高收益，尚待市場檢驗。 ●2010-12-17 “十二五”工程機械將年增17%
12月16日，工程機械協會副秘書長楊寶德在民族證券舉辦的“2011年投資
策略年會”上表示，“十二五”期間，我國工程機械行業年增長率將達到17%，
收入將達到9000億元。
他表示，工程機械銷售額大約占國家固定資產投資的1.5%-2.5%，這是未來
20年工程機械行業繼續穩固增長的最有力保證。“十二五”期間，國家投在交
通運輸上的資金將達10萬億元，高鐵、城鐵、地鐵、高速公路等基礎設施建設
，將極大帶動工程機械行業的發展。
除此之外，出口將是拉動工程機械行業增長的另壹有力引擎。國內工程機
械產品較歐美、日本性價比高，未來在非洲、美洲等地市場前景廣闊。他預計
，我國明年工程機械出口額將達150億美元。
工程機械是技術、資金、勞動力密集型行業，從2007年開始，中國已經成
為世界工程機械大國。但產品質量水平總體不如國外，售價明顯低於歐美、日
本同類產品。中國能否從工程機械大國轉型為強國，就看今後5-10年零部件配
套能否變大變強，特別是液壓泵、發動機等核心技術能否取得突破性進展。 ●2010-12-14 “十二五”前景可期 工程機械龍頭業績有看點
今年以來，受益於高鐵及城鎮化建設和房地產投資的高增長，工程機械行
業表現亮麗。今年前10月工程機械行業完成工業總產值3591億元，同比增長55
.1%，增速較去年同期加快24.1%；銷售產值3532億元，同比增長55.4%，增速比
去年同期提高25%。在此背景下，受益於主要產品的普遍高增長，上市公司業績
和股價表現搶眼。不過，在高增長態勢下，明年工程機械行業的前景引人關註
，對於業績能否持續的擔憂也隨之而來。
近期不少分析人士的研究觀點化解了上述擔憂。方正證券近期壹份研究報
告指出，工程機械行業受益於城鎮化進程、機械替代人工以及設備升級更新需
求等，從大趨勢來看行業持續景氣可期。短期內，受益於保障房建設、“十二
五”規劃基建投資穩定增長、新興市場出口復蘇，以及新能源建設與管道鋪設
等新動力，2011年工程機械行業仍將維持16%左右的增長。而中投顧問發布的預
測報告也顯示，根據工程機械行業的“十二五”規劃，未來五年行業仍處於快
速成長期。工程機械行業作為我國優勢制造業的代表，成長空間仍然很大，城
鎮化進程、產品線延伸和海外市場需求增長等是行業增長的三大動力來源。
具有業績增長能力、核心競爭力的上市公司仍是投資者重點關註的對象。
國泰君安報告指出，與“十二五”規劃相應的是，工程機械壹線龍頭企業中聯
重科、徐工機械、三壹重工均規劃2015 年達到1000億收入規模，二線企業柳工
、山推股份也規劃2015年達到500億收入規模，各大工程機械企業紛紛啟動再融
資，擴大產能，為將來的增長做準備。分析人士表示，其中的公司均多有看點
，如徐工機械相比同類企業，市值與股本擴張空間最大、管理層激勵空間最大
；三壹重工挖掘機、起重機仍將繼續帶動業績增長；柳工的挖掘機放量、海外
平臺建設，有助於提高毛利率水平等利好因素體現。
此外，業績增長穩定、科技研發實力雄厚的中聯重科值得重點關註。公司
作為制定中國工程機械國家及行業標準機構，擁有中國工程機械行業中唯壹的
建設機械關鍵技術國家重點實驗室及工程機械行業中唯壹的國家級混凝土機械
工程技術研發中心。此外，在海外市場需求增長的情況下，公司身為進軍海外
業務的先驅也將受益於此。公司在2008年6月收購意大利混凝土機械制造商CIF
A59.3%股權，此舉將結合CIFA在歐洲設立的分銷服務網絡與其研發實力和專有
技術，大大提高公司產品的質量與市場品牌影響力；另外，公司可以借CIFA通
過“國內采購、意大利組裝”的方式，大大降低進入歐美市場銷售的成本，提
高生產與銷售效率，加快國際化步伐。
方正證券指出，在公司目前的業務結構中，混凝土機械受益於商品混凝土
的推廣，未來兩年將繼續保持穩定增長，增速有望維持在20%以上；而起重機業
務方面，公司主要以大噸位起重機為主，受益於大批重大工程動工開建，預計
2011年業務增長15%以上。
而在資本運作方面，中聯重科的海外上市計劃也在穩步推進。公司於昨日
在港交所發布招股說明書，H股發行價格區間為13.98至18.98港元/股。若按照
中間價16.48港元計算，預計籌資137億港元。分析人士指出，從全球視角來看
，印度、巴西等新興市場的工程機械行業正處低谷時期，此時發行H股，將加快
公司全球化進程，有望在下壹輪周期中搶占先機，保持持續高速增長。 ●2010-12-10 工程機械 經濟復蘇拉動市場
“我們不應該對工程機械的周期性和盈利能力過於擔心。”在年底的策略
報告中，不少機構將目光投向了高端裝備制造板塊。
分析人士指出，本周除了高鐵板塊外，工程機械板塊逆勢走強。工程機械
行業龍頭——中聯重科、三壹重工聯袂位居資金凈流入前列，顯示在資金布局
來年行情的現階段，該板塊的活躍度並沒有因為大盤震蕩整理而消退。
事實上，工程機械行業的強勢基本貫穿2010年下半年。“2010年下半年開
始，工程機械板塊大幅跑贏大盤指數，同時跑贏煤炭、有色金屬等強周期行業
。”財富證券王群認為，經濟復蘇早期工程機械最具超額收益。
銀河證券研究員鞠厚林表示，2010年以來機械行業加速復蘇，1-9月全行業
完成工業總產值102531億元，同比增長34.59%，預計全年機械行業收入增長32
%-34%。2011年在國民經濟和固定資產投資較快增長的趨勢下，該機構預計行業
收入和利潤的增長為28%-30%，2012年行業增速為25%以上。
新興市場需求利好出口
資金布局工程機械板塊並非只是單純的概念炒作。事實上，無論是從宏觀
背景還是行業基本面看，工程機械行業都具備比較明顯的成長空間。
中國工程機械工業協會會長祁俊表示，“到2015年，我國工程機械行業的
市場規模將達到9000億元”，未來五年的復合增長率將達到17%，根據經驗，五
年規劃的前三年是增長最快的時期。
分析人士認為，“十二五”總體投資規模仍然較高，特別是鐵路投資力度
大，總規模預計達3萬億，將刺激對混凝土機械、起重機械、土方機械和樁工機
械的需求，對拉動我國工程機械市場的作用十分明顯。
與此同時，出口已經成為工程機械行業增長的重要推動力。長江證券呂越
超表示，新興市場國家將是我國工程機械的主要出口國。目前，國內工程機械
產品的出口地區以俄羅斯、中東、非洲為主，印度、巴西等地區未來五年的基
礎設施投資規模與中國相當。
東北證券周思立表示，與歐美發達國家相比，我國工程機械設備具有較強
的價格競爭力，在這些發展中國家具有很強的競爭力和發展潛力。
中國工程機械行業出口空間較大。與歐美相比，中國在中低端產品方面具
有性價比優勢，在大型高端產品方面也在不斷取得進步。東北證券最新的研究
結果認為，2010年我國工程機械出口增速預計為30%，復蘇勢頭強勁。 ●2010-12-07 2010年第五屆上海工程機械展百花齊放
2010年第五屆中國國際工程機械、建材機械、工程車輛及設備博覽會於日
前在上海新國際博覽中心召開。本屆展會展示面積超過23萬平方米，1800余家
展商同臺展出，是國內工程機械企業開拓世界之旅的絕佳舞臺。來自165個國家
的超過150,000名專業觀眾參觀了本屆bauma China。與上屆展會相比，本屆展
會到場專業觀眾數量增長了33%。
以徐工集團、柳工集團、三壹集團、中聯重科等為主的中國重工工程機械
企業集體亮相，並發布多款具有世界領先水平的機械產品。外界人士普遍認為
，中國重工企業在展會上的強勢表現以及所發布的未來戰略規劃，可視為中國
工程機械品牌開始加快向“外”突圍的明顯信號。自主品牌集體發力，攜各自
最具競爭力的新型產品瞄準國際市場，釋放出了全球化戰略發展的最強音，中
國工程機械憑借“中國力量”打破歐美列強把持多年的重工機械市場的屏障已
經到來。
本屆中國國際工程機械、建材機械、工程車輛及設備博覽會最吸引觀眾眼
球的莫過於展臺上的幾臺“大家夥”，利勃海爾、托雷克斯、徐工集團、三壹
重工、中聯重科都各自亮出了自己的“看家寶”—千噸級起重機，要在上海展
的舞臺上壹較高下。在最新出爐的全球起重機10強企業名單中，我國有4家企業
榜上有名，其中徐工集團位列三甲。
作為中國工程機械行業的領軍企業，徐工集團今年壹舉推出了800噸、100
0噸全地面起重機和1000噸、2000噸履帶起重機，龐大的徐工千噸級家族為上海
工程機械展的千噸盛宴添上了濃墨重彩的壹筆。
據徐工相關負責人介紹，此次參展的1000噸全地面起重機主臂全伸可達10
0米，采用8節單缸插銷變截面伸縮臂，全新的吊臂設計，具有四節主臂加獨立
臂頭作業，和八節主臂作業兩種工況，具備安裝約2MW風電的能力。目前徐工千
噸級已經設計新型超起裝置，可在整機起重性能安全性能上到大幅度提升。還
可以選配塔臂，使起重機綜合性能得到質的飛越。該產品采用9橋底盤，X型支
腿結構，智能化行駛、制動系統，可實現全輪轉向，機動靈活。整機行駛狀態
自重96t，可實現吊臂自拆卸，提高作業準備效率。這是徐工自2008年上海展展
出當時國內最大噸位QAY500起重機後又壹大手筆。
徐工機械副總裁、重型機械有限公司總經理孫建忠說：“我們用8年的時間
走過了國際同行50年的道路，我們希望借助更多國際先進力量，加速前進。”
據悉，徐工目前已形成國內獨有的400噸以上五大產品型譜，全面掌握超大型起
重機相關核心技術。在壹步步攻克大型起重機頂尖技術的過程中，徐工重型也
在不斷壘高起重機品質新高度。”
作為國際性工程機械行業大展，中國國際工程機械、建材機械、工程車輛
及設備博覽會不僅吸引了海外專業觀眾，更吸引了全國各地的專業觀眾，各省
市行業協會都將組織其會員單位及會員參觀展會。強大的全球網絡宣傳推廣，
為展會迎來了超過15萬的專業觀眾，其中企業決策者超過萬人。除了美國、德
國等老客戶，來自印度、馬來西亞、俄羅斯、澳大利亞及中東地區的觀眾也高
速增長。這與印度、馬來西亞、俄羅斯進行新壹輪基礎建設，澳大利亞隨著資
產價格上漲而帶來原材料開發項目增多，以及中東地區恢復性建設的復蘇步伐
壹致，這些地區的市場潛力不可忽視。
中國國際工程機械、建材機械、工程車輛及設備博覽會秉承了慕尼黑展的
成功理念，同時又充分迎合了中國及亞洲市場的需求，博覽會自2002年成功舉
辦以來，穩步發展，確立了其作為亞洲工程機械與建材機械行業權威性專業博
覽會的地位，也受到了國內外業內人士的高度評價。