由於超預期的市場需求，Xpeng汽車的發行價從最初的11美元躍升至15美元，融資規模從1075億美元擴大至15億美元，超過了上個月李IPO的11億美元和蔚來汽車。當天，Xpeng Motors收盤後總市值約為6543.8+05億美元，再次創下中國企業赴美IPO新紀錄。
有分析認為，在Xpeng汽車和李上市的時機非常好，因為國際市場對2020年的新能源市場極為看好。最近蔚來和理想的股價也大幅上漲。截至8月20日，蔚來汽車股價累計上漲239%，市值654.38+063.22億美元。李上市壹個月，股價漲幅超45%，市值6543.8+023.36億美元。
而他們的高估值，多少有點借鑒“老大哥”特斯拉的意思。年初，美國股市大跌後，特斯拉股價飆升。8月21日，特斯拉股價首次站上2000美元關口，市盈率高達1.066倍。目前特斯拉總市值已達3733.74億美元，是全球最有價值的汽車公司，市值相當於1.7豐田，8法拉利，14福特。
“在所有的衰退或危機中，我們發現創新往往會受到更多投資者的青睞。”以重磅特斯拉聞名的ARKK基金創始人卡茨·伍德(Katz Wood)說。特斯拉的高回報率，加上小鵬、理想、蔚來等類似“創新”屬性的互聯網造車企業，大大增加了其吸引力。
毫無疑問，造車新勢力進入門檻低的美股市場，不僅是為了兌現對投資者的承諾，為企業繼續找錢，同時也有利於吸引人才。Xpeng Motors表示，本次IPO的收益將用於R&D和擴大銷售渠道，其余資金將用於壹般企業用途。8月28日，蔚來汽車還向美國證券交易所提交了增發方案，募集資金6543.8+0.497億美元至6543.8+0.722億美元。
但資本市場變幻莫測，不是穩定的資金來源。現在送到東風的特斯拉，可能也是最大的隱患。有人認為特斯拉的市值是大眾集團的兩倍多，但與大眾集團去年銷售的65，438+065，438+0萬輛汽車相比，特斯拉去年的銷量不到37萬輛，今年的銷量預計只有50萬輛左右。差距很難理解。
“我真的無法解釋特斯拉。”哥譚資產管理公司首席信息官喬爾·格林布拉特表示，特斯拉的崛起是資本市場“泡沫”的壹部分，在當前的市場交易中，許多投機活動都流向了特斯拉。
壹組數字顯示了強烈的危險感。據外媒報道，特斯拉3月以來超過60%的買入倉位來自散戶，包括大量新投資者，且以90後、00後為主，風險管理意識薄弱，普遍伴隨著強烈的“追漲”心態；甚至很多新投資者以5-7倍的杠桿買入特斯拉股票，助推股價飆升。
特斯拉仍在助長這壹趨勢。8月11日，特斯拉宣布將股票5拆成1，8月31日生效。所謂5比1的股票分割，是指特斯拉股票的總價值不變，但股價便宜了5倍，這意味著更多的散戶投資者能夠買得起特斯拉股票，他們的集中存在將在短期內推動其股價上漲。
這也是熊隊即使失血也沒有放棄的原因。他們認為，雖然特斯拉擁有強大的技術創新能力，但其目前的股價已經遠遠超過了理性評估的價值。
“真實數據與特斯拉股價不符。我們認為，壹旦兩者匹配，特斯拉將被拋售，並推動其股價下跌。”市場研究公司GLJ？Research首席執行官兼創始人戈登·約翰遜(Gordon Johnson)表示。
公開資料顯示，過去幾年，特斯拉在美股做空中排名第壹，做空比例壹度占據20%左右的發行量。今年7月，特斯拉成為第壹只空頭頭寸超過200億美元的股票。
短期來看，投資者可能不會失去對“特斯拉”的熱情，但激烈的競爭即將開始。當BBA、大眾和豐田的電動汽車進入市場時，它們可能會轉移目標。屆時，蔚來、理想和小鵬將很難不受影響。
“打鐵還需自身硬。”造車是重資產、長周期的行業，上市將暴露這些新生力量的真實發展。對於Xpeng Motors來說，R&D的投入會隨著車型的增加而增加，如果銷量不能大幅提升，虧損必然會增加。此外，軟件訂閱等收費服務能否達到用戶預期也未可知，這將影響公司股票的走勢。而同樣的壓力始終縈繞在蔚來和理想的心頭。
我們經常聽說壹家公司的市值壹夜之間暴漲或者蒸發上億元。事實上，這種說法並不準確——錢沒有去任何地方，因為它不在那裏。
市值既不是現金余額，也不是現有利潤，而是未來很多年利潤的貼現，只是未來還沒有到來，只是壹個願景。所以市值是浮雲，股票是零和博弈。即使汽車已經融入了太多的互聯網遊戲，本質上還是壹個按部就班的行業。
值得玩味的是，雖然造車新勢力往往視特斯拉為“帶頭大哥”，但Xpeng Motors立誌成為豐田。原因不言而喻。無論特斯拉的市值有多高，都沒能進入世界500強。盈利才是硬道理。
文/尹？
本文來自車家作者汽車之家，不代表汽車之家立場。