作為美國的支付寶，Paypal在1998誕生不到壹年的時間裏，推出了美國版余額寶——Paypal貨幣基金。該基金通過掛鉤基金交由巴克萊旗下子公司管理，認購起價為0.065438美元+0。自動傳送，設計方便簡單。2007年，美版余額寶達到頂峰——65438.0億美元，相當於當時壹個傳統的中型貨幣基金。
美版余額寶的發展路線直接來源於第三方支付市場的擴張。2008年，Paypal的交易流水達到了600億美元，到2012年，這個數字已經達到了驚人的1450億美元。在線使用Paypal的人越多，賬戶余額越大，越有可能啟用自動轉賬到Paypal貨幣基金。畢竟放在Paypal賬戶是沒有收益的。平衡管理，互聯網金融，這些流行詞匯當時還沒有誕生，但美國人在10年前就已經在實踐中玩轉了這些概念。
回顧美版余額寶的壽終正寢，可以從壹個理財產品的三大考核指標入手:安全性、流動性、收益率。美版余額寶的安全性和流動性經受住了時間的考驗，唯壹的問題就是收益率。誕生後的第二年，美版余額寶的年收益達到了5.56%，漂亮的達到了成立至今10多年的高潮。但2002年美國利率大幅下降後，2004年收益僅為1.37%。Paypal為了在低谷期留住客戶，主動放棄了大部分管理費來維持收益率。好在2005-2007年收益率大幅攀升，基金從1.16%的低點攀升至2007年的5.1%，幫助美版余額寶創造了滅亡前的規模巔峰。
2008年金融危機後，美國貨幣市場基金收益普遍降至0.04%，僅為2007年峰值5%的零頭，甚至遠不及儲蓄賬戶2.6%的收益，這是基金公司放棄管理費的結果。早在2003年，基金公司就慷慨“補貼”Paypal，但效果是有效的。Paypal無法繼續下去了。7月29日2011，收盤時規模471億美元，收益剛好0.04%。收益低已經讓很多用戶用腳投票了，關閉時的基金規模比高峰期還高。
余額寶是否有重蹈覆轍的風險？無論應用了多少互聯網的新鮮屬性，基金的成敗最終還是要落在業績二字上。余額寶規模擴張的“繁榮”可以歸功於銀行渠道之外新渠道的開辟。200億的規模主要得益於線上支付建設的“地理位置”，類似於美版的規模擴張。然而，還有壹個“天氣”因素經常被忽視。在我國利率尚未完全市場化的情況下，銀行整體儲蓄收益較低，為其他貨幣管理工具提供了生存空間。而且目前貨幣基金投資的是銀行協議存款，散戶借入資金拿到的是只有大戶才有的存款利率。
但隨著利率市場化的逐步推進，部分銀行活期儲蓄已經上浮到利率上限1.1倍，貸款利率有所松動，存款利率放開並非遙不可及，收益之爭已經埋下了種子。Paypal貨幣基金的興衰或許能給正在大力推進電商業務的基金公司壹些啟示。