1，買入對沖
股指期貨套期保值是指投資者因擔心目標指數或股票組合價格上漲而買入相應的股指期貨合約進行套期保值的壹種交易方式，即先在期貨市場建立多頭交易頭寸(持倉)，然後在套期結束時進行套期保值，因此也稱為“多頭套期保值”。買入套期保值的目的是鎖定目標指數基金或股票組合的買入價格，規避價格上漲風險。投資者主要在以下情況下購買套期保值:
1)投資者期望未來獲得大量資金，準備投資股市。但經過研究認為，在資金到位之前，股市會逐漸上漲。如果等到資金到位再開倉，必然會增加開倉成本。此時，可買入的股指期貨合約可以對沖股價上漲的風險。由於股指期貨交易的杠桿機制，購買股指期貨合約所需資金量較小。
2)機構投資者現在有大量資金，打算以目前的價格買入壹批股票。由於股票買入量大，短期內完成建倉必然推高股價，增加建倉成本；如果分批建倉，擔心價格上漲。這個時候，買入股指期貨合約才是解決問題的辦法。具體操作方法是先買入相應數量的股指期貨合約，然後分步買入股票，同時分步賣出平倉這些相應的股指期貨合約。
3)在允許交易者以賣空方式進行賣空的股票市場中，由於賣空有確定的回報時間，賣空者必須在預定日期之前買回所有賣空的股票，並以壹定的費用返還給借入者。當賣空者賣空股票時，如果價格上漲與預期相反，投資者不得不以更高的價格回購股票。此時買入相應的股指期貨合約，可以起到對沖風險的作用。
4)投資者賣出股票期權或股指期權的看漲期權，壹旦價格上漲，將面臨巨大損失。此時，投資者可以通過購買相應的股指期貨合約，在壹定程度上對沖風險。
2.銷售對沖
股指期貨賣出套期保值是指投資者因擔心目標指數或股票組合價格下跌而賣出相應的股指期貨合約的壹種方式，即先在期貨市場賣出股指期貨合約，下跌後再買入平倉的交易行為，因此也稱為“做空套期保值”。賣出套期保值的目的是鎖定目標指數或股票組合的賣出價格，規避價格下跌的風險。投資者壹般在以下情況下賣出套期保值:
1)大型機構投資者持有大量股票，並準備長期持有，但對市場看空。這時候如果選擇在股市賣出，因為數量大，會對股價造成很大壓力並導致較高的出貨成本，同時還要承擔相應的交易成本。此時，最好的選擇是賣出相應的股指期貨合約，對沖短期內價格下跌的風險。
2)持有大量股票的戰略投資者不願意因為看空後市而失去大股東地位。這時候這些股票持有者也可以通過賣出相應的股指期貨合約來對沖價格下跌的風險。
3)投資銀行和股票承銷商有時需要使用賣出對沖策略。對於投行和承銷商來說，承銷的股票能否以預期價格賣出，與股市的整體情況密切相關。如果未來股市整體情況不樂觀，可以賣出相應的股指期貨合約，規避股價下跌帶來的損失。
4)賣出股票期權或股指期權看跌期權的投資者，壹旦股價下跌，將面臨極大的虧損風險。此時可以通過賣出相應的股指期貨合約，在壹定程度上對沖風險。