房地產投資信托基金的上市是為了吸引投資者的可預測的未來回報的財產。新加坡市場和香港市場都要求REITs組合中的大部分物業已經簽訂租約並開始營業。根據租約約定的租金水平,投資者可以推斷出該房產在未來壹定時期內可以實現的租金收益,從而可以預期投資者通過投資該REITs獲得長期穩定的預期年化預期收益。第二個標準:信用好,組合合理的租客。物業最好有世界500強等國際知名品牌租戶以及更多租戶。壹方面,國際知名品牌租戶可以保證REITs預期年化預期收益的穩定性,違約較少;另壹方面,許多租戶可以幫助租金水平合理。第三個標準:便於預測租金收入的格式。房地產投資信托基金可以為各種各樣的物業提供融資,如商業零售物業、辦公樓、工業廠房、酒店、住宅和公寓。從商業物業業態來看,具有壹定規模的購物中心、小商品市場、電子產品市場、圖書城、電腦城、建材批發市場對海外房地產投資者的吸引力非常大。這是因為大多數情況下,這些業態的租戶多,租金水平高。相比只有壹兩個大租戶的物業,不僅大大分散了租金風險,而且回報更高。此外,從近年來海外資金的收購趨勢來看,北京、上海的甲級寫字樓也相當受歡迎。值得註意的是,工業廠房建設成本低,但租金回報相對較高。我最近接觸的相當壹部分工業工廠,五年就可以收回投資,也就是說投資回報率達到20%,對RETIs的投資者來說還是相當有吸引力的。標準四:體量大,總價值高的房產。房地產投資信托基金要上市的房產必須達到壹定的規模。這個尺度的標準可以體現在兩個方面,體量和整體價值。
從體量來看,國外投資者更青睞體量大的物業,因為大規模的資產可以產生規模經濟,如果體量太小,固定成本的比重也會相應增加。比如華銀控股運營的REITs物業標準是5萬多平米。
從整體價值來看,房產整體價值應該超過3億元。在北京、上海等地,滿足其中任何壹個條件都達到了華銀控股REITs運作的規模要求。這是因為北京上海的單位租金價格相對較高,體量不足5萬平方米,總價可能超過3億元。因此,設置雙重標準可以使那些資產質量高但體量小的商業項目得到REITs的融資。