基於這壹判斷，8月10日晚間，央行發布了《2022年第二季度中國貨幣政策執行報告》(以下簡稱《報告》)，為貨幣政策和房地產金融政策定調。
對於下壹階段的貨幣政策安排，央行表示，要加強穩健貨幣政策的實施，做好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡；堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣。
對於下壹階段的房地產信貸政策，央行強調，要堅定“房住不炒”的導向，堅持不把房地產作為刺激經濟的短期手段，堅持穩定地價、房價和預期，因城施策，充分利用政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，穩步實施房地產金融審慎管理制度，促進房地產市場健康發展和良性循環。
多位受訪市場人士表示，央行的這壹表態符合7月28日中共中央政治局會議精神，更加強調“穩定”，對通脹和外部平衡的關註度明顯提高，這意味著後續貨幣政策沒有太大的預期空間。
廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李解釋，無論是支持剛性合理的改善性需求(如5年期利率仍有下調空間)，還是穩步實施房地產金融審慎管理制度，這些都只是短期穩定的“權宜之計”。不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，就是控制資金流向房地產。基於此，房地產不太可能迎來新壹輪明顯的反彈。
堅持不泛濫，不濫發貨幣。
"高通脹問題正成為大多數經濟體面臨的最大挑戰。"央行在報告中首次提出。今年以來，我國CPI持續上漲，輸入性通脹的壓力加大了市場對通脹的擔憂，這可能直接影響貨幣政策工具箱的使用。
國家統計局數據顯示，7月份，受豬肉、鮮菜等食品價格上漲和季節性因素影響，居民消費價格指數(CPI)由6月份持平轉為上漲0.5%。其中，食品價格由6月份的下降1.6%轉為上漲3%，影響CPI上漲約0.53個百分點。
7月份CPI同比上漲2.7%，為2020年8月以來的最高增速。今年4-6月，CPI同比漲幅分別為2.1%、2.1%和2.5%。工業生產者出廠價格指數(PPI)下降明顯，環比下降1.3%，“PPI-CPI”剪刀差進壹步縮小。
央行預測，我國物價漲幅仍將運行在合理區間，全年CPI漲幅3%左右的預期目標有望實現，PPI漲幅年內總體將延續下行趨勢。但也指出，從中長期來看，本世紀前20年抑制通脹發揮重要作用的全球壹體化、勞動力供給充裕等紅利已經逆轉，當前能源轉型和產業鏈重構成本上升。這壹輪全球通脹的粘性和持續時間可能比以前更嚴重。
“維持貨幣穩定是央行的首要職責。保持通貨膨脹的穩定是宏觀市場穩定的題中之義，也是促進經濟持續穩定增長的環境要求。”央行在專欄中指出“全年物價仍可實現預期目標，但要警惕結構性通脹壓力”。
傳統上，央行會在季度貨幣政策執行報告中透露下壹階段的貨幣政策思路。與壹季度貨幣政策報告相比，央行繼續強調要加強穩健貨幣政策的實施，充分發揮貨幣政策工具的雙重功能。新提法是“兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡”。
央行還強調，將堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更強勁、更高質量的支持；保持合理充裕的流動性，加大對企業的信貸支持。
置信投資研究所高級研究員王雲金認為，在外部形勢復雜、國內經濟復蘇基礎需要穩固的情況下，中國貨幣政策應該保持戰略定力。壹方面，運用總量和結構性工具保持市場流動性合理充裕，滿足實體經濟融資需求，支持基礎設施投資和重點領域；另壹方面，不搞大水漫灌，不超發貨幣，不透支未來。
“未來央行釋放流動性會更加謹慎，大幅寬松的可能性不大，會更加註重提供總量穩定、結構優良的優質金融服務。2022年下半年，信貸結構調整將更加優先，制造業貸款和普惠性小微貸款占比逐步提高，增速保持在20%以上；房地產貸款占比明顯下降。”王雲金說。
中泰證券首席分析師楊昌認為，央行的貨幣政策將采取相機抉擇的方式應對通脹變化。如果物價落在容忍範圍內，政策重點仍會落在促進經濟和就業恢復上；如果突破了容忍區間，就會形成調整貨幣政策的動力。
因城施策，充分利用政策工具箱
對於市場關註的房地產問題，二季度貨幣政策執行報告基本延續了7月底中共中央政治局會議和央行年中工作會議定下的基調，強調“不炒住房”、“不把房地產作為刺激經濟的短期手段”；對於當前房地產面臨的困難，強調“因城施策，充分利用政策工具箱”，支持剛性和改善性住房需求，穩步實施房地產金融審慎管理制度，促進房地產市場健康發展和良性循環。
在前期壹系列穩定房地產的政策措施下，房地產市場略有回升。然而，7月份個別樓盤“停供停貸”事件導致居民購房信心不足，樓盤銷售再度走弱，居民收縮跡象持續。
李解釋說，“因城施策充分利用政策工具箱”主要指兩個方面。第壹，央行在實施差別化信貸政策(首付比例和房貸利率水平)時，既要支持剛性和改善性住房需求，又要促進信貸結構的調整和優化，完善金融有效支持實體經濟，同時防範房地產風險的發生；第二，在應對地方房地產項目風險爆發、確保樓房交付時，也要創新政策工具箱。
王雲金認為，“不把房地產作為刺激經濟的短期手段”意味著房地產相關的信貸可能需要壹段時間才能慢慢恢復；“穩步實施房地產金融審慎管理制度”意味著央行未來不太可能放松集中管理，控制房地產金融風險可能更重要。
8月1日央行召開2022年下半年工作部署會議時，要求保持房地產信貸、債券等融資渠道穩定，加快探索房地產發展新模式。央行二季度貨幣政策報告中沒有提到這些詞，更多強調的是“穩”和“防風險”。
與壹季度貨幣政策執行報告強調“統籌防範和化解重大金融風險”相比，二季度貨幣政策執行報告要求“統籌經濟發展和風險防範，保持金融體系總體穩定”，這意味著風險防範和經濟發展需要整體推進。
針對前期部分地區的風險事件，央行提出“進壹步深化存款保險的早期糾正和風險處置功能，發揮風險差別費率的激勵約束作用，提高早期糾正的權威性”，維護金融體系總體穩定。
央行強調，要不斷夯實金融機構及其股東的主體責任、地方屬地責任和金融管理部門的監管責任，形成風險處置合力，確保處置措施有效落實和落地。完善金融風險問責機制，嚴肅追究重大金融風險責任，有效防範道德風險。堅決守住不發生系統性金融風險的底線。
央行還指出，加強金融法治建設，以制定金融穩定法、設立金融穩定保障基金為契機，進壹步理順和完善防範化解和處置金融風險的長效機制，推進處置機制市場化、法治化、常態化。
“這意味著，對於房地產金融風險處置，監管層正在擬定壹個長效機制、頂層設計和指導原則，包括救市基金。所有處置措施都以市場化、法制化為原則，防範道德風險，對違規的金融機構進行問責。”李表示，在房地產風險方面，穩定大局是指導原則，決不能出現系統性風險；同時，央行要與銀監會、地方政府組成協調聯動小組，推進風險處置，保障樓宇交付；在頂層設計的原則下，創新紓困政策工具和“壹項目壹政策”。
中國民生銀行首席經濟學家文彬認為，為了穩定房價、地價和預期，未來需求端有繼續放松的可能。預計地方政府將根據實際情況繼續出臺各種穩定房地產的措施，包括但不限於放寬部分城市的“四限”，調整“認房又認貸”原則支持改善型需求，進壹步降低房貸利率，以提振信心，激活市場。