通貨膨脹的衡量標準是什麽？

但人們最關心的還是三種，居民消費價格指數CPI、工業品出廠價格指數PPI和GDP平減指數(指按現價計算的GDP與按固定價格計算的GDP之比)，其中CPI指數是最常用的。它的思想基礎是所謂的生活成本理論，即給定壹個有代表性的消費者和他的生活滿意度，他所需要的最低生活成本會因為價格的變化而變化，這就是用CPI衡量的通貨膨脹。在實際操作中，CPI的測算存在很多技術難點，會導致壹些系統性偏差，但這些技術問題壹般對宏觀經濟決策並不關鍵。宏觀經濟政策之所以要關註通貨膨脹，關鍵原因在於它通過多種渠道造成了社會福利損失，比如破壞了市場的價格協調過程，這可能不是代表性消費者的生活費用變化所能描述的。在理論和實踐中，人們嘗試了許多方法來改進對通貨膨脹的衡量，其中應用最廣泛的概念是所謂的核心消費價格指數，即剔除某些商品(通常是石油和食品)價格後的CPI。從生活成本理論的角度來看，石油和食品的價格變動明顯影響代表性消費者的生活成本，因此沒有理由排除這幾種價格；事實上，核心CPI的流行反映出政策界已經離開了生活成本理論的思想基礎，去尋找更能代表通貨膨脹成本的其他努力，盡管這種新的努力仍然缺乏可靠的理論基礎。在通貨膨脹的宏觀成本中，應與產出缺口及其波動、不同經濟部門的價格彈性和擾動因素的統計特征相關聯，並可作為討論合適的通貨膨脹計量方法和宏觀政策規則的理論基礎。然而，我國目前的CPI既不能真實反映公眾購買力的變化，也不能準確衡量整體經濟運行情況。以下文字引用著名經濟學家錢穎壹2005年的論述(節選):“目前的CPI被顯著低估以衡量總體消費價格水平，因為其不同組成部分的權重在指數的構成中存在偏差。在統計CPI時，統計籃子中各種商品或服務的權重並不公開，因此外部研究者只能根據主要商品類別的價格變動情況從數據中推導出權重(CPI由這些主要商品的價格指數加權)。筆者估算出當前CPI中主要價格指數的權重為:食品34%，煙酒及用品5%，衣著9%，家庭設備及維修服務4%，醫療保健及個人用品11%，交通和通信9%，娛樂教育文化用品及服務15%，居住14%。考慮到近年來城鎮居民的主要支出主要是購房、醫療和子女教育，可以近似認為教育、醫療和房地產支出在CPI構成中的權重被嚴重低估。這些項目的價格近年來都在大幅上漲，遠遠超過整體價格水平，這是CPI低估居民消費價格水平的直接原因。——教育醫療體制改革和社會保障體系的不完善，使得貧困家庭無力負擔孩子上學，生病也不敢就醫；統計顯示，他們的教育和醫療支出並不大，但這並不是因為沒有需求，而是因為他們無力消費，因為對他們來說，教育和醫療價格的“通脹”其實是無限的。——在統計分類中,“住房”壹項包括建築和裝修材料、租金、水電費等。，而福利分房和住房商品化停止後最大的住房支出基本不包括在內，因此CPI不能完全反映近年來房價的大幅上漲，低估了真實的通貨膨脹。-我們不能因為房價是長期消費品或者具有消費和投資的二重性，就把它排除在CPI之外:“衣食住行”自古以來就是老百姓不得不面對的四大基本支出。在壹個成熟的經濟體中，買房和租房的比例相對穩定，租房支出在CPI中的權重也相對穩定。只要房價和租金價格偏差很小，CPI衡量購買力的誤差就很小。而我國房地產商品市場的發展還處於初級階段，老百姓的購房需求遠大於其他國家，所以CPI的誤差比較大。目前，CPI不僅在衡量消費價格水平方面有偏差，而且在衡量經濟活動的總體水平方面更具誤導性。由於中國CPI中包含的消費活動在國民經濟中的比重遠低於國際平均水平，消費率僅為50%~60%，且呈下降趨勢。投資和貿易占國內生產總值的比重高於國際平均水平。除了統計權重偏差，CPI對真實通脹的扭曲不僅僅是壹個簡單的統計問題，更是壹個價格政策問題。在煤電油運等“瓶頸部門”，價格管制通常會導致商品短缺。比如，即使表面上把電價控制在較低水平，停電時人們對電力的購買力等於零，電價上升到“無窮大”；在“交通和通訊”項目中，油價也受到相當程度的控制。在物價管制的情況下，很難完全糾正CPI的缺陷。基於CPI的上述不足，我們不能把中國CPI作為通脹的準確衡量指標，而應該從更廣闊的視角去理解通脹。排除物價管制等非統計因素，至少可以將房價納入CPI，更全面地衡量消費者購買力的變化。毫無疑問，房價上漲是削弱居民購買力，導致CPI低估物價水平，誤導決策的首要原因。經濟理論早就指出並證明，貨幣政策制定者穩定物價水平的努力應該針對更廣泛的對象，不僅包括商品和服務，還包括股票、債券、房地產等價格波動。在實踐中，近年來西方國家房地產價格與CPI價格指數的背離使得決策者和經濟學家更加關註資產價格的走勢。中國目前的CPI指數包括房租，但不包括房價。如果以此作為決策依據，無疑會誤導決策，進壹步縱容房地產泡沫，而且泡沫越晚破裂，對經濟的傷害越大。政策制定者應認識到現行CPI的局限性，在制定保護消費者購買力的經濟和金融政策時，應綜合考慮包括房地產價格在內的各種價格指標。政府應該更加關註房地產價格過快上漲帶來的金融風險，大規模財富轉移和不平等加劇對構建和諧社會的挑戰。政府應靈活運用利率和稅收工具，將房地產價格調控作為宏觀經濟任務，因為它不是簡單的微觀經濟現象，而是導致宏觀經濟過熱和廣義通貨膨脹的重要因素。建議政府開征差別利得稅，即對短期內買賣房地產的利潤征稅，有效抑制投機需求，降低泡沫風險；作為抑制泡沫的激進措施，再次加息迫在眉睫。總之，壹般來說，CPI不是衡量通貨膨脹的合適指標；適當的通貨膨脹測量至少應該關註更大範圍的價格變化；價格粘性(指價格不能隨著總需求的變化而快速變化。)強勢板塊的價格變化可能更值得關註；宏觀政策應綜合考慮各種通脹指標，考慮產出缺口可能出現的情況，並適當關註資產價格的變化。就我國目前的情況來看，CPI的構成是否能恰當地反映代表性消費者的支出結構，其調整是否充分及時，無疑是非常不透明的，存在猜測的空間。但是，即使中國目前的CPI測算是可靠的，但將其作為判斷通脹的唯壹指標也存在很大問題。壹般數據觀察和經濟理論分析表明，我國產出缺口處於壹個非常不正常的區間；更大範圍的價格快速上漲；以服務業和勞動力市場為代表的價格應該是相對粘性的，這些價格呈現明顯的上漲趨勢，特別值得關註；房地產價格的上漲往往會偏離基本面價值，這對脆弱的金融體系造成了潛在壓力，可能需要早期幹預。從這些方面來看，央行需要在利率政策上有所動作。“這裏先簡單說壹下核心通貨膨脹率的測算方法:壹般認為，核心通貨膨脹壹詞最初是由埃克斯坦(1981)提出的，即“核心通貨膨脹率是用來描述排除外生沖擊影響後經濟增長的長期路徑，反映基於長期均衡的需求水平和生產成本長期變化趨勢引起的價格變動”。第壹，目前核心通脹被認為是“解釋基準通脹趨勢的良好指標”，“使用核心通脹有助於我們從不穩定的CPI月度數據中提供盡可能多的關於基本趨勢的信息”，“能夠很好地擬合連續幾年的物價變動趨勢，因此可以用來預測短期甚至中期的通脹率”(Blinder，1997；布萊恩和切凱蒂，1994).其次，人們還認為，核心通脹率應該只對基準價格的趨勢變化敏感。在任何時候，壹些商品或服務的價格總是會比基準價格上漲得更快，而另壹些商品或服務的價格會比基準價格上漲得更慢甚至下降。這些商品或服務的價格變化被認為是相對價格變化。如果用核心通脹指數來衡量，應該消除這種相對價格變化，只考慮不受外生沖擊影響的其他基準價格趨勢(Bryan和Cecchetti，1994；切切蒂，1997；懷恩，1999).第三，壹些分析師認為，核心通脹與貨幣政策密切相關。因為連續的相對價格變動是由某些商品的相對需求或供給的變動引起的，而不是由貨幣政策引起的，所以核心通貨膨脹應該排除相對價格的變動。根據這個定義，貨幣政策可以調控核心通脹，而不是全面通脹。例如，確定美聯儲聯邦基金利率的經驗公式主要取決於美國的核心通脹率和失業率，核心通脹率現在已經成為各國央行貨幣政策有效性的衡量工具(羅傑，1997；白冢，1997；卡特勒，2006 54 38+0；霍根，約翰遜和拉弗勒什，2001).目前，各國政府和研究機構用於測算核心通脹的方法主要分為兩類:行為方法和統計方法。前者通過排除CPI籃子中的壹些特定項目來顯示價格的長期趨勢；後者通過消除暫時的價格波動，避免了消除過程中的主觀性。第壹，行為法也叫排除法，是最常用的核心通貨膨脹計量方法。其優點是操作方法直觀透明，易於公眾理解，易於重復測試，及時。用剔除法測算核心通貨膨脹，就是把某幾類商品或服務從CPI籃子裏剔除，用剩余商品和服務的價格來編制和測算基於核心通貨膨脹的消費價格指數。淘汰的標準是:(1)這個項目的商品價格不穩定，容易變動；(2)商品價格很容易受到供應方沖擊的影響。通常，食品和能源項下的商品通常被直接排除在外。根據剔除項目的不同，剔除方法可以分為幾種具體的剔除方法。即使采用撲殺方式，不同國家的實際撲殺內容也很可能不同。二是統計方法，即利用統計方法從總體上統計通貨膨脹率的分布，排除極端情況或最終價格變化的影響。在統計方法中，每個月排除的項目可能不同，取決於這些項目在每個月的數據表現。常用的統計方法有兩種，壹種是切尾均值法，另壹種是加權中位數法，這兩種方法的相似之處在於，單個商品或服務的價格變動必須逐月從高到低(或從正到負)排隊。兩者的區別在於，截斷平均法是在排除了正負兩個方向壹定比例的極端價格變動後，計算出平均通貨膨脹率。從現實情況來看，大多數國家采用的是剔除法，將核心通貨膨脹定義為從物價總指數中扣除稅收、匯率、利率等政策變動和季節變動的影響後的凈值。如前所述，最常見的扣除項目是食品和能源，因為這些項目是整個CPI籃子中最易變的項目。例如，加拿大在編制核心價格指數時，排除了食品、能源和間接稅對價格的影響，而美國只排除了食品和能源價格的影響。泰國排除了生鮮食品和能源價格的影響，而英國和新西蘭只排除了利息支出的影響。秘魯被排除的項目多達9項，占CPI籃子的21.2%，包括食品、水果、蔬菜和當地交通。只有智利采用統計方法，剔除價格跌幅最大的20%商品和價格漲幅最大的8%商品，然後編制核心價格指數。編者按:(1)產出缺口(實際產出與潛在產出之差)是貨幣政策中壹個非常重要的因素。潛在產出:在凱恩斯潛在產出理論中，潛在產出是由長期總供給能力決定的，是充分利用所有要素所能達到的最大產出值，但這個最大值是在壹定的約束條件下存在的。這種認識可以概括為“潛在產出是與穩定通脹相壹致的產出水平”。美國經濟學家利維(1963)定義，潛在產出是指在合理穩定的價格水平下，利用最佳可得技術、最低成本的投入組合以及資本和勞動力的利用率，能夠生產出滿足充分就業要求的產品和服務。理論上，產出缺口與通貨膨脹率密切相關。當實際產出高於潛在產出時，通貨膨脹率較高，而當實際產出低於潛在產出時，通貨膨脹率較低。因此，產出缺口的縮小預示著通脹壓力。