大量題材股和績差股可能會受到來自不同方面的壓力■市場觀察
周五市場仍然沒有起色，在場內熱點難以為繼的背景下，市場矚目的焦點無疑是新股國航的“破發”。至收盤兩市都小幅回落，其中滬指再度跌破1600點整數關口。而成交量方面，在扣減完新股國航成交金額後創出了近期的地量，牛皮振蕩的市場格局相對突出。
基本面加大振蕩風險
縱觀壹周市場走勢，基本面仍然對市場走勢產生了較大的影響。
首先是緊縮預期仍在強化，7月固定資產投資繼續保持高增長態勢， 能源與 房地產行業的投資增速也都維持高增長態勢。在這樣的背景下，壹些周期性行業或者對調控較為敏感的行業所面對的壓力是顯而易見的。
其次是政策面取向飄忽不定。周二、周三市場的反彈和發審會暫停兩周以及管理層積極擴大機構投資者入市規模的舉措不無關系，但周三晚上證監會網站上出了周壹將有大連獐子島漁業集團股份公司等三家公司過會的消息。從這種發行上市安排的節奏來看，審核暫停顯然只是為了保證國航的順利上市，並不是出於市場本身穩定的需要。
第三，中報業績風險仍需防範。從本周開始進入了上市公司中報披露的密集期。截至8月17日，總***656家上市公司披露了中期報告。值得關註的是，接下來壹些預減、預虧的上市公司中報也將亮相，在市場整體業績並不樂觀的背景下，這些績差公司的集中亮相仍然會對市場產生壹定的殺傷力。
結構性分化十分明顯
由於基金二季度在行業和部分個股上的高度集中持股帶來的博弈風險和流動性風險，雖然自7月初以來得到了壹定緩解，但是當大盤後期繼續下跌時，將導致上述博弈風險和流動性風險的進壹步釋放。因此基金的首要任務是積極進行持倉結構的調整，在大盤再次進入調整的市場環境下，主動和被動的基金調倉行為可能會加速。表現在盤面上，金融和房地產板塊表現最為靚麗，如G招行、G萬科等，但類似部分軍工、消費品、重組預期等 股票估值水平仍然偏高，後期仍有可能進壹步隨大盤進行調整。
另外需要引起註意的是，壹些影響市場的負面因素開始有所顯現。8月17日G宏盛5716.4萬股限售股的解禁，而二級市場上G宏盛應聲被打至跌停，成為首只因小非解禁而跌停的個股，小非解禁對市場所產生的結構性影響暴露無遺。
未來防範非系統風險
本周市場牛皮振蕩，1600點整數關口成為多空雙方博弈的焦點。但從市場成交量來看，本周股指在反彈過程中成交量並沒有明顯放大的跡象，預示持續反彈的動能相對有限。同時，從個股的分化表現來看，未來壹段時間市場的非系統風險將開始取代系統性風險，成為需要防範的首要風險。在估值逐步合理的情況下，未來壹段時間的增量資金的流量和流向都指向了藍籌股。而大量題材性股票和沒有業績支撐的績差股則不然，在估值不合理以及金融創新的擠壓之下，它們會受到來自不同方面的壓力。