1，五個月漲了100點的“蝸牛”行情。
新興的中國股市長期以來壹直是壹個“猴子”市場，上躥下跳。今年以來轉為“蝸牛”市，5個月上漲100點。比如上100點平臺用了5個月，上3100點平臺用了102天收盤，上3200點平臺用了100天收盤。
站上3300點平臺後，顯然大盤壹直在3360點上方收盤，幾次輕松跳到3400點整數位。2016年初吹的時候，3539-3300點是空的，沒有鎖倉盤。3400點上方出現了真空區，所以大盤停留在3300點的時間可以縮短是合理的，但這只是因為大盤在3300點。
另壹方面，美歐日股市相繼奏響凱歌，大踏步前進。今年，它們已經超過50次達到歷史新高。但a股已經低迷，不再徘徊在金融危機前高點的半山腰。這樣的“蝸牛”行情，自然對場內存量資金和場外新增資金失去了吸引力。
2.新股快速擴容吞噬資金。
表面上看，a股每天維持4500-5000億的日成交量，市場資金不小，對指數的驅動力並不弱。但是，為什麽大盤跌起來容易，漲起來難呢？
壹個重要原因是市場上的活躍資金被新股吸收了。按照目前每周發行9只新股、平均融資額60億元的規模，1個月將擴容36只新股，融資約250億元；壹年400多只新股將從市場上吸引約3000億元人民幣。這種每天發行上市兩只新股的局面，是中外股市前所未有的擴容大躍進，超過了新資金入市的速度，勢必每天、每周、每月不斷稀釋老股和次新股的股價。a股還能漲嗎？
3.新股不良炒作加劇市場失血。
a股向來有“炒”的傳統。很多人認為新股概念新，盤子小，沒有歷史，容易炒作，利潤高。然而，新股的這些優勢已經改變。
壹是新股上市壹年後才能再融資，金額不得超過股本的20%，大大增加了優質資產的獲取和業績提升的難度。
二是新股上市後很快就有大比例轉讓，受到交易所監管，增加了“投機”的不確定性。
第三，創業板股票嚴格重組，不允許借殼上市。
第四，新股發行增加了40%網下配售的新規。其中，A類機構(國家隊、社保基金、養老基金、公募基金)配售76%的新股；B類機構，包括保險公司和券商，會分配20%的新股；C類機構，包括私募基金和市值6000萬的大戶，只配4%的新股。可見，網下新股主要集中在大機構手中，集中拋售壓力大大加重。
現在幾乎所有新股上市，無壹例外首日漲停44%。隨後至少維持了5-8個漲停板，股價比發行價高出100%-150%。壹旦打開漲停，所有機構都認為價格嚴重高於價值，股價大漲。壹些特殊機構也有數百個賬戶大量配售新股，賣出後利潤極其豐厚。而市場上的“新炒家”在打開漲停後就去接盤，通常當天換手率高達60%以上。這不是給國家隊、社保基金、養老基金、公募基金、保險基金、私募基金、超級大戶做貢獻嗎？市盈率高達60-70倍。有什麽投資價值？“新炒家”獲得大量新股後，如果繼續盲目炒作，將會被監管部門“叫停”，炒作將以失敗告終。大家不妨看看盤面。這兩年上市的新股股價幾乎腰斬，甚至跌了70%，說明炒新股的大部分投資者都是輸家。更嚴重的問題是，新股上市後，漲幅多為100-150%。這意味著每年花在炒新股上的資金是新股3000億融資額的兩倍多，大概需要6000-7000億。新股加起來每年抽血市場高達1萬億。炒新占用的1萬億資金，很大壹部分是賣老股或者砍老股換來的資金，導致老股股價越來越低，妳跳樓也永遠爬不起來。