壹，金融全球化的含義和主要表現
(壹)金融全球化的含義
“金融全球化”是近二十年來人們頻繁使用的術語，也是全世界日益關註的熱點問題。什麽是金融全球化？到目前為止，國內外學術界還沒有統壹的定義。綜上所述，國內外有代表性的觀點主要有:
1.核心理論
金融全球化是經濟全球化的重要組成部分，它必然要求並帶來金融全球化，金融全球化是經濟全球化的核心。正如金融是現代經濟的核心壹樣，金融全球化也是經濟全球化的核心，但金融全球化有其自身的規律和豐富的內容。從金融本身的發展規律來看，推動金融全球化的主要動力是20世紀80年代以來西方國家金融自由化、信息技術、融資證券化和金融創新的發展。金融全球化是經濟全球化的發展和組成部分，但同時又是壹種相對獨立的、在很大程度上偏離實體經濟的全球性運動。與實體經濟無關的國際資本流動大多屬於投機性資本流動，不僅無助於、也不利於實體貿易和投資的運動，而且往往成為實體經濟中的不穩定和破壞性因素。[2]
2.趨勢理論
金融全球化是壹種趨勢，是指由於金融管制的放松和金融業開放的加快，國家資本可以在世界範圍內自由流動的趨勢。是資金或資本或金融服務在全球範圍內快速、大量、自由流動，最終形成全球統壹的金融市場和統壹的貨幣體系的趨勢。金融全球化與金融自由化、金融國際化和金融壹體化密切相關，它們從不同的方面促進了金融全球化。金融自由化是指壹國解除國內金融管制，包括利率自由化、銀行自由化、金融市場自由化等。金融國際化包括各國銀行在國外設立分支機構，發展海外金融中心和外幣借貸市場，資本項目自由化。反映其程度的關鍵是資本項目是否放開。金融壹體化是指國內金融市場和國際金融市場相互聯系，依托國際金融中心，通過信息網絡和金融網絡形成全球統壹、無時間、無邊界的全球金融市場，不僅提高了市場之間的關聯性，而且使金融危機全球化。[3]
3.過程理論
金融全球化是壹個過程，而且是壹個動態的過程，在這個過程中，各國經濟和金融之間的相互依賴變得日益密切，因為各國資本或金融服務可以迅速、大規模和基本上不受限制地跨境流動。是全球金融活動和風險發生機制日益緊密聯系的過程；它是全球化進程中資本積累的金融化，是壹個客觀的歷史過程。金融全球化之所以被描述為全球金融活動與風險生成機制日益緊密聯系的過程，是因為:第壹，金融全球化不僅是金融活動跨越民族國家壁壘的過程，也是風險生成機制相互聯系、相互趨同的過程；第二，無論對發展中國家還是發達國家，金融全球化都是壹個逐漸削弱民族國家經濟權利的過程；第三，它是壹個不斷深化的過程，不僅表現在範圍上逐漸擴大，而且表現在程度上不斷深化。金融全球化是壹個自然的歷史過程。雖然給世界各國帶來了巨大的經濟利益，但也帶來了極大的不穩定因素。雖然它的發展過程可能有曲折，但總的來說是壹個不可逆的過程。[4]
4.整合理論
金融全球化是指世界各國或地區的金融活動趨於壹體化，壹國的金融活動與其他國家的金融活動密切相關，各國的貨幣體系和金融市場聯系日益緊密，國際金融市場日益壹體化；作為經濟全球化的需要，金融全球化不僅是經濟全球化的壹部分，而且是指資金在世界範圍內的籌集、分配、運用和流動，包括國際金融機構和各國貨幣的交叉使用。金融全球化的目的是統壹金融市場、金融機構、金融產品和貨幣，是經濟發展到壹定階段的產物。市場化是金融全球化的基礎。從金融市場的基本要素來看，金融全球化包括金融機構、金融業務和貨幣的國際化。從金融市場的結構來看，金融全球化包括貨幣市場、資本市場、外匯市場的國際化以及歐洲貨幣市場的形成和發展。[5]
法國學者弗朗索瓦·沙內(Fran? ois Chanet)認為，金融全球化是指各國貨幣體系與金融市場之間的關系日益密切。這種聯系是金融自由化和放松管制的結果，但並沒有廢除各國的金融體系，只是以“不充分”或“不完整”的形式整合起來，形成壹個整體。這個整體有三個特點:壹是層次性明顯。美國的金融體系支配著其他國家的金融體系，這是由美元的地位和美國的債券、股票市場的規模決定的。國家間的發展不平衡和競爭並沒有消失，甚至被金融自由化和放松管制激活；其次，整體監管和監督機構無能為力，不負責任；再次，整個市場的統壹是由金融交易員根據各個市場不同程度的差異進行交易來實現的。[6]
5.綜合表達
上述定義從不同的角度定義了金融全球化，但各定義之間也有壹些重疊。實際上，上述定義中的壹些觀點是以不同程度的側重並存的，如金融全球化是經濟全球化的核心，金融全球化是壹種趨勢，金融全球化是壹個過程，金融全球化是世界各國或地區金融活動的壹體化等等。這說明金融全球化有著廣泛的內涵，它是壹個綜合性的概念。因此，我們認為可以表述為:金融全球化是經濟全球化的重要組成部分，是金融業跨國發展、趨向全球壹體化的趨勢，是全球金融活動和風險生成機制日益緊密相關的客觀歷史過程。
(二)金融全球化的主要表現
金融全球化有多種表現。為了便於觀察和理解金融全球化的表現形式，我們主要從微觀和宏觀兩個層面進行分析。
1.金融全球化的微觀表現
從微觀層面看，由於金融活動是投資者和融資者通過壹定的金融機構和金融工具在金融市場上進行的資本交易，因此金融全球化就是金融活動的全球化。金融活動的全球化主要可以包括以下幾個方面:
第壹，資本流動的全球化。隨著投資行為和融資行為的全球化，即投資者和融資者可以在全球範圍內選擇最符合自身要求的金融機構和金融工具，資本流動也全球化了。自20世紀80年代以來，國際資本流動壹直在加速和擴大。特別是20世紀90年代以來，國際資本以前所未有的數量、驚人的速度和千變萬化的形式迅速擴張。從國際債券市場融資規模來看，包括銀行貸款、票據融資和債券發行，1973年融資額為622億美元，1979年為1450億美元，年均增長15%；進入90年代後，從1990年的4276億美元增長到15139億美元，年均增長23.5%。在國際證券市場上，1976-1980期間，發達國家證券資本年均流入流出額為476億美元，但目前已增至6311994美元。* * *同壹只基金的融資規模更是驚人。在美國，1970的* * *基金數量為400只，總資產約448億美元。到1994，增加到5300和2100億美元。全球外匯市場日均交易量約2萬億美元，比十年前增長了10倍。
第二，金融機構的全球化。金融機構是金融活動的組織者和服務者。金融機構全球化是指金融機構在國外設立分支機構，形成國際化或全球化經營。自20世紀80年代以來，為了應對日益激烈的全球金融服務競爭，各國大型銀行和其他金融機構競相將擴大規模、拓展業務範圍和推進國際化經營作為戰略選擇。進入20世紀90年代後，世界上壹些國家放寬了對其他國家金融機構在本國從事金融業務或設立分支機構的限制，從而促進了各國銀行的海外擴張。1997年底，世界貿易組織成員國簽署了《金融服務協議》，將允許外國在其境內設立金融服務公司並按照競爭原則經營作為重要條件，進壹步促進了各國金融服務和機構的跨國發展。隨著近年來全球競爭的加劇和金融風險的增加，許多大型國際銀行把擴大規模和業務以提高效率和增強抗風險能力作為新的發展戰略，國際金融市場掀起了巨大的跨國並購浪潮(即兼並與收購)。金融機構的合並和重組已經成為金融機構全球化的壹個顯著特征。全球金融並購浪潮造就了許多巨型跨國銀行。銀行並購減少了全球金融機構的數量，相對擴大了單個機構的規模，迅速提高了銀行業的集中度。據統計，2000年全球按資產排名的1000家大銀行中，前25家大銀行的資產占1000家銀行資產的40%，而1996家銀行的資產僅占28%。
第三，金融市場的全球化。金融市場是金融活動的載體，金融市場的全球化意味著金融交易的市場超越了時間和空間的限制，趨向壹體化。目前，世界主要國際金融中心已經聯系在壹起，全球不同類型的金融市場趨於壹體化，金融市場的依賴性和相關性日益密切。金融市場全球化有兩個重要因素:壹是放松或取消對資本流動和金融機構跨地區、跨國經營的限制，即金融自由化；二是金融創新，包括創造新的金融工具、融資方式和服務方式，應用新技術，開發新的金融市場，實施新的金融管理或組織形式。特別是隨著信息通信技術的高度發達和廣泛應用，全球金融市場開始走向金融網絡化，即全球金融信息系統、交易系統、支付系統和清算系統的網絡化。全球外匯市場和黃金市場實現了每天24小時連續交易。世界任何壹個角落有關匯率的政治經濟信息幾乎同時顯示在世界任何壹個角落的銀行外匯交易室的計算機網絡終端的監視器上。遠在大洋彼岸的地球兩端上億美元的外匯交易，幾秒鐘就能完成。