近日，招商銀行發布了2021年年度報告，招行壹直以來以零售業務見長，並且憑借雄厚的客戶基礎發力財富管理業務，曾被《亞洲銀行家》雜誌評為“亞太地區最佳零售銀行”和“亞太地區最佳財富管理銀行”。而且，招行年報裏關於財富管理業務的數據較為豐富，並且能夠從壹定程度上反映中國財富管理行業的趨勢，因此本文將招行年報中能夠給我們啟發的內容挑出來進行簡要探討。
整體來看，隨著我國居民理財意識的增強，財富管理行業規模快速擴張。 截至2021年末招行零售理財產品余額首次超過3萬億元，同比增長35％，增速較2020年的18％大幅提升。同時，招行近2年代銷基金銷售額迅速增長，2020年實現代理非貨幣公募基金銷售額6107億元，同比大增178％；2021年在前1年存在高基數且市場波動加大的背景下，招行代理非貨幣公募基金銷售額依然達到6080億元，與2020年基本持平。
結構上看，我國居民財富呈現“金字塔型”結構，但趨勢上中產階級正在崛起。 招行將月日均總資產在50萬元及以上的零售客戶列為“金葵花”及以上客戶，將月日均全折總資產在1000萬元及以上的零售客戶列為私人銀行客戶。金葵花客戶（除私行客戶，下同）可以大致代表中產階級，而私人銀行客戶則大致代表高凈值人群。
從客戶數量和資產分布結構來看，2021年招行私人銀行客戶數量/占比為12萬人/0.1％，資產規模/占比為3.4萬億元/31.5％，金葵花客戶數量/占比為355萬人/2.1％，資產規模/占比為5.4萬億元/50.6％，其他零售客戶（除金葵花之外的零售客戶，下同）數量/占比為16933萬人/97.9％，資產規模/占比為1.9萬億元/17.9％。由此可見，我們居民金融資產分布呈現“金字塔型”結構，即存在明顯的財富分化現象，而這也跟居民收入分化密切相關，我們在《橄欖型 社會 是***同體富裕核心——***同富裕系列1-20210918》中分析過當前我國高、低收入群體間可支配收入差距較大，與其他國家相比，我國收入前20％的人群收入占比較高。
但從增長趨勢來看，我們可以看到近年來我國中產階級已經開始逐步崛起。從客戶數量來看，2021年/2020年招行私人銀行客戶的同比增速分別為22.1％/22.4％，金葵花客戶為18.3％/17.0％，其他零售客戶為9.3％/9.6％；從客戶資產規模來看，2021年/2020年招行私人銀行客戶的同比增速分別為22.3％/24.4％，金葵花客戶為19.1％/18.6％，其他零售客戶為20.5％/13.3％。對比來看，盡管2021年金葵花客戶數量和資產增速不及私人銀行客戶，但是依然保持近年來穩步提升的態勢，相反私人銀行客戶數量和資產的增長均出現放緩。
招行年報的上述數據從壹定程度上說明我國中產階級正在崛起，而這也恰恰符合我們國家提出的“***同富裕”的方針。我們認為實現***同富裕的關鍵在於構建中間大、兩頭小的“橄欖型”分配結構，而不是過去的“金字塔型”，不僅是居民收入分配需要實現這種結構，居民金融財富的分布也需要向中產階級傾斜。因此，從招行年報數據看，未來中產階級崛起有望成為我國財富管理行業的大趨勢。
風險提示：個例數據導致難以反映整體情況 。
本文源自金融界