壹 2008年中國經濟的國內外環境分析
2003~2007年，科技進步和經濟全球化使世界經濟表現明顯好於此前30年的平均水平，中國經濟更加活躍，連續5年保持10%以上的年均增長速度。根據主要因素變動趨勢分析，構成這壹輪世界經濟和中國經濟高速增長的基本面因素2008年沒有大的變化，中國經濟增長的國內外環境仍然較為有利。
(壹)國際經濟環境
2008年國際經濟環境存在壹些不確定因素。首要因素是美國次級債危機究竟會對美國和世界經濟產生多大影響。我們認為，次級債危機的爆發使美國經濟的潛在風險加大，但不會嚴重危及世界經濟。從次級債的規模看，據估計，美國的次級浮動利率按揭貸款總值約7500億~12000億美元，通過抵押擔保證券（MBS）、擔保債務憑證(CDO)等方式，大部分次級貸款被證券化，並被美國、歐洲、日本等地區和國家的基金、銀行等持有，風險在全球範圍內被高度分散。按照目前的次級貸款違約情況，美聯儲主席伯南克估計貸款損失約為500億~1000億美元，穆迪估計損失為1130億美元。如果全部經濟損失由美國承擔，會使美國經濟降低1個百分點左右。如果經濟損失由美國、歐洲、日本等***同承擔，會使世界經濟降低0?3個百分點左右。次級債危機爆發後，美聯儲、歐央行和日本銀行等迅速向市場註入流動性，已經對穩定市場預期起了壹定作用，國際金融市場基本穩定。美國連續降息後，次級按揭貸款的浮動利率也會相應下調，次級貸款違約狀況會有所改善。當然，次級債危機的影響會從金融部門向實體部門擴散，房地產價格會繼續下跌，房地產財富效應將影響美國消費增長，美國經濟難以出現明顯好轉，歐元區和日本也會受到壹定牽連，從而拖累全球經濟。經濟危機都有壹個逐漸傳播的過程。歷史經驗表明，人們在危機之初往往容易低估危機潛伏的風險。如果美國次級債危機對美國和西方主要工業國家經濟產生較大影響，那麽難免會對我國出口產生較大影響，從而對我國經濟增長產生壹定影響。其次是國際油價上漲對世界經濟的不利影響增大。由於近期國際油價出現較大幅度的上漲，突破每桶90美元後繼續走高。如果美國經濟在趨於減速的同時，又因高油價的影響而不敢明顯放松銀根，那麽美國經濟受到的影響會更大，並有可能波及日本和歐洲國家。雖然俄羅斯等依賴石油輸出的國家經濟增長會較快，但由於我國對這些國家的出口與美國相比不在壹個數量級上，石油價格過快上漲總體上不利於我國經濟和出口的增長。此外，全球經濟發展失衡的問題依然存在，貿易保護主義依然盛行等問題也會威脅世界經濟。
2008年世界經濟發展雖然存在諸多不確定因素，但總體上看有利因素仍然較多。首先，支撐新壹輪世界經濟快速增長的基礎性條件沒有變化。從2003年起始的這壹輪世界經濟高速增長主要源於支撐增長的基礎條件不斷改善，以信息通訊技術為核心的技術進步提高了世界經濟的增長潛力。經濟全球化使傳統制造業不斷向發展中國家轉移，先進科技和管理經驗不斷向發展中國家擴散，提高了發展中國家的勞動生產率。發達國家已度過了產業轉移初期出現的產業空心化艱難階段，產業結構調整取得突破，信息、生物、新材料、新能源、環保、航天和航空等高附加值產業和金融等高端服務業快速發展，吸納就業的能力明顯增強，失業率紛紛下降到較低水平。發展中國家和發達國家在全球化進程中出現了“雙贏”的局面，這是新壹輪世界經濟強勁增長的根本因素。2008年這壹基本格局不僅不會逆轉，反而會進壹步加強。其次，2007年世界糧食有望獲得豐收。根據國際糧農組織的初步預測，2007年世界糧食產量增長4?8%，2008年世界糧價進壹步上漲的空間不大，有可能出現高位趨穩甚至小幅回落的態勢，這將有利於世界各國消費價格的穩定。第三，新興市場經濟體增長強勁，已經成為世界經濟增長的重要火車頭。2007年，中國、印度和俄羅斯三國貢獻了全球經濟增長率的壹半。2007年俄羅斯經濟增長率在7?2%以上，連續4年保持在7%左右。印度經濟在2006財政年度達到了過去18年來的最高增速，增長了9?4%，2007年增長率將在8?5%左右。不同於以往幾次金融動蕩，新興市場經濟體在次級債危機中沒有受到明顯波及，經濟運行較為穩定。世界經濟格局的這壹新變化，減少了發展中國家對發達國家的依賴程度，大大增強了世界經濟抵禦發達國家經濟放緩連帶影響的能力。第四，全球流動性不會出現匱乏。雖然次級債危機爆發後，市場上出現了暫時的流動性不足，但是各國的宏觀調控手段日趨成熟，不論發達國家還是發展中國家，宏觀調控政策更加靈活和務實，能夠根據經濟形勢變化積極進行調整。2007年8月份以來，美聯儲、歐央行和日本銀行等迅速向市場註了大量的流動性，美國還降低了貼現率和聯邦基準利率。美國的貨幣政策是全球貨幣政策的風向標，全球貨幣政策開始從適度偏緊調整為中性或中性偏松，這有利於穩定金融市場，刺激投資，促進經濟增長。在金融市場恐慌情緒消退後，流動性將會逐漸恢復。
總體來看，雖然次級債危機的爆發增大了世界經濟前景的不確定性，但2008年支撐世界經濟增長的有利因素仍將強於不利因素，因此世界經濟穩定較快增長的基本因素沒有變。預計2008年世界經濟增長率為4?8%，與2007年大體持平，而美國、歐元區和日本的經濟增長速度大約為1?8%、2?3%和1?8%。預計2008年印度和俄羅斯經濟增速在8%和7%左右，新興市場國家會繼續為世界經濟增長提供動力。世界貿易組織預測，2007年全球貨物貿易量增長率將由2006年的9?2%下降到7%左右，2008年世界貿易增速與2007年基本持平。
(二)國內經濟環境
2008年國內體制政策環境、生產要素供給條件等因素有利於經濟保持平穩較快增長。黨的“十七大”將指導我國經濟體制進壹步朝著科學發展、和諧發展的方向深化改革，經濟發展的體制條件進壹步優化。2007年出臺的宏觀調控措施在2008年將顯現更加積極的政策效果，有利於緩解國內經濟運行中的突出矛盾和消除經濟運行中的不穩定因素。連續幾年經濟和投資增長保持高位將使經濟運行保持較快的增長慣性。近5年固定資產投資高潮形成的生產能力2008年將大量投產達產，這將大大增強我國經濟增長的供給保障能力。以能源為例，2003~2006年***新增原煤開采能力63908萬噸/年，天然原油開采8174萬噸/年，天然氣開采373億立方米/年，新增發電機組容量2?5億千瓦。2007年1~9月發電量增長16?4%，原煤產量增長11%，能源生產總量增長10?4%，煤電油運基礎條件進壹步改善。2006年基礎產業和基礎設施施工項目情況如圖1所示。國內勞動力供給充分，儲蓄率保持高位，科技進步加快。充裕的國家外匯儲備增強了我國利用國內國際兩種資源的回旋余地，在經濟全球化背景下我國資源配置效率不斷提升，經濟增長的潛在能力有所增強，社會總供給與總需求之間有望繼續保持基本平衡的狀況。
當然，2008年國內經濟運行中也存在壹些的不確定因素：壹是糧食連續4年豐收增產後進壹步增產難度加大，國內糧食等主要農產品緊平衡狀態和國際農產品價格大幅上漲正在逐步改變農產品基本平衡、豐年有余的格局，農產品價格走勢存在較大不確定性；二是連年貨幣流動性過剩，通貨膨脹所需的貨幣條件早已客觀存在，2007年居民和企業對價格上漲形成壹定預期，2008年居民消費價格新漲價因素存在較大不確定性；三是證券市場已經積累了較大風險，市場整體估值水平超過歷史高位和海外絕大多數市場，壹定程度透支業績預期，下壹階段可能發生較大震蕩甚至持續調整，如何在化解證券市場風險的同時減少虛擬經濟對實體經濟的不利影響將是宏觀調控面臨的嚴峻考驗；四是出口減速可能造成部分行業產能過剩矛盾顯性化，對新增就業、企業效益和財政收入都有不利影響。