對於基金公司的高管來說,對基金的正確評價是其正確評價和考核自己投資天賦的重要前提。對於基金公司的市場體系來說,對基金的正確評價是其選擇資源配置和銷售重點的重要前提。對於基金經理本人來說,對基金的正確評價是他反思投資過程,發現投資能力不足並不斷提高的重要前提。
但總的來說,在基金行業,之前對基金的評價並沒有那麽公開,評價對象也比較狹窄,多以身邊的基金為對象。現在,對於公開發售FOF產品的基金團隊來說,由於產品正式成立,其對基金的評價能力將得到客觀的展現,業績效果也將被擺在公眾面前。
鑒於這個領域如此之小且主觀,幾乎可以斷定,第壹批FOF產品的表現會相對分化,部分FOF產品的表現低於預期是大概率事件。
判斷基金的業績潛力是壹項非常具有挑戰性的工作。從某種程度上說,這件事和預測股市走勢壹樣難。考慮到人性的復雜性和生物體本身的不確定性,有時候比分析上市公司還難。
因此,與評估全市場基金的難題相比,以下方法可以系統地降低評估難度,節省人力,可能會進壹步增加FOF產品的管理績效。
第壹,專註被動產品。相對於基金經理在主動型基金業績中的重要性,在被動型產品中,基金經理的日常重要性大打折扣。因此,許多FOF產品會將其評估限制在被動產品。這個過程確實可以避免基金經理的能力評估,但也意味著這類FOF產品的價值體現在資產配置層面,後者並不難。所以,這種方法只適合特定稟賦的管理團隊。
第二,關註凈值波動小的產品。低波動性產品,尤其是保本和固定收益產品,與高波動性產品的評價邏輯完全不同。相對而言,前者的測評會更加持久和透明,前者產品的團隊權重更高,測評結果的不確定性更低。但這類產品通常競爭力較低,更適合機構持有人,後續服務要求較高。
第三,專註於我們的產品。這是壹種奉承的方法。鑒於公司內部信息交流空間較大,有助於消除壹些不確定性。然而,這類FOF產品的缺點也很明顯,即這類產品的配置容易受到“非現場因素”的影響,這可能會給FOF產品管理帶來更大的挑戰。