挑戰越來越多
***同基金因為其專業化管理、多元化投資、充分的流動性、豐富的信息提供、廣泛的品種選擇、高度的便捷性和相對低成本等綜合優勢，正成為壹般投資者參與證券市場、積累財富和實現長期財務目標的最主要工具。正因為如此，在過去幾年全球***同基金取得了持續發展，管理的資產總規模從2000年的11.9萬億美元增長至2004的16.2萬億美元，年均增長8%；基金數目從2000年的5.2萬只增加至2004年的5.6萬只，年均凈增960只。
總體上看，***同基金對於資本形成、經濟發展和社會福利提高的作用日益增強。但是，隨著各國金融體制的變革、監管規則的調整和市場競爭的加劇，全球***同基金發展面臨越來越多的挑戰。
基金治理問題
由於***同基金行業以基金管理人和基金持有人間的信托關系為基礎，治理問題至關重要。隨著資產規模快速增長，***同基金的兩大治理問題日益突出：壹是基金持有人對董事會缺乏了解，導致基金持有人的利益得不到有效保護。美國模式的***同基金制度強調基金持有人的自主決定以及董事會的作用，但事實上，基金持有人對基金經理和基金家族相對比較熟悉，而對董事會特別是獨立董事的了解甚少。由於與董事會缺乏溝通，基金持有人無法監督董事行為，從而當基金持有人與投資顧問利益不壹致時，獨立董事可能倒向投資顧問壹方，損害基金持有人的利益。二是股東對控制成本費用的漠視。近幾年，由於投資者投資***同基金的熱情有增無減，各國基金管理人擴張資產管理規模的目標較容易實現。在這種背景下，股東對於基金成本費用支出情況是不甚關註的。壹方面是因為費用率相對較低，另壹方面由於基金宣傳的緣故，投資者相信基金經理的成功運作值得這筆費用支出。這種觀念導致了基金公司費用率看似合理，但實際絕對值偏高。
基金生態有效進化問題
基金生態問題壹定程度上其實也就是基金發展模式問題。目前世界上主要存在三種基金生態：壹是以美國為代表的法治基金生態；二是以英國為代表的自治基金生態；三是以日本為代表的政治基金生態。法治基金生態中，市場競爭充分，基金產品創新層出不窮，基金在統壹的法律約束下和公平的環境中實現優勝劣汰，其弊端在於波動性太強。自治基金生態中，市場主體註重充分發揮基金行業的自律功能，以期保持基金行業的長期協調穩定增長，缺點是不利於形成統壹的法律規範。政治基金生態則註重借助於政府的強力推動，實現基金業的超常規增長，其弊端在於市場競爭不充分，基金產品創新不足，容易滋生腐敗和黑幕。總體來看，三種基金生態各有利弊，問題的關鍵是如何才能構造寬松的條件，充分利用基金生態的自我進化能力，提高基金運作效率。關於這方面的討論，至今尚無定論。
基金營銷中的公平問題
目前基金管理人越來越依賴銀行、經紀人、財務顧問以及其他中介銷售基金，基金投資者也越來越依賴於它們的幫助和建議購買基金。但長期以來，基金營銷中存在的種種不公平現象影響了投資者購買基金的積極性。其壹，購買基金的費用收取存在雙重標準問題。個人投資者和機構投資者購買基金時，向來是按照不同價格購買相同產品，個人投資者要比機構投資者交納更多費用。通常情況下，為擴大基金資產規模，無論是在募集期還是在開放期，基金公司都會對機構投資者減傭或者免傭，甚至會贈送壹定數量的基金份額以及達成進行違規交易的內部約定。其二，投資者因經紀人獲取灰色報酬的不公行為需要支付額外的投資費用。調查研究表明，經紀人除了向基金管理人收取固定的基金銷售服務費用外，還獲得兩類隱性報酬。壹類是壹般意義上的銷售獎勵，另壹類是“軟傭金”，或叫額外補助，如基金應經紀商的要求增力口其席位上交易。無論是何種灰色報酬，最後的承擔者都是普通基金投資者，因為他們往往在不知情的情況下，順從經紀商的推介選擇並不理想的基金品種，最終影響到自己的投資收益。
信息披露問題
信息披露是壹個與基金業發展相伴而生的長期問題。在美國，尤其是2003年美國“基金黑幕”爆發以來，人們對基金信息披露的關註度越來越高，監管當局因此也采取了更嚴格的監管措施。根據美國證券交易委員會的新規定，基金公司有義務披露所批準的咨詢合同、所采取的擇時交易和延遲交易的政策、銷售折扣情況、基金經理的背景和薪金政策以及經紀人和分銷人員的薪金結構等。在歐洲，歐盟出臺了包括信息披露和其他保護投資者的條例，擴充了信息披露的要求，如基金經理向主管當局遞交定期報告，提供其他有關投資策略、技術和限制的信息，同時應提供附加的風險管理信息等。隨著信息披露要求的提高，基金如何有效控制信息披露成本，監管者如何監管基金所披露的信息是否符合監管要求，投資者如何迅速獲得並有效解讀呈幾何級數增加的信息量，都將是壹項新的挑戰。
現實的挑戰肯定比以上列舉的還要多，但是這四大挑戰是基礎性的、具有決定意義的。全球***同基金處於重要的發展關口，各國***同基金能否健康持續發展，關鍵在於能否采取有效的措施著力解決上述四方面問題，並不失時宜地抓住顯現的重要機遇。