股災是股市災難或股票市場災難的簡稱。是指當股票市場內部矛盾積累到壹定程度時，由於壹個偶然因素的影響，股票價格突然崩盤，造成社會經濟大動蕩，損失巨大的異常經濟現象。股市暴跌不同於壹般的股市波動，也不同於壹般的股市風險。壹般來說，股市暴跌有以下特點:
①突然。幾乎每次股災都有突然暴跌階段。
2破壞性。股災並沒有摧毀壹個百萬富翁、壹家證券公司、壹家銀行，而是影響了壹個國家乃至世界的經濟，使得股市失去了所有的功能。股市崩盤造成的經濟損失遠遠超過火災、洪水或強震造成的經濟損失，甚至不亞於壹場世界大戰造成的經濟損失。
③聯動。首先，在經濟鏈條的聯動下，股市暴跌會加劇金融和經濟危機。第二，區域聯動，壹些大的股市崩盤，會導致區域性或世界性的股市崩盤。
④不確定性。股災的特點是股票市值大幅下跌，使得很大壹部分註入股市的資金化為烏有；股市暴跌會加劇經濟衰退，工商企業破產，也會間接影響銀行，增加銀行不良資產。在股市國際化的國家和地區，股市暴跌會導致股市投資機會減少，從而導致資金外流，貨幣貶值，對金融市場造成沖擊。
自1720年全球第壹次股災以來，幾乎每個有股市的國家或地區都發生過股災。1720年法國密西西比州股災和英國南海股災是世界上最早的股災。1929和1987都源於美國股災，這是壹次波及範圍最廣的世界性股災。日本、臺灣省和香港是世界上股災最頻繁的國家或地區。1994的墨西哥金融危機和1997的東南亞金融危機，包括股市暴跌，都表現出匯市和股市依次暴跌的特征。
簡而言之，股市崩盤將在許多方面導致金融市場動蕩，引發或加劇金融危機。比如在1929的美股大跌中，最先受到影響的就是金融市場。美國的破產數量從0929年的65438+659增加到1931年的2294，導致整個金融市場處於極度混亂的狀態。股市崩盤對經濟發展影響很大。股市是國民經濟的晴雨表，股災的發生往往是經濟衰退的開始。股市暴跌導致人們對經濟前景極度悲觀，導致投資銳減，社會總需求下降，生產停滯，國民收入減少，經濟陷入惡性循環。1929股災引發的全球經濟危機就是壹個典型的例子。美國私人投資從1929年的160億美元減少到1933年的3.4億美元，工業生產比1929年減少50%，國民收入從1929美元減少到1939美元。受美國經濟危機影響，世界經濟危機再次爆發，英法德等經濟發達國家都陷入了嚴重的經濟困境。
2.股市崩盤的原因
2.1直接原因
股災之後，很多人提出了不同的理論，主要認為股災的原因包括:程序交易、股價過高、市場流動性不足和從眾心理。
(1)最廣為接受的理論是，股災是程序交易造成的。程序交易(Program trading)使用計算機程序實時計算股價變化和交易策略，在1970年代後期逐漸在華爾街流行起來。程序交易使大規模股票交易和期貨交易可以同時進行。股災之後，很多人說，計算機程序看到股價下跌，就按照程序很早以前設定的機制加入了股票拋售，形成惡性循環，加速了股價下跌，股價下跌又讓程序賣出更多股票。
(2)組合保險也是原因之壹。所謂組合保險，就是在市場下跌時賣出股票，以止損。這裏有壹個前提，就是要有潛在的接收方。但是到了那壹天，所有的接盤者都消失了，組合保險的操作模式推動股價快速下跌。此外，投資組合保險依賴於幾乎無限的流動性，但流動性並不總是存在的，流動性有時會枯竭。這種投資策略在大家都想賣的時候是不可行的。
(3)經濟學家理查德·羅爾(Richard Roll)認為，市場全球化是主要原因，因為程序交易只在美國盛行，而程序交易不多的香港和澳大利亞股市在10、19當天率先下跌，所以壹個主要股市的大幅波動在壹天之內蔓延到全球股市，就是因為市場全球化。
2.2啟動條件
股市暴跌的原因有很多，但至少要滿足以下條件之壹:
(1)某國宏觀經濟基本面嚴重惡化，上市公司經營困難；
(2)低成本的直接融資導致“無效率”的金融和“無效率”的經濟發展，極大地導致了泡沫，股價被嚴重高估。
(3)股票市場本身的上市交易制度存在嚴重缺陷，導致投機盛行，股票市場投資價值和資源配置功能喪失。
(4)政治、軍事、自然災害等危機嚴重打擊證券市場信心，證券市場出現心理恐慌，無法繼續正常運行。
3.應對股市崩盤的措施
幾乎每壹個遭受股市崩盤的國家或地區都采取了應對措施。應急措施主要包括:激活“斷路器”暫停股市交易、動用股市平準基金入市、回購公司股份、消除市場恐慌情緒。為避免股災重演，加快了證券市場法規建設和完善，加強了有效的市場監管和規範運作，促進了經濟復蘇和經濟發展，以重建投資者信心。
4.最嚴重的股市崩盤
4.1美國股市暴跌
4.1.1.1929崩潰
1929 65438+10月24日星期四。災難毫無預兆地發生了。開盤的時候沒有明顯的跡象，股指有壹段時間還是很強勢，但是成交量很大。突然，股價開始下跌。早上11，股市瘋了，人們爭相拋售。到11:30，股市已經暴跌。自殺開始蔓延，壹個小時內，11知名炒家自殺。那壹天的股票換手數量達到了1289460，很多都是低價賣出，讓持有人的希望和夢想破滅。
這種遭遇不僅降臨到普通的非理性投資者身上，就連20世紀最著名的經濟學家凱恩斯也差點在這場危機中破產。
從1929年9月到1933，1年6月，道瓊斯30種工業股票的平均價格從364.9美元下降到62.7美元，20種公用事業股票的平均價格從141.9美元下降到28200美元鐵路。美國鋼鐵公司的股價從262美元跌至265，438美元+0。通用汽車從92美元跌至7美元。上千家銀行倒閉，上萬家企業倒閉，從1929到1933，短短四年就發生了四次銀行恐慌。
股災之後，隨之而來的大蕭條持續了10年。從1929的9月到1932的大蕭條底部，道瓊斯工業平均指數從381跌至36，縮水90%。直到1941，以美元計算的產值仍低於1929。1930 ~ 1940期間，只有1937年平均失業人數低於800萬。1933年約有13萬人失業，四大勞動力中幾乎有1人失業。
股災徹底打擊了投資者的信心，直到1954，美股才恢復到1929的水平。
4.1.2 1987股市大跌
1987 10 19，黑色星期壹，開盤僅三小時，道瓊斯工業平均指數下跌508.32點，跌幅22.62%。隨即，恐慌蔓延到美國以外的其他地區。同壹天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼和惠靈頓的股市也下跌。接下來的壹周，恐慌加劇。10年10月20日，東京證券交易所股價下跌14.9%，創下東京證券跌幅紀錄。65438+10月26日，香港恒生指數暴跌1126點，跌幅達33.5%，創港股下跌歷史之最，吞噬了1986+065438+10月以來的全部漲幅。亞洲股市大跌的消息傳回歐美，導致歐美股市再次下跌。
據統計，從6月10到6月26日的8天裏，因股市暴跌而損失的財富高達2萬億美元，是第二次世界大戰直接和間接損失總額3380億美元的5.92倍。
股市的震蕩剛剛緩解，社會經濟生活又陷入恐慌波動。銀行倒閉，工廠倒閉，企業大量裁員。1929發生的悲劇再次重演。幸運的是，相對於1929，當時的美國經濟保持了相對高速的增長，股災並沒有導致整體經濟危機。但是，股市暴跌對美國經濟的影響依然巨大，隨之而來的是美國經濟長時間的停滯。
4.2日本股市崩盤
從1989到12，日經平均股指達到38915點。20世紀90年代，日本股市價格立即暴跌。到6月1990，股指跌破20000點。1991上半年小幅反彈，但下半年跌幅更大。4月1992日，東京股市日經平均指數跌破17000點，日本股市陷入恐慌。8月18跌至14309，基本回到1985的水平。
到目前為止，股指比巔峰時期下跌了63%，上市股票的總現價從0989年底的65438+630萬億日元下降到299萬億日元，三年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。證券行業陷入了前所未有的蕭條。1991以來的兩年，股市交易量只有以前的20%，200多家證券公司全部入不敷出，經營虧空越來越大。1992年，很多大公司的赤字達到400多億日元。
在外資交易方面，由於外國證券交易的減少和長期的資本余額盈余，日本成為資本輸入國。
另壹方面，由於股市的瘋狂上漲，吸引企業直接融資，銀行被迫將風險企業和非銀行金融機構作為主要融資對象，間接導致了銀行業危機。
泡沫破滅後，日本經濟形勢急轉直下，立即呈現出設備投資停滯、企業庫存增加、工業生產下降、經濟增長緩慢的局面。就連房地產價格的下跌也剛剛開始企穩，整個國家的財富縮水了近50%。
當時資產價格的持續上漲刺激了人們的借貸和投機欲望，日本銀行急於貸款給房地產商最終帶來了苦果。房地產泡沫的破滅和不良貸款的必然增加，給日本銀行帶來了沈重的負擔，引發了通貨緊縮，使日本經濟經歷了更加持久和痛苦的蕭條。日本經歷了長期的熊市。即使在2005年反彈後，日本股市距離歷史高點仍有70%的差距。
4.3 1973港股大跌
1969年，以李富昭為首的壹批中資券商秘密籌備了壹個中國證券交易所市場——遠東交易所有限公司，於12、17開盤，從而啟動了普通大眾參與證券和股票交易。當時恒生指數在2月29日創出新高160.05，1971，隨後股市不斷上漲，9月20日創出新高406.32，不到兩年時間漲了1.5倍。1973年，香港股市普及後第壹次股災。恒生指數壹年下跌超過90%，數萬市民破產。
4.4 1990臺灣省股市暴跌
從1987到1990，臺灣省股指從1000飆升到12682，足足漲了12倍。當時臺灣省經濟已經連續40年實現平均9%的高增長，臺幣對美元匯率從1比25元漲到1，券商牌照開放，都是熱錢湧入的重要原因。當時房市和股市是壹起熱的。由於新臺幣升值預期，海外“熱錢”湧入島內。隨著居民財富的增長，臺灣省的土地和房地產價格在短時間內翻了兩番。當時島上完全是資金泛濫，巨大的資金流貪婪地尋找著各種投資機會。1989最後壹個季度，臺股平均市盈率達到100倍，同期全球其他市場市盈率都在20倍以下。
2月1990，指數從最高點12682開始暴跌，壹直跌到2485才停止。八個月跌了壹萬點。在從12000點下跌的過程中，很多人反復抄底，堅持到底。從12000點回到8000點以下，有人開始買，7000點買，6000點買，5000點買，然後壹路跌到2485點。
5.中國股市崩盤
中國股市的發展相對短暫，但仍經歷了兩次驚心動魄的股災。
壹個發生在1996。1996國慶節後，股市全線飄紅。從4月1到2月9日1，上證綜指上漲120%，深證成指上漲340%。證監會為了降溫，發布了後來被稱為“12金牌”的各種規定和通知，但市場還是繼續攀升。65438+2月65438+6月《人民日報》發表特約評論員文章《正確認識當前股市》，將股市定義為“最近的暴漲暴跌是不正常的，非理性的。”上漲終於被遏制住了。上證綜指開盤就到了極限位置。除了少數小盤股全天封跌停，第二天依然下跌。三天前持有頭寸的所有投資者的所有賬面財富都蒸發了。
另壹次發生在2001。當年7月26日，國有股減持在新股發行中正式開始，股市暴跌，上證綜指下跌32.55點。到6月10，19，上證綜指從6月14的2245點暴跌至1514點，50多只股票跌停。當年80%的投資者被套，基金凈值縮水40%，券商傭金收入下降30%。
與國外股災相比，中國股災的原因不盡相同，但都有壹些* * *特點:股市的走勢與經濟的基本面嚴重脫離，因此註定是不可持續的。壹有風吹草動，就會全線崩盤，而股市裏的人投機性太強，要麽糾結到風暴來臨，要麽全憑感覺追漲殺跌，必然導致悲慘的結局。