在許多曾名噪壹時的“系類家族企業”，如德隆系、鴻儀系、朝華系等銷聲匿跡後，湧金系卻進入了壹個快速發展階段，目前其所持上市公司股權的總市值已超過28億元。盡管市場對湧金系的運作褒貶不壹，但不可否認，在私募投資日漸強勢的今天，它已經成為私募基金的某種典型。湧金系的最大特點，是在刻意經營下擁有非常靈通的信息和豐富的人脈資源，根據不同階段經濟發展和政策環境變化，適時調整投資策略，而其操作手法的每壹次轉變，都準確把握住了中國資本市場發展的脈搏。上世紀90年代，湧金系主要以轉配股、法人股受讓、配售新股等政策性的“盲點套利”方式積累資金；2000年左右，其借鑒VC的理念，投資孵化了壹批高科技創業企業；2002年後，又以私募股權投資的手法，受讓千金藥業股權、以控股的九芝堂集團為平臺控股國金證券，並在這兩個公司成功上市後獲得巨額投資收益。
2007年5月15日，交通銀行(601328)從香港資本市場成功返A。這壹天，對湧金系這只已在證券市場征戰10多年的私募基金來說，成功的意味更濃，盡管它只是交通銀行“最小”的機構投資者。因為，競得交通銀行國有法人股僅2個月，其賬面盈利已超過100%；也因為，其成功地在銀行上市潮中分取了壹杯羹。
之前的3月23日，湧金系旗下九芝堂集團控股的國金證券成功借殼成都建投(600109)，使得其持股市值暴漲至13億元以上(按2007年5月17日收盤價計)。這也是湧金系最成功的投資案例。
梳理湧金系的發展歷程，我們發現，2002年是其重要的分水嶺。在此之前，湧金系主要是抓住中國計劃經濟向市場經濟過渡過程中產生的壹系列政策機會，根據政策熱點轉戰各個投資市場，以“盲點套利”模式獲取相對低風險下的高收益。之後，湧金系開始進入實業領域，控股九芝堂，成為千金藥業的第二大股東等。隨著其控股的成都建投成為A股市場第壹高價金融股、以VC方式投資的青島軟控、北青傳媒成功上市，再加上其他與九芝堂、千金藥業、雲南信托等資產相關聯的上市公司、金融類企業、參股的壹些未上市高科技企業，湧金系打造的產融結合模式已初具雛形。
抓住股權分置時代三次“盲點套利”機會
早期的湧金系主要從事轉配股、法人股受讓、配售新股等壹些中國資本市場發展特定階段的股權交易，而這些都是職業投資者非常重視的盲點套利模式。通過這些操作，不僅讓湧金系累積了股權投資經驗，並為其日後將觸角伸向實業積累了資本。
湧金系成立之初，剛好是中國經濟轉軌時期。1994年，時年27歲的魏東在北京成立了北京湧金財經顧問公司(以下北京湧金)。1995年，魏東創建上海湧金實業有限公司(以下簡稱“上海湧金”)，1999年又以1.8億元註冊湖南湧金投資(控股)有限公司(以下簡稱“湖南湧金”)。湖南湧金後來成為湧金集團股份有限公司(以下稱“湧金系”)的核心投資平臺。
上世紀90年代，股票市場還處於探索階段，由於法律的不健全和制度的不完善，有些問題亟待解決。在解決這些重大問題的時候，由於信息的不對稱，擁有信息渠道或消息靈通的投資人往往能夠“先行壹步”。當證券市場壹項重大措施出臺時，往往給這些人帶來投資機會。
從湧金系早期的投資思路看，它往往只是參與股權投資，且持股壹段時間後迅速離場，而且更多是參與上市或非上市公司的私募股權投資，即壹級市場和所謂的壹級半市場(我們不能排除湧金系也像同壹時期的私募“莊家”壹樣，參與二級市場操作，但由於數據缺乏，在本文中不做討論和分析。事實上，在證券信托興起後，上海湧金也通過湧金系旗下雲南信托發售了億龍中國系列證券投資信托產品)。
上世紀90年代，壹級市場和壹級半市場就是中國資本市場的盲點。盲點套利是指利用市場的定價錯誤或者制度障礙來獲得收益，有著強烈的時代特點，是特定時期特定市場環境下的產物，要求投資者具有敏銳的市場觀察力和宏觀市場走向的把握能力。