而委托理財也叫代客理財，指將自己合法擁有的資產委托給專業機構管理，專業管理人按委托人之要求進行投資，並將由此產生的收益和損失歸於委托人的行為。
從定義上看，私募基金與委托理財有不少***性：都是從投資者手中募集資金，都是進行投資運用及收益分配。但是，私募基金與委托理財之間還是有很大區別的，這主要體現在以下三個方面：
第壹，法律關系不同。前面提到私募基金根據設立形態的不同可分為契約型私募基金與公司型私募基金，契約型私募基金的組織形態實質為信托，因此當事人之間為信托關系;公司型私募基金的組織形態為公司，因此當事人之間為股東與公司的關系;而委托理財則是壹種代客理財業務，因此當事人之間為委托關系。
第二，財產所有權人不同。契約型私募基金屬於信托，投資者須將信托財產的所有權名義轉移至受托人;公司型私募基金的資產為公司所有;而委托理財並不發生財產所有權轉移的情況，作為委托人的投資者仍然是財產的所有權人。
第三，合同文件不同。契約型私募基金是以信托契約的方式規定管理人、托管人及復數投資者之間的法律關系;公司型私募基金是以章程規制公司與復數投資者之間的法律關系;委托理財則是以單獨的委托契約規定委托理財業者與每個投資者之間的法律關系。因此，私募基金采取的是“壹對復數”式的合同或章程，委托理財則為“壹對壹”式的合同。
小結：由以上區別不難看出，私募基金不等同於大額的委托理財，兩者之間有著相當大的區別。同時，私募基金面向特定投資者，委托理財則面向社會公眾投資者提供服務，二者為壹種互補關系。投資者可以根據自身的財產情況，選擇適合自己的理財方式。