證監會官網本月19日公布的基金募集申請受理及審核情況顯示，從今年5月起，除了已經通過審核、正在或即將發行的17只定增主題基金之外，還有11只在排隊等待最終審核，火爆程度可見壹斑。
而此前已經發行的定增基金中，除了前海開源再融資主題精選之外，其余的均為上市型定增基金，經過壹定時間的封閉期後即可上市交易。那這些基金上市交易後的表現都是怎樣的？
（數據來自基金公司官網、Wind）
看看上市首日壹片折價的“盛況”，“破發”概率竟然高達87.5%，幅度最大的九泰銳智折價率達到了10%，也是相當驚人。
不知道當初在基金發行時就認購了的投資者看到這壹幕，心裏會不會有點拔涼拔涼的。
我們小小地算了壹筆賬：
這些定增基金在100萬元以內的認購費率為1.2%，申購費率為1.5%。100萬到500萬之間則為0.50%和0.60%，500萬元以上則是每筆1000元。
相比之下，場內基金的交易則免去了這筆費用，只用支付券商傭金。多家券商均告知，這個傭金和股票交易的傭金是壹致的，目前大部分可以降低到交易金額的萬分之3，最低5元起。
舉個例子，如果某投資者要投資1萬元場外認購博時睿利，對應的費率為1.2%。若募集期內認購資金獲得的利息為2元，則其可得到的基金份額為9883.42份。具體計算方式這裏不再贅述，感興趣的投資者可以參見基金招募說明書裏的公式。
而如果該投資者是在該基金上市交易第壹天通過場內買入的，假設也是投資1萬元、成交價格為0.983元，由於交易傭金低於5元，所以按照5元來計算。那麽可以得到的基金份額為10167.85份。
這麽壹算，在發行期認購定增基金真不如等到其上市“破凈”後從二級市場買入。而折價率越高，在二級市場買入的成本相應地就越低，當然也越劃算。
即便如此，有投資者還是選擇繳了這筆認購費，就是沖著買打折的定增股、基金上市後溢價可順勢賣出、賺個差價去的。誰知道這些基壹言不合就跌破凈值，讓投資者情何以堪。
濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航表示，從折價和溢價的角度來說，由於定增基金上市初期折價的情況非常常見，建議投資者等上市交易以後再買。
他同時補充道：“還是要看這只基金的定增項目質量來決定要不要買。”
事實上，牛妹覺得這些定增基“破凈”也算不上意外。去年A股市場經歷了幾輪下跌調整，不少去年上半年發布定增方案的上市公司紛紛跌破定增價，而定增基金們就算當時是“打折”買的股票也難逃厄運。
另壹方面，王群航說，不少投資者對定增基金的價格還存在誤解：“因為封閉式基金的價格和封閉期長短很有關系，隨著封閉期結束的臨近折價率會逐漸降低。”
也就是說，定增基金即便壹開始“破凈”，後續也有走高的可能性。九泰銳智就是壹個特別典型的例子，上市首日折價率高達10%，卻在今年上半年以27.61%的收益率成為混合型基金冠軍，令人刮目相看。歸根結底，還是參與的定增項目質量決定了基金未來的走勢。
除此之外，建倉時機也是選擇定增基金的標準。
新老定增基金相比，最大的區別就在於倉位。從理論上說，老的定增基金都已經有壹定倉位，持有的股票也都比較明確了，而新基金則還需要壹定的建倉時間。如果未來指數快速上漲，那新基金則有錯過行情的風險。另外定增股都有鎖定期，壹般為壹年，對於封閉周期不夠長的定增基金來說，快速建倉並在封閉期內獲取定增項目收益也是非常重要的。