夏普比例（TheSharpe ratio）=（預期收益率 - 無風險利率）/投資組合標準差 ，也叫報酬與波動性比率，可能是最常用的投資組合管理度量標準。它采用的方法是，組合中超過無風險利率的那部分收益要用投資組合的標準差來衡量。假設，投資者應該能夠投資於政府債券並獲得無風險收益率，那麽夏普比率要決定的是超過這個最小無風險收益的那壹部分的風險成分。在投資組合的風險回報理論框架中，其假設是承擔越高的風險意味著應該產生更高的收益。
舉例而言，假如國債的回報是3%，而您的投資組合預期回報是15%，您的投資組合的標準差是6%，那麽用15%－3%,可以得出12%（代表您超出無風險投資的回報），再用12%/6%=2，代表投資者風險每增長1%，換來的是2%的多余收益。需要註意的是:夏普比率沒有基準點，因此其大小本身沒有意義，只有在與其他組合的比較中才有價值。
二、阿爾法與夏普指數、波動性、信息系數和投資廣度的關系
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投資學管理理論中的壹個公式：
其中，以上參數依次為信息系數， 為波動性，為投資廣度。
上面公式表明，如果要想獲得市場回報需要做到三件事：第壹，判斷股票的升跌標準，但是判斷的準不壹定能賺到錢，因為雖然判斷準確，但是升跌的幅度還不足以覆蓋交易成本，還是無法獲取收益。第二，需要市場的波動性，只有市場不斷地存在波動性，才能賺取高額利潤。第三，市場上必須有不同的品種，不同的策略，同時投資於不同的是時段才能賺到錢，不然可能造成無法規避的風險。
夏普指數非常重要，能夠由不同的方法來得到。夏普指數是對於妳本身投資策略公平的判斷，所以夏普指數對於阿爾法來說更公平。