紫光股份精要：
今年上半年5G滲透率持續提升，已達到30.60%，下半年開始集采加速，疊加《5G應用“揚帆”行動計劃(2021-2023年)》提出，基本面持續向好的通信行業再次獲得市場關註。
今日，覆蓋 紫光股份 ，公司控股子公司新華三持續投入運營商路由器市場， 已擁有全系列路由器產品及解決方案的企業 。
高端核心路由網絡是整個運營商網絡的關鍵組成部分，每年擴容項目往往數倍於新建項目，而前者很少進入招標體系。
公司新壹代核心路由器CR19000通過中國移動、中國電信、中國聯通嚴苛集采測試並在三大運營商集采項目全部中標。
看好公司有望擴大市場份額，預測2021~23年的歸母凈利潤分別為 22.24/28.1/34.4億 ，對應PE分別為35/28/23倍。
公司控股子公司新華三是已擁有全系列路由器產品及解決方案的企業。
在骨幹網領域，新華三自主研發的面向運營級應用的 全新壹代核心路由器CR19000 通過中國移動、中國電信、中國聯通嚴苛集采測試並在三大運營商 集采項目全部中標 。
目前，CR19000核心路由器 已應用在廣東電信骨幹網和城域網出口交接位置和上海移動城域網聯接省幹和國幹的出口位置 。
隨著未來市場環境的變化，看好公司有望擴大在運營商市場份額，在高利潤業務取得突破。
核心-骨幹網作為所有流量的匯聚節點， 在性能上有較高的要求，同時也需要具備最高的可靠性 （新華三產品可靠性做到了99.999％），因此運營商路由器的主要發展方向依然是更新最新工藝的芯片。
從長期來看，流量的持續增長是運營商核心路由器市場的核心驅動力，目前市場規模約110多億美元/年。
整理分析近五年移動其對高端路由器的招投標數據：可以看到移動高端路由器數量逐漸上升，最高性能指標也從2T提高到了2021年的78T，40T。
金額上，高端路由器臺數較少，但是價值量很大 ，在運營商采購體系上， 路由器每年擴容項目往往數倍於新建項目，而前者很少進入招標體系 。
運營商路由器市場格局較為固定， 華為和新華三二者幾乎瓜分了90%以上的市場 ，華為壹直有較為明顯的優勢，綜合市占率是國內龍頭。
考慮到未來運營商行業格局的變化， 看好公司此次有望在運營商路由器市場取得突破 。
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