1 低倉位VS底部
根據財匯資訊的統計數據，自2006年以來，在股市上升期，普通股票型基金和偏股混合型基金的季報倉位逐漸攀升，而在股市到達階段頂點時，基金倉位也都創出歷史新高。
上壹輪大牛市從2006年開始啟動，基金倉位也由此開始逐漸攀升。2006年底，基金倉位平均為79.34%，成為當年基金季報倉位高點，在隨後的2007年裏，基金倉位壹直維持在77%以上，到2007年三季末，基金倉位更升高至80.72%，成為歷史高點。與此同時，上證指數也從2006年初的1160點，壹口氣漲到2007年10月16日6124點的歷史高位。
6124點之後，滬指便壹路下跌，並於2008年10月28日最低探至1664點。與此同時，基金倉位從2007年底的80%逐步下降，2008年四個季度的倉位分別是75.33%、71.78%、68.50%和68.81%。基金倉位變化與大盤走勢完全吻合，同時，2008年底在基金倉位達到歷史低位後，市場便出現了反轉，又開始了新壹輪牛市。
2009年同樣如此，基金倉位從壹季末的76.94%壹路上揚，直到2009年底達到86.64%的高位。市場也在2009年四季度達到階段性頂部。市場人士表示，基金倉位反映的是基金經理對當時市場的基本態度，基金經理若看好市場自然會加倉，看空便會減持股票。只可惜，在基金經理壹致看好時股市往往見頂，而壹致悲觀時往往見底。基金倉位成了判斷後市的壹大反向指標。
當然，這壹反映基金操作風向的指標，也被基金公司作為判斷市場情緒的依據之壹。深圳某基金經理對《第壹財經日報》記者表示：“倉位反映的是市場平均水平，這對個體基金還是具有參考價值的，比如市場平均倉位是80%，作為個體，我可以把倉位做到70%或90%。”
2 股基熱賣VS見頂
“股債蹺蹺板”效應對於基金發行市場同樣奏效。前壹段時間股市轉淡，基金公司對新發基金的品種選擇也悄然轉向。
Wind資訊統計顯示，在今年二季度以來，先後已有7只債券基金成立，目前還有3只債券基金正在發行。此外，根據證監會網站的公示，截至7月23日，已經受理的基金產品募集申請中還有6只債券基金。而在更早之前，債券基金的發行已經暫停了4個月。
深圳某基金公司人士對本報表示，基金公司在申報產品時的確會考慮市場情況，而且債基和股基之間首發規模的差異也的確與股市運行狀態相關。
在過去幾年裏，債券基金的發行情況似乎也與股市走勢表現出關聯性。在2006、2007兩年股市大牛市中，新成立的債券基金總***只有10只，而且首募規模都很小，平均只有約40億份。而同期股票基金的發行卻如火如荼，2006、2007年成立的股票基金分別為43只和34只，平均首募規模分別為45億份和50億份。
這樣大的差距在2008年熊市來臨後發生了逆轉，全年***有40只股票基金成立，35只債券基金成立。而在2009年又壹個牛市裏，股票基金成立數量已驟升至75只，債券基金成立數量則降到19只，並且均集中在上半年股市連續下跌、反彈尚未確立時期。
債基熱發、股基熱發均成為可以參考的股市運行的另壹反向指標。
3 超配防禦類
弱市偏防禦，牛市重進攻。資金寬裕時買大盤權重，資金短缺時買小盤成長性股票。經歷兩輪牛熊的洗禮，這幾乎已成為基金行業投資的壹個普遍規律。
以4月16日之後的下跌為例，本報記者研究發現，在本輪下跌中，所有指數中只有兩個指數出現了持續性上漲，壹是醫藥指數，壹是中小板指數。
比較2007年“5·30”到1664點和1664點以來兩個階段的醫藥指數和上證指數的上漲幅度後不難看出，在大盤出現持續性上漲時，醫藥指數的漲幅明顯小於上證指數，而當大盤處於震蕩期或者下跌期這樣的方向不明時期時，醫藥指數的漲幅則大幅高於上證指數。
壹位市場人士解釋，這種現象背後，以基金為代表的資金起到了很大的推動作用。“弱市基金更青睞防禦性行業，壹般在降低倉位的同時，會重倉醫藥、消費等防禦性行業。”
比如今年上半年的下跌。Wind資訊統計顯示，截至今年6月底，偏股型基金對醫藥股的配置比例達到了9.38%。醫藥行業的標準配置僅有4.6%，超配比例達到1倍。而在今年壹季度末，醫藥股的配置比例占基金資產凈值的比例只有5.28%。
每當這種狀況持續，結果就有可能朝著另壹個方向轉換。
“當某個行業的資金進入過多時，其估值必然會有壹定幅度的提升，這時候往往防禦性行業的防禦性也不強了，成為高風險行業。”德聖基金研究中心首席分析師江賽春對本報記者表示，不是行業本身有風險，而是二級市場存在風險。
這種風險已經開始影響到A股市場。譬如，6月下半月，醫藥股和中小盤股票出現了壹輪暴跌。之後，雙雙在7月5日開始重新企穩反彈。但是，金融、地產等板塊也於7月2日開始發力。尤其是地產指數，7月2日以來漲幅達27.99%，大幅高於醫藥和中小板指數的漲幅。