《首次公開發行上市管理辦法》於2006年5月18日生效，IPO重啟。4月28日，證監會負責人表示，IPO重啟後，股票資金申購也將重新使用。“打新股”是關於“股票型基金申購”的動態說法。妳得花多少錢打新股才能玩“魚滿倉夜遊”！被叫停壹段時間後，重出江湖又會有多少錢跟著來？但根據滬深兩市新的資金申購實施辦法，每個證券賬戶的申購數量上限大幅提高(見B4)，機構與個人投資者之間的格局可能會發生變化。打新股！這是壹個皆大歡喜的行動，是否會得到壹個皆大歡喜的結果，投資者心知肚明。
“我不否認做新股有很多行之有效的實用技巧，而我這些年在這方面堅持不懈的研究也確實積累了不少經驗和盤感，包括抓住壹些隨之而來的致富機會。但我首先要強調的是，市場是不確定的，它像棋局壹樣總是在更新。做新股有很多不確定性，或者說賭博的意味更濃。所以，在IPO暫停了這麽長時間之後，尤其是在市場經歷了這麽大的變化之後，我們真的需要坐下來思考壹下:如何盡快更新我們的理念和技術？”
采訪中，史德凱說。他曾經打新股成績不錯。
戰鬥心理遊戲
“炒新股其實是壹個很艱難的過程，更多時候就像是壹場心理遊戲。我說過，在已經不確定的股市裏，炒新股特別不確定。剛上市，除了壹些基本面信息和所謂的定價對比，妳沒有任何技術歷史可以追溯，有些不靠譜。但機會往往在電光火石間出現，然後溜走。我的經驗是把最大的賭註放在新股的實時成交量上，或者說換手率。正所謂‘量不會騙人’，新股唯壹能立足和‘打概率’的就是量。”
史德凱在壹張紙上描述並寫下了壹系列數字:
“壹般來說，集合競價的開盤量可以達到流通總股本的4%~5%左右，所以這個新股應該引起高度關註。如果該股題材獨特，定位不是很高，又恰好行情不太好，那麽幾乎可以馬上下第壹單。雖然風險不小，但是利潤豐厚的概率很大。開盤後兩分鐘內總換手率8%~10%的新股為第二判斷買點。如果前三筆交易數量保持增加，幾乎可以斷定有強力介入，但前提是價格不能太高，謹防作弊。前五分鐘換手率約為16%~20%，這是第三個判斷買點。壹般如果在20%以上，我會毫不猶豫的參加。如果不滿足以上條件，那麽接下來的標準包括30分鐘換手率約35%~40%，上午約60%，全天約70%~80%。這些基本可以判斷主力資金主動吸引建倉是否有壹個標準。”
“當然，越往後拖，妳的買點質量就越差，因為符合這些條件的股票價格往往馬上就飛，妳心理就會不穩定，壹不小心就會追漲。所以我說這是個心理遊戲。妳必須在極短的時間內判斷莊家的心理動態，克服自己對高價的恐懼。股價暴漲的時候，妳要用理性來克制自己拼命想進去的欲望。另外，除了換手率，當然還要考慮新股的價格。開盤價15分鐘，5分鐘k線圖最好三根陽線，實體趨於放大。當然，絕對價格不能太高。而且在新股的5分鐘、15分鐘、30分鐘交易中，活躍的大買盤數量必須遠大於大賣盤數量，壹般在3倍以上。而且全天的大買單數量至少是大賣單數量的兩倍。比例越大，市場主力對這只新股的介入就越深。”
不再是過去的江湖。
史德凱在這裏突然轉移了話題:“但是新股停牌這麽長時間，‘現在已經不是以前的江湖了’，市場的基本面和資金面都發生了很大的變化，所以我覺得在運用換手率原理的時候，要避免教條主義，機械地照搬那些數字。比如，現在市場資金如此充裕，股市處於周期中的相對高位，新股參與者目前可能還是多看少動為好。新股也有炒作的周期。壹般在大行情處於平衡或者弱勢行情的時候，上面的技術思路會很有用，而且往往相當準確。但是現在市場這麽大，而且已經‘餓’了將近壹年，市場的人氣這麽高。誰知道開個新股會是什麽天價？這時候壹定要冷靜，少壹些發財的幻想。”
他表示，市場流傳青島軟控即將在中小板上市。“這只股票的盤子只有18萬股，壹單換手率可以是10%，所以我估計主力可能把價格炒得很高。當然，高風險意味著高收益。其他可能上市的公司，比如江蘇東源、深圳同洲，規模都不大，2500萬到3000萬不等，所以風險也不小。當然，潛伏主力被壓制了這麽久，也不排除有炒作的可能，以彌補資金鎖定的機會成本。我覺得按照目前的市場情況，壹個盤子8000萬左右的股票換手率更能說明問題。”
史德凱認為，目前市場上的雜物太多，會嚴重幹擾投資者的判斷，所以先放壹兩只比較穩妥，但壹定要仔細判斷它們的價格定位、換手率、主要介入方式是否較2005年6月前有明顯變化，然後據此明確未來的操作思路和方法。
壹般來說，在壹個亢奮的市場中，新股價格會偏高，這更像是壹個愚蠢的遊戲，而不是壹個價值挖掘的過程，盲目搶的投資者往往會落得山窮水盡。“經過壹段時間的激烈炒作，市場會逐漸趨於理性。這個時候炒新股熱情降低，是我們出手的最好時機。所以我可能會選擇小倉位參與目前的新股，只是為了學習和鍛煉市場感覺。”
“市場處於低迷盤整期，但往往是新股炒作的最佳時機。”史德凱表示，此時場內交易量萎縮，場外資金處於觀望狀態，人氣較低，往往會非理性地低估價格，導致新股定位偏低，從而引起場外等待已久的短線資金的興趣。但市場參與各方普遍對後市的混亂持觀望態度。所以新股上市後往往會快速拉升，莊家迅速拋出手中所有籌碼獲利。
“但現在不同了。很多股票都漲到天上去了。後續的基金和後知後覺的基金都找不到理想的股票坐，所以他們的目標只能是新股。所以，現在雖然不是炒新股的最好時機，但可能是最刺激，最不理智的時候，因為妳可以和莊共舞。只要妳足夠勇敢，哪怕是市場均價的兩倍也可以漲。目前起決定作用的是資本的意願，技術因素當然沒有均衡或弱勢市場重要。但作為壹個理性的參與者，靜制動更有利於保護自己。”