指權證可買賣的標的證券數量。舉個例子，如果壹只權證的行權比例為50%，那麽兩只權證可以買入1股，即行權時每持有兩只權證可以買入1股。簡單來說就是1: 2，即壹只權證可以行權2股，2: 1，即兩只權證可以行權1股，壹般表示為行權比例1:1，10:1，65438。如果行權比例為1:1，則表示每只權證可以買入/賣出1只標的股票，行權比例為10:1，則表示每只權證可以買入/賣出1只標的股票，行權比例為1: 100。行權比例是普通投資者容易忽視的重要權證指標。很多投資者，尤其是新手，往往只關註權證的當前“價格”和“行權價格”。以南航認沽權證為例，行權價格為7.43元。2007年8月初，南航股票的價格在8.5元左右，這是最接近行權價的價格。與其他3元以上的認沽權證相比，市價約為1.5元。但是很多投資者都沒有註意到，南航JTP1的行權比例只有50%。與其他行權比例為100%甚至更高的認沽權證相比，南航JTP1的實際價格顯然不容小覷，其實際價格與呂林燕JTP1和CIMC ZYP1相近。很多投資者剛入市投資權證時，往往只知道權證的內在價值等於標的正股價減去行權價，關註溢價、杠桿等指標，而忽略了行權比例。眾所周知，在權證條款中，行權比例也是壹個不起眼的關鍵指標，但它可能會欺騙妳的判斷。鍛煉比例也是壹個重要指標。如果投資者能夠同時關註行權比例、溢價、杠桿等指標，進行綜合判斷，相信有助於更好地捕捉市場機會。有意行權至到期日的權證投資者需註意，如果行權比例不是1:1，則持有的股份數或賣出的股份數將與之前持有(調整)的權證數不相等，可能存在四舍五入問題。
編輯本段不可忽視的鍛煉比例。
權證壹級交易商廣發證券產品創新部的很多投資者，往往只知道權證的內在價值等於標的正股價減去行權價，關註溢價、杠桿等指標，而忽略了行權比例。眾所周知，在權證條款中，行權比例也是壹個不起眼的關鍵指標，但它可能會欺騙妳的判斷。今年5月30日，茅臺JCP1上市交易。由於其價格僅為0.149元，與投資者熱捧的G茅臺股票40多元的價格相差數百倍。接下來的三天，茅臺JCP1價格壹路上調，從0.149元漲到4.080元。部分投資者可能會認為，4.080元與其股票存在超過10倍的差距，茅臺認沽權證可能還有提升空間。但他們沒有註意到，茅臺認沽證的行權比例不是通常的1:1而是1:0.25，即行權時需要4張茅臺認沽證才能賣出。也就是說，當茅臺的認沽權證漲到4.080元時，我們需要花16.32元(4.08×4 = 16.32)才有權利賣出當時的壹只G茅臺股票。由於茅臺認沽證的行權價格為30.30元，因此投資者只有在G茅臺股價跌破13.98(30.3-16.32 = 13.98)時才會獲得部分收益。有了這樣的和解，恐怕很多投資者都不會花這麽高的價格回購這個權力了。並不是所有的壞處都是鍛煉比例帶來的。今年6月，萬華HXB1認購證價格壹直徘徊在10元上方。壹些投資者通過公式計算出萬華的價格與萬華HXB1的行權價格之間的差額。當時，萬華的股價在14元附近盤整，而萬華HXB1的行權價為6.38元。壹些粗心的投資者據此得出結論，萬華HXB1的認購證不值得購買。6月16日甚至出現了萬華HXB1的負溢價。但萬華認購證的行權比例不是1:1，而是1:1.41，即壹張萬華認購證可以購買1.41 G萬華股票，所以我們要用權證價格除以65438。以7月收盤價10為例，G萬華的股價為14.77元，萬華HXB1的認購證為12.489，溢價率=(6.38+12.489/1.465438+但是，有效杠桿達到1.65倍，有效杠桿通常用來衡量認購證放大正股的指標。比如1.65倍的有效杠桿，就是當正股上漲10%時，權證“應該”上漲16.5%。所以，如果妳看好G萬華股價的短期走勢，投資者很容易發現，萬華HXB1認購證是更好的選擇。近日，上交所披露，某專業投資機構(基金)持有萬華HXB1超過5%的流通數量，這很可能是專業機構以認股權證代替G萬華股份的頭寸以提高投資效率的壹種進取策略。當然，如果投資者下午看跌，就不要買看跌牌，而應該選擇另壹張看跌牌。總之，運動比例也是壹個重要的指標。如果投資者能夠同時關註行權比例、溢價、杠桿等指標，進行綜合判斷，相信有助於更好地捕捉市場機會。
如何理解認股權證的行權比例
對於權證的條款，壹些投資者通常只關註權證的行權價格，而往往忽略權證的行權比例。實際上，行權比例是權證條款中非常重要的壹項，對權證的價值影響很大。行權比例代表權證在行權時可以買入(看漲卡)或賣出(看跌卡)的股份數量(或按此比例收取現金差價)。每只權證現金價差的計算公式為(不考慮交易成本):認購證價差=(股份結算價-權證行權價)×行權比例；認沽差價=(認股權證行權價-股份結算價)×行權比例。事實上，根據權證的理論定價模型，我們也可以看到，權證的行權比例對權證的價值有著重要的影響。行權比例為1的權證，如果行權比例改為0.5，其他條款不變，權證價值為原值的壹半。正因為如此，行權比例是衡量權證風險的壹個重要因素，在計算當日權證的價格、溢價率和有效杠桿率時需要用到行權比例。因此，權證的行權比例對於投資者做出正確的投資決策具有重要意義。根據《交易所權證管理暫行辦法》，權證的漲幅=權證前壹日收盤價+(標的證券當日漲幅-標的證券前壹日收盤價)× 125 %×行權比例；權證下跌價格=權證前壹日收盤價-(標的證券前壹日收盤價-標的證券當日下跌價格)× 125 %×行權比例。可見，行權比例具有進壹步放大和縮小權證漲跌幅度的作用。投資者在使用溢價率、有效杠桿等指標選擇權證類型時，還應更加關註權證條款中的行權比例。溢價率是以現價買入權證，到期持有。股票需要漲(認股權證)或者跌(認股權證)多少百分比，投資者才能盈虧平衡，也就是不會虧錢。有效杠桿主要是根據股票的漲跌來預測權證的漲跌。此外，需要提醒投資者的是，權證的行權比例不是壹成不變的。根據交易所頒布的《權證管理暫行辦法》，股票除權時，權證行權比例將按照相應比例進行調整。調整公式為:新行權比例=原行權比例×(除息日前壹交易日股票收盤價/股票除息日參考價)。因此，投資者壹定要關註權證的最新行權比例，避免做出錯誤的決策。