用黃金來衡量其他商品的價值可以追溯到古埃及和古羅馬時期，近代以來壹直作為通用貨幣來衡量其他商品的價值。16-19世紀初期，各新興資本主義國家廣泛采用的金銀本位制或多重本位制是比較成熟完善的制度。多重標準體系分為兩種形式。壹種是金銀按實際價格流通的“平行本位制”。如英國金幣“基尼”和銀幣“先令”按市場價同時流通；另壹種是兩種貨幣按國家法定平價流通的“雙本位制”或“雙幣制”，也就是俗稱的“多重本位制”。美國和歐洲大陸國家使用這個系統。1，黃金與美元價格穩定期後的第壹次牛市，1792，美國政府規定紙幣與黃金的固定匯率，將金本位制引入本國貨幣體系。當時黃金交易所的官方價格約為20美元/盎司，這壹比例在隨後的100年間變化不大。與此同時，英國開始實行金本位制，標準規格和成色的金幣和金條可以與英格蘭銀行發行的紙幣自由兌換。在美國和英國的主導下，世界上許多國家紛紛采用金本位制，因此黃金逐漸發展成為公認的國際貿易結算工具。當時黃金與美元的兌換價格在每盎司黃金18-20美元的窄幅波動，持續了約100年。
第壹次世界大戰後，歐洲國家之間產生了大量的戰爭賠款，幾乎所有的歐洲國家都經歷了嚴重的通貨膨脹。1918到20世紀30年代初，大多數國家被迫放棄政府發行的可兌換紙幣兌換黃金的貨幣制度，在這些國家，紙幣貶值，黃金價格飆升。20世紀30年代爆發了世界性的經濟危機，使得世界“金本位”徹底崩潰，於是各國加強貿易管制，禁止黃金的自由交易和進出口。
最後老牌資本主義強國美國和英國抵擋不住這種趨勢，英鎊和美元終於脫離了原來與黃金的比價關系。1931年，英鎊相對黃金貶值30%。1934年，美國總統羅斯福頒布法令，禁止私人擁有黃金，美元貶值40%。此時，1盎司黃金的價值為35美元，可兌換0.89克黃金。它還規定，只允許中央銀行和各個政府之間的黃金交易活動。新的美元兌換體系已經形成，美元可以在美聯儲兌換黃金。
這些重大變化導致了開放的黃金市場基礎的喪失，世界各地的黃金市場紛紛倒閉和被倒閉。到1939，世界上僅存的黃金市場倫敦黃金市場被迫關閉，持續了15年，直到1954才重新開放。這壹時期，壹些國家實行“金條本位”或“金匯兌本位”，大大降低了黃金的貨幣功能，使其退出國內流通支付領域。但是，在國際儲備資產中，黃金仍然是最後的支付手段，充當世界貨幣，黃金仍然受到各國政府的嚴格控制。2.布雷頓森林體系下的黃金價格第二次世界大戰給原有的世界貨幣體系帶來了毀滅性的打擊。戰爭結束時，全世界的政治和經濟都需要壹個新的穩定的世界貨幣體系來重建世界經濟新秩序。在這樣廣泛而迫切的要求下，布雷頓森林體系應運而生。
布雷頓森林體系的核心是:
(1)以美元為國際貨幣結算基礎，美元成為全球最重要的國際儲備貨幣和流通結算貨幣；
(2)美元直接與黃金掛鉤(官方黃金價格已經定為351盎司)，其他國家的貨幣與美元掛鉤，各國可以按官方價格從美國兌換黃金；
(3)實行固定匯率制，各國貨幣與美元的匯率壹般只能在1%的平價上下浮動，超過規定限度時各國央行有義務幹預。
至此，美元取得了等同於黃金的地位，成為世界各國通用的支付手段和儲備貨幣。在這個階段，美元被稱為“USD ”,因為美元與黃金的比率非常穩定。1美元可以兌換0.89克黃金，1美元實際購買力約為1克黃金，所以美元幾乎是黃金的代名詞。
起初，布雷頓森林體系的建立在戰後世界經濟重建中發揮了重要作用，為歐洲和日本的經濟復蘇提供了數十億美元的初始啟動資金。歐洲國家和日本很快從戰爭的創傷中恢復過來，世界經濟也逐漸從戰爭沖擊帶來的創傷中恢復過來。各國政府和人民又開始積累財富，開始儲備美元財富。那些積累了美元儲備的國家並不急於將其兌換成黃金，因為美元仍然是世界上最可靠的貨幣。3.黃金擺脫美元束縛:戰後布雷頓森林體系崩潰。20世紀60年代初，美國卷入越南戰爭，導致美國政府財政赤字連年膨脹。美國政府被迫開始發行大量美元來彌補這些財政赤字。此時歐洲各國的央行已經儲備了大量的美元，歐洲各國的民眾和企業也在經濟復蘇中積累了大量的財富，積累了大量的美元資產。當歐洲各國政府和市場參與者預見到美國將大量發行美元，美元將大幅貶值時，他們開始拋出儲備美元，換成黃金。
為了抑制黃金價格的上漲，保持美元與其他國家貨幣的匯率穩定，減少本國黃金儲備的損失，美國於6月1961與英國、瑞士、法國、西德、意大利、荷蘭、比利時等8個國家建立了“黃金池”，8國* * *中央銀行拿出2.7億美元黃金。
但由於美國深陷越戰泥潭，政府財政赤字巨大，國際收入狀況惡化，美元信譽受到極大沖擊。因此，世界各地的政府和人民紛紛拋售美元，搶購黃金。到1968年，美國官方儲備的黃金只有2.96億盎司(約9200噸)，而戰後1945年有7億盎司(21770噸)。美國黃金儲備大幅減少，強化了市場對美元大幅貶值、金價上漲的預期。這也促使歐洲國家拋售美元，從美國購買黃金，從而越來越難以維持美元與黃金之間的可兌換性。
在整個期間，美國政府和西方國家花了幾年時間試圖阻止黃金價格的飆升，並對其進行控制，以恢復原有貨幣體系的穩定。他們組織的倫敦黃金基金旨在將黃金穩定在每盎司35美元。但市場上買方勢力太強，黃金基金根本不管用，被迫在3月1968平倉。1968年3月，美國黃金儲備在十多天內減少超過6543804億美元(折合124噸黃金)。3月14日，倫敦黃金市場的交易量達到創紀錄的350-400噸。如此大的黃金需求迫使美國政府不再有能力維持黃金的官方價格。
在與黃金庫成員國協商後，美國宣布不再以每盎司35美元的官方價格向市場供應黃金。黃金市場金價自由浮動，但各國政府或央行仍以官方價格結算。從此，黃金開始了雙重價格體系的階段。黃金市場分為官方部分和自由部分(由此可見，雙軌制價格體系的制度設計並非中國首創)。在官方市場上以固定價格進行政府間結算和儲備估價。在自由市場中，黃金價格自由波動，這是由供求關系決定的，這也成為當前世界上市場化黃金交易的基礎。
顯然，金價雙軌制解決不了問題。相反，金價雙軌制的漏洞極易被市場力量利用。因為只要低價拿到官方黃金儲備，就可以扔進黃金自由市場，輕松獲得暴利。全世界的美元持有者(包括各國央行和私人)都在爭先恐後地將手中的美元兌換成黃金，各國央行反過來要求將兌換的美元通過布雷頓森林體系在美國兌換成黃金。因此，美國的黃金儲備急劇減少。
1971 8月，金融市場盛傳法國等西歐國家將大量美元兌換美國政府儲存的黃金。8月15日，美國政府不得不宣布停止履行外國政府或央行向美國提供美元兌換黃金的義務。美國政府放棄了建立布雷頓森林體系時的承諾，拒絕將剩余的黃金賣給西方國家，拒絕將剩余的黃金換成自己的紙幣——美元，於是西方國家的貨幣也與美元脫鉤。至此，布雷頓森林體系徹底崩潰。