經歷了11月上半段的強勁反彈，港股攀升遇阻，三大指數本周略有回調。
值得註意的是，南下資金更是在本季度首次出現周內成交凈賣出，凈賣出額達13.56億人民幣。同時，以區間成交均價測算，截至11月25日收盤，本周港股ETF產品累計資金出現月內首次凈流出狀態，凈流出額為3260萬人民幣。
雖然反彈遇阻，但機構普遍對港股持樂觀判斷。南方香港成長基金經理王士聰認為，正面政策的不斷出臺使外資對中國經濟的長期信心有所恢復；而據財聯社記者不完全統計，摩根大通，貝萊德、資本集團等國際機構四季度以來也在港股市場積極掃貨。
港股強勢反彈遇阻，是後繼無力還是下蹲起跳？
恒生科技指數曾在11月15日觸及3813點高位，較10月31日收市時的2852點上漲近1000點，漲幅達33%。但觸及高位後科指攀升無力，11月25日仍在3500點左右徘徊。
港股強勢反彈遇阻，反彈是否會告壹段落？2022年結束在即，港股又會創造出怎樣的走勢？
“如果把盈利端、估值端、風險偏好，三個因素比作彈簧的話，過去這兩年多的時間，三個彈簧都被壓到了壹個非常低的位置。”長江證券首席策略分析師包承超認為。而對於11月開啟的強勢反彈，則認為不僅由於疫情影響的減弱，還有市場對海外流動性的預期開始慢慢地從快速收緊到有所緩釋。並且，二十大之後制造業投資有了驅動力，地產政策邊際也在放松，這都帶動了港股跟大陸的壹些相關行業。
展望2023年，港股可能會開啟壹些大方向上的變化，包承超表示。具體看來，首先是最近政策帶來的利好，往後的經濟、政策、信用端不再變得更差，從而給盈利端帶來邊際改善；其次，從流動性角度來看，最近這段時間海外經濟已經呈現出非常明顯的疲態，包括通脹壓力開始明顯緩解，所以，明年加息力度至少從二季度開始會慢慢地緩和下來；最後，在全球經濟壓力都很大的時候，在經濟貿易層面反而相對來說會比較柔和，這對風險票的影響是偏中性、偏正面的。
資管巨頭本季度買賣哪些港股？
近期，正面政策的不斷出臺使外資對中國經濟的長期信心有所恢復，外資對於中國市場長達15個月的資金持續流出也在11月按下暫停鍵。而據財聯社記者不完全統計，摩根大通，貝萊德、資本集團等國際機構四季度以來也在港股市場進行買賣。
具體看來，10月18日和11月9日，貝萊德分別增持中海油田服務171萬股、212萬股；10月31日，貝萊德增持中銀518.77萬股，持股金額也隨之達到19.52億美元；11月6日，貝萊德又買入中國平安618萬股，買入後持股金額達到21.8億美元。減持方面，貝萊德在10月31日減持騰訊控股233.7萬股，阿裏巴巴76.36萬股，還在10月7日賣出美團1465.76萬股。
另外，11月4日，摩根大通買入982萬股微盟集團，持股數量上升至1.85億股。11月9日，高盛合計增持484萬股嗶哩嗶哩，增持後持股數量上升至2366萬股。資本集團則在10月31日增持27.12萬股中國平安，減持3.74萬股騰訊及9483.32萬股藥明生物。
南向資金當季首現周內凈流出
四季度以來，國際資管巨頭對於港股有買有賣，而近期壹直持凈流入狀態的滬深港通南下資金，則在本周首次出現了凈流出。
據萬德數據，南下資金在11月21日至25日期間，凈賣出額達13.56億人民幣，是本季度首次出現周內成交凈買入負值情況。而本季度南向資金凈買入的最高值，則出現在11月第壹周，10月31日至11月4日，南向資金凈買入成交額高達314億人民幣，遠高於三個月以來的平均值。
另外，本周港股ETF產品累計資金出現月內首次凈流出狀態。據萬德數據，以區間成交均價測算，截至11月25日收盤，本月ETF產品累計資金凈流出額為3260萬人民幣。而截止至11月18日，11月以來港股ETF產品累計資金凈流入則為超160億元人民幣。
雖然南向資金和港股ETF產品都在本周出現凈流出，但機構普遍仍持樂觀態度。對於2022年的港股，華泰證券認為港股在盈利增速、估值方面有望築底，而AH溢價指數或隨美元指數在23年首季度築頂，對應23年全年港股市場有望在盈利修復起量和估值修復回升雙重帶動下向上，AH溢價指向後三個季度超額收益行情更堅實。