12月18日，中央經濟工作會議提出：
12月22日，證監會強調：
上面兩段話最大的亮點是提到了“儲蓄”。特別是證監會明確強調“促進居民儲蓄向投資轉化”，在我的觀察中，這極為罕見。
當前我國投資市場的特點是居民投資在無風險資產的比重較高，比如銀行存款、銀行保本理財等。但在風險金融資產的比重較低，比如股票、基金等。
據央行的《2019年中國城鎮居民家庭資產負債情況調查》：
另有公開數據顯示：
我們居民在銀行存款等無風險資產持有率較高的原因：
1、我們是發展中國家，利率較發達國家高得多。比如在2008年10月，國內壹年期存款利率就高達4.14%。存款利率是居民儲蓄的收益，利率越高，當然越容易吸收存款。
2、居民醫療、養老、教育的需要。在 社會 保障體系尚未健全的情況下，留著壹份存款，就留著壹份安心。
3、股市不給力，大漲大跌，個人投資者虧損率高。
4、金融意識偏弱，金融知識普及度低。總以為錢在銀行裏錢生錢，穩賺不賠。
居民儲蓄率高影響是容易擡升 社會 的整體負債率，我們在銀行存款，相當於把錢借錢銀行，銀行再把我們的錢拿去貸款，相當於銀行又借給企業或個人，兩層借款增加了金融機構與 社會 負債率。
另壹個是高儲蓄率會對消費帶來壹定的抑制。對壹個國家來說，高儲蓄率是好的，但過高的儲蓄率會讓大家形成“只存錢，不花錢”的習慣。
證監會提出“著力加強資本市場投資端建設，增強財富管理功能”，把資本市場提到了財富管理的角色。這意味著什麽？
意味著A股需要建設壹個投資市場，而不是投機市場。
增強財富管理功能我認為首先要讓A股有賺錢效應，不能大漲大跌，上個月還是牛市，這個月就變成了熊市。
如果要讓A股有賺錢效應，就得讓A股有增量資金，特別是穩定的增量資金（機構資金）。
有些事情似乎已經在做了。
比如機構層面，養老金入市、保險資金入市、銀行理財子公司可開股票賬戶等。
而在居民層面則是，存款利率不斷在走低，比如2008年時壹年期存款利率達到4.14%，而現在只有1.5%。存款利率降低會讓居民資金從儲蓄存款裏溢出。但溢出的資金可能只有極少部分流入股市，更多的則是去貨幣基金以及樓市。
最近三年，隨著監管的加強，貨幣基金的收益率在降低，有的時候甚至低於銀行存款。影響是居民資金進入貨幣基金的速度明顯放緩，貨幣資金對於儲蓄資金分流的作用力在降低，當然貨幣基金也算是壹種”特殊的儲蓄“了。
但尤其需要註意的就是房地產，雖然有限購、限貸、限售等，炒房資金難以進入。但只要房價還在上漲，買房就容易被視為“穩賺不賠”的投資，資金會通過各種方式進入樓市。
所以如果“促進居民儲蓄向投資轉化”， 最關鍵是要控制房價上漲的速度，讓樓市逐漸降溫。 居民之所以熱衷儲蓄、不熱衷消費就與房價上漲息息相關。房價上漲會讓房租、地租上升，進而帶動其他成本，給居民生活帶來壓力，這時他們會積極儲蓄，以備生活所需（教育、醫療等）。
其次，“促進居民儲蓄向投資轉化”需要完善多支柱養老保險體系。 養老體系都由三大支柱構成，壹是政府主導的基本養老保險（社保），二是企業年金和職業年金。三是商業養老保險。
第壹種情況大家都知道了，第二種是企業和個人***同出資，建立對應養老金賬戶，供今後養老。第三是去保險公司交養老保險。
我國的情況是，第壹支柱很強大，但第二、第三支柱很弱。我之前就說過，住房公積金可以作為第二支柱的補充，但需要完善公積金制度。對於第三支柱，壹是要提升保險公司的質量，讓居民買得放心。二是培養居民的商業養老意識。
最後，需要大力發展權益類公募基金。 我們普通人在股市之所以容易虧錢，就是因為沒有機構的信息、資金、專業等優勢。普通人如果想在股市賺錢，要麽把錢交給機構，要麽自己當機構。
當機構信譽度越來越高，專業能力越來越強的時候，我們把錢交給他們打理，才更安心。