1.合同即將交付。
2.交割的月持倉還是巨大的。
3.價格與現貨相差太多。
如果滿足這些條件，可能會出現強行平倉事件，因為這幾年都沒有發生，我只能給妳找幾個歷史上的例子。
1.最著名的典型逼倉——327國債。
國債期貨於1992年12月28日由上海證券交易所首次推出。它只對證券公司開放自營，然後對公眾開放。1995年達到頂峰。鼎盛時期也發生過兩起風險事件，“314，327”國債期貨事件，其中最引人註目的是“327”事件，目前當事人仍在羈押中。
隨著1995年2月23日“327”國債折價消息的明確和財政部新發債消息的公開，國債期貨市場出現向上突破。327合約平倉失敗後，上證所主力做空者故意違規，於16: 22開始大量透支交易，打壓價格至147？50元收盤，327合約暴跌3？8元，多頭當天建倉。事後，有關方面宣布在此期間交易無效，故意違規的管金生被捕入獄。國債期貨嚴重透支交易是期貨市場非法操縱的最極端表現，是對整個市場的愚弄，這是市場各方都不難容忍的，有關人員為此付出了沈重的代價。促成327事件的客觀原因主要有兩個:
首先，保證金制度被廣泛使用。國債期貨收取的保證金率只有1%。保證金過低助長了投機氣氛，難以維持日無負債制度，市場結算風險驟然增大。
二是國債市場不具備發展期貨品種的條件，市場化程度不夠。沒有利率市場化，期貨就會變成猜補貼率的遊戲，價格發現套期保值無從談起。327事件直接觸發了監管者的神經，整個市場掀起了加強風險管理之風，各種制度措施陸續出臺。
2.壹個特殊的賣空事件-棕櫚油賣空。
歷史上，中國的風險事件大多是以空頭的形式發生的。現貨供應緊張和龐大的投機資本往往導致空頭頭寸的形成，但空頭頭寸往往以失敗的形式出現。原因是中國是壹個從計劃經濟向市場經濟轉型的國家，國家經常用其他手段幹預價格，這使得空頭很容易受到政策風險的影響。而1995年發生的棕櫚油事件是以空逼倉的形式出現的，而這種逼倉形成的主要原因當然是現貨供應充足和投機資本過少。
1995年3月，壹家證券公司開始就M506合同與壹家強大的進口商對抗。當時的基本面條件對多頭非常不利，更何況國內外棕櫚油市場的下跌。國內期貨監管也側重於抑制通貨膨脹和過度投機。面對政策風險和不利的現貨市場，多頭只有壹條路——平倉離場。現貨套利優勢和投機打壓使得多頭更難離場，市場價格通過連續下跌和擴大跌停的手段，迅速從9300元/噸跌至7200元/噸。棕櫚油506是氣壓的典型例子。
造成這種情況的原因是多方面的，包括基本面和單壹的市場主體結構。大投機者很難承擔現貨市場價格下跌帶來的風險。逆勢操縱增加了風險積累，讓他無法全身而退。壹個純進口的產品不利於期貨市場的正常運行。
3.強行經典的“天津紅”。
天津紅於1994年9月在天津證券交易所上市。507合約發生了強行平倉事件。當時價格跌到3800元/噸左右，多頭策劃了壹輪強行平倉行情，壹方面大量買入現金，另壹方面大量買入期貨。1995年5月中旬，507合約成交量和持倉量明顯放大。6月初，多頭逼漲，出現兩個漲停板，價格漲到5151元。
“天津紅507事件”在幾個方面比較典型。第壹，強行平倉事件完全符合國際市場對強行平倉的定義。國際市場對強行平倉的定義是，當可交割現貨較少時，市場主力控制現貨，在期貨市場大量買入，從而達到操縱期貨牟取暴利的目的。這種強行持倉行為在國際市場上是違法的。天綠小豆的強行平倉方法和國際市場是壹樣的，而天綠小豆屬於小品種，強行平倉容易發生。第二，強行建倉導致的價格變化非常明顯。在不考慮基本面影響的情況下，出現兩個漲停板，表現出時間和空間的不對稱。人們把這種逼位稱為硬逼位。或者由於該特征的嚴重負面表現，交易所采取強硬措施予以制止，導致後續強行平倉的行為特征發生變化。隨後的逼位顯得比較溫和，不急的時空盡量對稱。人們稱之為軟迫位。近期滬膠0407事件市場將其視為軟強行平倉，但由於沒有連續漲跌，有關方面否認其強行平倉性質。但需要指出的是，無論是硬的還是軟的，其本質都是壹樣的，都是壹種操縱市場、扭曲價格、牟取暴利的行為，其特征是符合國際市場上強行持倉的定義。
品種小的特點，交割交易系統不完善，使得紅小豆逼倉事件接連發生。蘇州商品交易所於1995年6月1日推出紅小豆期貨。現貨市場低迷，交割標準過低，導致期貨市場再創新低。但在上交所宣布禁止交割摻假的老豆和新豆，並宣布實際庫存較少的情況下，期貨大幅上漲。以9602合約為例，12月份僅壹個月期貨就從3690元/噸漲到5325元/噸，很多空頭套期保值者遭遇空倉命運。1996年1月，期貨在中國證監會要求減倉、不新開倉的幹預下，在蘇聯證券交易所強制平倉政策的作用下，出現反轉。3月8日，中國證監會停止了蘇聯證券交易所的紅豆期貨合約交易。蘇州紅小豆事件使庫存轉移到天津。此時，天聯所規定的最大交貨量為6萬噸。期貨價格的超跌和限量交割政策為另壹輪逼空行情創造了條件。1996年壹季度，天津紅豆9609事件發生，隨即被證監會立案調查。
4.交易所的短視加劇了事件——豆粕事件。
廣聯社可以算是當年典型的風險事件。風險事件在期貨產品中接二連三地發生，在交易所中也是如此。這種現象並非廣聯獨有。說明強行建倉導致風險事件的行為已經蔚然成風，市場理性投資的理念根本沒有形成。同時也說明很多交易所對這種現象已經習以為常，或者采取了默認的態度。期貨是通過強行建倉來操作的。不強行平倉就沒有交易量，沒有價格波動，不強行平倉就沒有市場。這是當時普遍的看法。這種觀點影響了交易所采取的壹些政策措施。
豆粕期貨於1995年8月21日至1998年在廣聯證券交易所上市。三年間，豆粕期貨有三次強行平倉。如果不是中國期貨的整頓，強行平倉的情況還是會發生。
1995年11月的“金創事件”並沒有從根本上改變人們的思維，投資者的理性信念沒有改變，交易所在市場上積極主動的壹些做法也沒有改變，這些都直接促成了豆粕品種風險事件的層出不窮。“金創事件”暫停了廣聯社的秈稻期貨，但沈澱資金進壹步激活了豆粕期貨，加強了豆粕期貨的幾個強行平倉。1995年10月底至11月初，廣聯所豆粕9601合約上開始醞釀壹輪逼倉行情。在2350-2450元/噸價格區間，成交活躍，持倉量不斷擴大。然後價格上漲，現貨和豆粕的差價為500元/噸。再加上部分原有空頭，價格被推高至3600元/噸，高價進入交割。
9601強制大量現金進場交割。為了不讓庫存影響後續合約，廣聯修改了交割標準，公布了新的倉單規定，最終導致9607和9608合約被迫入市。
1996年6月，距離9607合約交割月僅3天，長協價上調至3600元/噸以上。投機空頭和對沖空頭因為有庫容而被多頭砍了，價格又被推高了。最後壹個交易日，合約價格為4465元/噸。當時有10多萬噸庫存，但只交付了3萬噸。人為限制交割成為重要的強行平倉手段，交易所的政策變化和管理不善也有責任。9708合約，故技重施。但交易所在交割月份，特別是進入交割月份即8月5日時，克制了其強行壓價的行為，以消除投機對抗。
廣聯為生活市場而生活的做法，為強行平倉的風險埋下了隱患。這種做法在其他交易所也存在。幾十家交易所形成了惡性競爭的局面，使得他們把市場的主動工作放在第壹位，即使出現問題，也會另辟蹊徑解決。這種缺乏遠見使得交易所在大多數情況下扮演了消防隊的角色，而不完善的交易交割系統又讓它們變成了某種點火器。當時隨意采用限量交割制度，可能是因為人們想出了壹個通過強行平倉來激活市場的辦法。從另壹個方面說明，人們並沒有重視交割的重要性和期貨套期保值者的作用。在這種認識下，人們看到交易所並沒有阻止多頭擠占交割倉庫的現象。與近兩年天膠期貨中的事件相比，人們確實需要改進如何激活市場的方法，否則將很難找到抑制或消除風險事件的根本原因。
5.基本面合作——連玉米。
如果僅從基本面來看，1995年玉米C511合約的上漲沒有什麽可批判的，但當時的市場環境對玉米期貨的上漲非常不利。其他糧食期貨的休市使得大量投機資金在玉米市場聚集，進壹步強化了市場上漲的預期，加劇了現貨市場的緊張。壹個明顯的標誌是，在現貨供應不斷緊張的同時，期貨庫存卻在不斷增加。1995年5月15日，C511合約創下2114元/噸的天價，高於當時600元/噸的現貨價格。
玉米期貨價格上漲，各地現貨供應緊張，引起了有關方面的關註。1995年5月13日，國務院決定從東北調運1萬噸玉米平抑價格。此外，國家采取了壹系列其他措施來規範期貨市場，大連玉米的上漲受到抑制。後來政府從美國大量進口玉米，玉米現貨價格大幅下跌，扭轉了玉米期貨市場的上漲。
縱觀玉米C511的合約價格變化過程，每壹次波動都反映了基本面的變化。但是，在投機氛圍濃厚、人們脆弱的心理承受能力和壹些管理措施不到位的特定背景下，即使是具有價格發現意義的品種也不能幸免於風險事件。作為風險事件的重要特征之壹，不在於是否上漲或下跌，而在於其預期具有過度的成分，從而導致政策風險和交易結算風險。玉米C511事件從另壹個側面告訴人們那個時代風險事件的普遍性和復雜性。
6.橡膠是多頭不敗地位的典型例子。
1997年東南亞金融危機引發了隨後幾年的橡膠熊市。這壹年，國際價格高企走低，而海南上中正在醞釀壹輪價格做空。在中商院橡膠市場，江浙壹帶的投機者和海南、雲南的現貨套保者對峙。以R0708合約為例，雙方圍繞11200-11400元噸爭執不休，持倉量增加到20多萬手，7月上行，7月底價格漲到65438。這時候很多會員的結算風險出現了，交易所董事會主持了關於R708的討論，尋找解決辦法。終於在7月30日，中科招商宣布，即日起單方面提高買方保證金，並禁止R708合約新開倉(尚未開倉進行套期保值實物交割者除外)。這顯然是抑制多頭的政策，但為了達到平衡，交易所當天發文暫停農墾所屬金龍和金煥倉庫的天膠存儲。在臨時政策的影響下，R708。
此輪做空行情在交易所的幹預下宣告失敗，長約重倉收盤。而做空者卻因為對方違約而未能保全自己的現貨價值，最終成為價格下跌風險的承擔者。許多投資機構和期貨經紀公司因操縱市場和風險控制不力而受到處罰。逆勢推動給人們留下了震撼的印象，以至於後來人們尋求另壹種方式來解決逆勢推動帶來的風險問題。
讓我們暫時離開這些。還有壹些事件。有興趣可以參考《期貨市場經典案例》這本書。